肖磊：黄金之后中国大妈可抄底白银

2013年08月05日 11:47
来源：凤凰黄金

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中国大妈并不一是一个简单的代名词，她代表了东方文化最为精髓的部分：从男耕女织到男挣女花。日本经济的崛起和日元的波动缔造了“渡边太太”，太太们至今依然活跃在全球外汇市场。中国经济的崛起和中国各类资产的异动也缔造了中国大妈，黄金市场只是承接了幸运而又无奈的中国大妈释放财富梦想的机会。(增仓白银取代黄金是否会赚得多些？)

相比渡边太太所参与的投机性极强的外汇保证金交易和境外债券等市场的套利，中国大妈的投资征程才刚刚起步。黄金市场是一个最基础的投资市场，但黄金市场所承载的信息和全球化意识，会让中国大妈们轻而易举的从黄金市场扩展到贵金属、大宗商品、外汇等市场。对于传统的中国经济和中国大妈来说，这是一个多么值得祝贺的事情。

自中国大妈抄底黄金市场之后，诟病不断，在七月份黄金价格强劲反弹7%的情况下，市场依然以讽刺的口吻认为中国大妈不懂理财、盲目进入黄金市场以致被套。这种偏见其实并不仅仅存在于中国，然而中国大妈需要做的就像渡边太太一样，不仅能够参与黄金投资，还可以参与到更多的资产配置当中，长期的存活和接力下去，让这种讽刺变得可笑而无知。

实际上世界上有无数投资品种，有很多人在推荐，并值得很多人参与，我们可以尊重和佩服那些诸如在珠宝、古玩、字画等领域获得财富的人，但更多的时候我们应该进入海洋而非停留在湖泊。海洋的魅力在于纳百川的容量，没有人因为你拿走了大海里的一吨水而心生不满，你也不会因此而惶恐不安，但如果是在湖泊，湖水慢慢耗干，抽水者总是短兵相接，必然充满贪婪和恐惧，最基本的公平也会丧失。

毫不掩饰，在我的看法当中，国内是湖泊、国际是海洋；珠宝古玩等是湖泊，大宗商品是海洋；股票基金是湖泊，债券外汇是海洋。对于正从湖泊走向海洋的中国大妈乃至中国大多数投资者来说，我依然推荐的是最基础的贵金属市场，尤其是在黄金市场备受争议的情况下，白银市场更值得中国大妈们关注。

黄金白银一度是我国政府重点保护和储备的战略资源，我国自1999年开放白银市场，至今已过去14年之久，而相比2002年才开放的黄金市场，白银市场的发展依然缓慢。

黄金和白银同属贵金属，但两者的价格差距悬殊，十多年来中国民众对黄金的追逐淹没了白银的“声音”。实际上作为最基础的饰品而言，西方国家民众对白银的喜爱不亚于黄金。有一些研究认为，西方大多是白种人，亚洲更多的是黄种人，从色泽方面来看，白银适合白种人，黄金适合黄种人，因此西方人喜欢白银饰品多一点，东方则是喜欢黄金多一点。

不过从历史的角度来关注的话，如果没有海外扩张，西方国家的黄金存量远低于东方。东方的文化由皇权主导，黄金作为皇权的特有和象征，远胜于老百姓所主导的白银文化。而在西方民间商业活动更为频繁，白银贸易更为普遍且海外“掠夺”白银等的创富历史沉淀更多。

无论如何，中西方投资者的心目当中均有一个能够与黄金媲美的廉价投资品，那就是白银。白银被称为穷人的黄金，而相比十年来黄金价格的飙升以及目前全球性的对黄金价格下跌产生的牛、熊争议，白银市场具备了被遗弃和被低估之后的吸引力。

近几年来，随着白银投资需求的大幅提高，专业白银投资基金的不断建立，电子、光伏、纳米、医疗等领域对白银需求的增多，白银市场的波动十分活跃，价格走势也较为剧烈，机会和风险频繁的出现且非常明显，因此对每一次白银市场出现的机会投资者不应该惧怕和漠视。

2008年美国次贷危机最严重的几个月里，白银价格曾在三个月内连续下跌，从八月份最高的每盎司18美元下跌至十月份最低的8.8美元，下跌幅度超过了50%。

2013年，全球并未发生重大的金融或经济危机，美国经济数据持续复苏，但白银价格一路下滑，从2013年初的30美元每盎司下跌至目前的20美元每盎司，更是在一月份至五月份连跌五个月。

拿2008年美国次贷危机期间白银价格的走势与2013年美国经济复苏期间相比，我们会得出一个比较滑稽的结论，无论美国经济出现危机还是复苏，白银价格都会异常的下跌。如果说2008年的白银价格暴跌来自于市场整体的、对次贷风暴的恐惧，那么2013年白银价格的暴跌难道是因为投资者对美国经济复苏的恐惧？

美国经济复苏，尤其是汽车行业及电子行业，对白银的需求量一直在上升，再加上自2009年之后美国银币需求量的增大，美国市场对白银的整体需求增长明显。在白银价格走势预期方面，投资者不应该恐惧美国经济复苏。

时下很多看空白银的分析认为白银价格的下跌是因为中国等制造业指数的下滑，白银工业需求预期的下降。事实是中国目前白银供给量只占全球总供给量的14%，而需求量占到全球总需求量的接近20%。2002年中国白银需求量还不到7000万盎司，而目前已接近2亿盎司。在经济增速下滑，制造业不景气的2012年，中国进口白银依然接近3000吨。

拿美国经济复苏势头强劲，日本制造业数据反弹明显的2013年来说，白银的需求不太可能出现减弱，黄金矿业服务公司(GFMS)预计，2013年白银在工业领域的消费量将增长近7%，至4.84亿盎司。

白银产量方面，2013年最乐观的预期是全球白银产量将增加1000吨。然而，这一千吨白银对于年消耗量超过2万吨的白银市场来说，根本构不成威胁。相比全球铜市场的产能过剩，而铜价跌幅远低于白银，且价格依然高居不下的市场状况来说，银产量略增对银价的影响我个人认为可忽略不计。

可以看出，2013年白银价格的下跌根本不关实体产、需方面的事情，而是短暂的投机资金在美联储宣布退出QE计划，美元持续走强，黄金价格大跌之际，对白银市场进行的一次投机性做空。这种投机性的做空能够持续五个月的另一个重要原因是：欧、美、日三大股指均在2013年出现了走高，股指的异动吸引了更多投机资金，白银市场被做空之后资金流入受到了限制。

相比2008年银价大跌给市场带来的恐惧，而后的反弹速度也超出了诸多投资者的想象。白银价格在2008年11月开始筑底，而后用两年半的时间，将价格从9美元每盎司拉升至49美元每盎司。

与2008年银价的大跌相比，当前白银价格的走势似乎更加具有投资潜力。2008年银价是在连跌三个月之后出现了两个月的筑底走势，而后用两年半的时间涨了400%。目前银价的情况是，在下跌了五个月之后，已筑底一个月，如果本月内筑底完成，银价未来的空间会被再次打开，并预计此次机不亚于2008年11月份启动的那次。

财经专栏作家，世元金行高级研究员，外汇市场观察员肖磊

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