从美元汇率再到金价水平投资者预期出现变化

2013年10月18日 09:28
来源：凤凰黄金

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凤凰黄金讯 据外媒报道，受美国政府关门影响，投资者预计美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称∶美联储)将推迟开始削减经济刺激措施规模的时间。从美元汇率到利率再到金价水平，投资者的预期都出现了变化。

今年多数时间里，投资者一直在为美联储宣布削减每月850亿美元债券购买方案做准备。通过实施这项经济刺激措施，美国的短期利率被压低至接近零的水平。

然而最近一轮预算纷争强化了这样一种看法，即美联储将进一步推迟开始退出刺激方案的时间，可能在2014年第一季度之前都不会采取这样的行动。

投资者目前认为，美联储不愿因退出刺激方案而给金融系统带来又一轮冲击。标准普尔评级服务公司(Standard & Poor's Ratings Services)估计，政府关门导致美国第四季度国内生产总值(GDP)被拉低至少0.6个百分点。美国参议院周三就恢复政府运行达成了协议，但这也意味著两党在明年年初可能又要陷入一场支出纷争。

预测美联储的下一步行动风险非常高。美联储肩负著管理通胀和就业的重任，从很多方面来看都是全球经济中最重要的角色。美联储的政策会在全球范围内给股市、债市、汇市和大宗商品市场带来影响，削减购债规模也被视为上调短期利率的一个先期手段。2008年金融危机爆发後，美联储将短期利率降至接近零的水平。

Ross Pamphilon为位于伦敦的ECM Asset Management管理86亿美元资产。Pamphilon称，针对美联储开始削减购债规模时间的预期已经被推迟，在债务上限问题达成解决方案之前，美联储的主要考虑将是经济复苏，因此不会做出任何可能破坏经济复苏的举动。

在外汇市场，围绕美元将上涨的预期已经消退，预计投资者目前将抛售美元，买入澳元和墨西哥比索等高收益货币。

法国兴业银行(Societe Generale)策略师Benoit Anne称，目前的市况对全球新兴市场来说简直算得上是再好不过，此外，这样的市况并非昙花一现，而是至少会持续几个月的时间。

预计欧元也将从中受益，因为欧元区的政治不确定性持续减弱，而美国围绕财政问题的斗争仍在上演。

另外，10年期美国国债收益率目前在2.587%，是8月9日以来的最低水平。CIBC World Markets Corp.驻纽约的美国国债交易部主管兼董事总经理Tom Tucci预计，基准10年期美国国债收益率可能在年底前跌至2.35%。

对一些投资者来说美联储9月份的政策会议上作出暂不削减债券购买规模的决定就已出乎市场的预料。美联储收紧政策的预期时间随後被推迟至12月份，而现在正被进一步推迟。

在联邦基金利率期货市场上，市场价格已反映出这样的预期∶基准利率在2014年年底仍接近零的机率为31%。而在一个月前，市场认为这种机率为20%。不过，此类期货合约交投淡静，并不总能反映出市场的普遍观点。

周四，芝加哥联邦储备银行行长Charles Evans表示，他预计未来一段时间美联储的货币政策立场仍将“具有高度适应性”。Evans是联邦公开市场委员会(FOMC)具投票权成员。

资产管理规模达2,120亿美元的凯万基金(OppenheimerFunds, Inc.)的投资组合经理Sara Zervos表示，美联储未在9月份开始削减债券购买规模的消息完全出乎她的预料。她现在预计，美联储将在2014年初开始削减刺激措施。因此，凯万基金增持了新兴市场货币，包括墨西哥比索、俄罗斯卢布和韩圆。

一些投资者表示，在进一步了解过去几周发生的事件对经济的影响之後，前景才会明朗。美国联邦政府的停摆导致像美国劳工部(Department of Labor)这样的部门无法统计和发布经济数据，使投资者失去了评估美国经济状况的重要工具。

北美信托(Northern Trust)首席投资长Bob Browne称，在缺乏数据的情况下，大家一直处于“盲目飞行”状态；美联储已表示削减刺激措施取决于经济数据的表现，所以他们还需要更多的时间。