每周基本分析展望：美元走势取决非农欧元上涨需数据支持

2013年10月21日 10:31
来源：Dailyfx

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美元基本面预测∶中性。

道琼斯FXCM美元指数上周下跌1.2%，这是过去七周以来美元指数第六次周线收跌。因此，市场中不乏有一些观点认为美元已经处于熊市。然而，笔者认为现在下定论为时尚早。

回顾上周汇市，先是美国债务上限问题吸引了全世界的目光。美国政府在停摆了数周後，处于债务违约的边缘。不过，在最後时刻达成的协议将美国从悬崖边上拉了回来。虽然交易者可能对于这种“治标不治本”的方法并不满意，我们还是看到短期美国国债收益率在之前的急涨後出现了回落。然而，该举措却无法提振美元。在达成协议後，美元反倒跌落关键技术支撑。市场将美元在债务协议之後的下跌归因于标普有可能下调美国债务评级的传闻。

一般而言，当一个危机解除时往往市场的风险倾向会再度抬头。不过，这次似乎有所不同。尽管“市场情绪风向标”标普500指数接连刷新历史新高，但是除此之外，全球的股市以及套息交易却并没有同步出现上涨。因此，我们对于市场出现全方位的风险倾向感到怀疑。换言之，如果美股这股乐观的情绪退潮，一旦市场出现风吹草动，很可能将导致一些严重的後果，市场情绪将再度发生重大改变。本周，我们将有机会测试这一假设，那就是9月份非农报告。

由于美国政府停摆，9月的非农将于本周二公布。正常情况下，非农都是在周五公布，而由于许多交易者并不持仓过周末，所以这种做法一定程度上削减了非农的波动性。而由于美联储10月议息会议已经迫在眉梢，故而本次非农数据的结果更为受到市场关注。换言之，本次将于周二公布的非农数据将较一般的非农报告给市场带来更多冲击。

在汇市中，利率以及利率前景是两个十分重要的因素。目前美国短期内并没有任何加息预期，不过市场利率仍可能出现上行。由于美国政府停摆对美国经济造成的影响，市场对于美联储开始缩减QE的日期甚至已经推迟到明年的3月19日的会议。基于这种预期，美元全线走弱不足为怪。不过，如果本次非农数据向好，再次点燃市场对于美联储按照原先路径收缩QE的预期，美元很可能将回收近来的大部分跌幅。

欧元基本面预测∶中性

欧元/美元上周上涨1.04%，周中一度测试1.3710 (2013年2月1日) 的年度高位。正如我们之前所强调的，欧央行政策前景的转变对欧元提供了支撑，令诸如美国债务上限之类的风险事件也变得对欧元的走势有利。不过，欧元对近来汇市的领头羊澳元以及纽元仍然小幅走弱。

欧元对澳元以及纽元，包括欧元对英镑，都存在一个共同的区别。这些货币与欧元不同，在近几周来经济数据往往好於预期，对於这些货币的走强提供了基本面的支撑。而在过去两个月中，欧元区的数据相较於之前有所减弱。花旗意外指数(统计经济数据超过预期的指数) 从8月3日的55.80回落至上周五的28.60，该数值同时也是三个月低点。这意味著欧元区的数据相较於之前的超预期出现弱化，经济增长变得缓和。

过去一周欧元区的经济数据也体现了这个趋势。8月欧元区工业生产数据好於预期，不过9月欧元区CPI却显示欧元区的总需求仍然较弱。换言之，未来的欧元区经济数据将变得更为喜忧参半，难以预测。德国数据的情况也显现出了这一趋势。上周公布的德国10月ZEW经济景气指数录得52.8，超过市场预期的49.6，为自2010年4月份以来最高。然而，德国10月ZEW经济现况指数却逊於预期31.3，录得29.7。总体数据表明了目前德国的经济仍然只是温和增长。

本周，虽然美国方面已经解决债务上限问题，但是欧元/美元仍可能继续上行。不过，交易者需要对本周美国方面的数据保持警惕，尤其是周二公布的9月份非农报告。与往常一样，任何与预期(18万) 相差较大的最终数据将令汇市出现大幅波动。如果结果逊於预期，美联储很可能将推迟到明年一季度再开始缩减每月850亿美元的够宅规模，这样一来将对欧元/美元起到提振作用。

在可见的未来，大洋两岸(欧洲、美国) 都很可能都将维持当前的流动性水平不变。而且欧元区边缘国家债券收益率也应当将维持於低位，这将防止欧元区出现另一次危机。不过，如果欧元要继续上涨，那么我们仍需要来自数据的支持。本周三，欧元区将公布10月消费者信心指数初值，市场预期数据将从前值-14.9小幅提高至-14.5，这将是2011年8月份以来最高水平。同时，根据彭博调查，市场也预期本周四将公布的德国10月制造业PMI初值将从51.1小幅上升至51.4，同时欧元区10月综合采购经理人指数初值也将从52.2提高至52.4，继续维持於2011年6月以来的最高水平。