青岛金王业绩催肥术大起底操控三盟友玩转上下游

2013年10月24日 04:46
来源：上海证券报

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青岛金王“空手盗”

⊙记者郭成林徐锐○编辑吴正懿

青岛金王“低买高卖”赚取贸易差价，但卖方和买主却是“一家人”，而且，这样的配对多达3组。

7年前，青岛金王以“亚洲最大蜡烛商”之名登陆A股，一时备受瞩目。近几年，青岛金王新辟油品贸易业务，经营占比持续飙升，今年上半年甚至超过传统的制造主业。

根据青岛金王自述，所谓“油品贸易业务”，系利用规模化采购优势对石蜡等油品“低买高卖”获利。

然而，上证报记者在蚌埠、青岛、上海、临邑、大连等地深入调查后，却发现一个惊人事实——青岛金王的核心上游供应商及下游客户存在隐秘关联，或在同一地点办公、或隶属同一控制人，更有同一家公司分别以中文名和英文名出现在供应商和客户名单中。

青岛金王年报显示，随着油品贸易业务铺开，青岛金王原本被外资占据的大客户名单，逐步闪现国内企业身影，但均籍籍无名。

进一步调查发现，这些公司之间关系隐秘，且掩藏着离奇的贸易链。

梳理青岛金王2011年、2012年的供应商和客户名单，可以归纳出3组关联对象——“蚌埠系”、“国融系”及“临邑系”，其所涉公司无一例外既是“卖家”又充当“买家”，交易动机耐人寻味。

先看“蚌埠系”。2011年、2012年期间，青岛金王向蚌埠市利胜化工科技发展有限公司（下称“利胜化工”）的采购额为1.72亿元、3.63亿元；同期对蚌埠市宏河石化有限公司（下称“宏河石化”）的销售额为2.36亿元、3.51亿元，占当年营收比重均超过20%。

记者在安徽蚌埠暗访时，利胜化工销售经理递给记者的名片上，同时印着“蚌埠市利胜化工科技发展有限公司”和“蚌埠市宏河石化有限公司”两个名头；网上关于两公司的对外销售广告中，所留联系人、电话等信息均完全一致。

今年上半年，青岛金王大客户名单中又现新人——上海丽汇诚石化有限公司（下称“丽汇诚石化”），与公司发生交易9620万元。经宏河石化内部人士证实，丽汇诚石化亦是宏河石化的关联方，而且记者获得的权威资料显示，丽汇诚石化法人代表正是宏河石化第二大股东。

再看“国融系”。2011年度，青岛金王向青岛保税区百瑞来国际贸易有限公司（下称“青岛百瑞来”）进行了7015.68万元的货物采购，同期对“QINGDAO BAIRUILAI TRADING CO.,LTD”的销售额为5055万元。谁能想到，这一串英文名，竟系从青岛百瑞来直译而来，颇有“此地无银三百两”之嫌。

经记者进一步了解，青岛百瑞来系青岛国融集团旗下公司。2012年，除青岛百瑞来外，青岛金王还向青岛国融集团采购4758.02万元；对第五大客户青岛普罗特斯贸易有限公司（下称“普罗特斯”）实现8158.69万元销售。而记者掌握的证据显示，普罗特斯亦是“国融系”旗下公司。

除“蚌埠系”、“国融系”外，青岛金王核心供应商及客户中，另有两家分布于不同省份的公司，关系同样密切。

2012年，青岛金王向临邑县恒润化工有限公司（下称“恒润化工”）采购2.31亿元，当年，青岛金王前五大客户中首次出现大连亨润丰石油化工有限公司（下称“亨润丰”）的身影，销售额为1.88亿元，今年上半年销售额达到1.495亿元，跃至第一大客户。

经实地调查，大连亨润丰的控股股东为甄丰东，但他却在千里之外的山东临邑县的恒润化工办公，是恒润化工员工口中的“甄总”。

以上种种异象，拷问着匪夷所思的商业逻辑，而其交集点、获益者——青岛金王对这些上下游如何定价？如何交易？为何不如实披露公司的业务、收入、利润的真实性，陡然蒙上浓重阴影，亟待监管部门彻查。

这是励精图治的商业奇迹？还是精心策划的贸易骗局？

一家上市公司，当它的上游第一大供应商宣称可提供“走账做大收入”服务时，双方间的交易究竟有几分真实性？

当该公司从事贸易业务，它的第一大客户与第一大供应商同属一个集团控制时，三方之间的交易又有几分真实性？

当该公司所披露的核心客户、供应商名单中，出现多组“客户、供应商为关联方”时，它所谓的贸易营收又有多少真实性？

这家上市公司即是青岛金王。近年来，凭借全新开展的油品贸易业务，公司营收规模迅猛增长，且始终保持着稳定的毛利率，今年上半年，油品贸易更是一举超越传统的蜡烛制造主业。

这是如何做到的？

依照公司表述，其主要利用规模化采购的优势对石蜡等油品实施“低买高卖”赚取利润。但上证报记者在蚌埠、青岛、上海、临邑、大连等地深入调查后，却发现一个惊人事实——青岛金王的核心上游供应商、及下游客户存在隐秘关联，或在同一地点办公、或隶属同一控制人，更有一家公司分别以中文名和英文名出现在供应商和客户名单中。

⊙记者徐锐王春晖陈志强○编辑全泽源

油品贸易“吹大”营收

2006年12月登陆A股市场的青岛金王，在上市前的数年里，其主营为新材料蜡烛制品和相关工艺制品的开发、生产和销售。单一的业务结构为上市后的油品贸易埋下了伏笔。

2007年，公司开始了包括石蜡、燃料油及沥青等在内的油品贸易业务，其中石蜡是公司生产蜡烛制品的主要原材料。

此后数年，青岛金王油品贸易业务规模迅速膨胀，并最终成为公司另一大营收支柱。2007年至2012年，公司油品贸易收入分别为约9769万、1.55亿、2亿、2.44亿、5.1亿和6.83亿元，而今年上半年，该业务收入甚至超过了传统制造主业。与之相对应，油品贸易占公司营收比重亦从2007年的不足18%增至今年半年报的64%。

随着油品贸易业务的大面积铺开，公司的大客户名单也悄然生变。

剖析青岛金王的客户构成，其对比非常鲜明，即公司外销的新材料蜡烛产品对应的都是宜家等国外知名大客户；反观内销的油品贸易业务，其客户大多是不出名的小公司：蚌埠市宏河石化有限公司、QINGDAO BAIRUILAI TRADING CO.,LTD、上海丽汇诚石化有限公司……恰是这些客户的出现，为外界窥探公司油品贸易真相打开了一扇窗。

记者经调查发现，油品贸易收入连年增长的华丽表象背后，是青岛金王与上下游核心大厂商的“对倒交易”。

两头通吃玩转上下游

“宏河石化和利胜化工都是我们的，你到哪家采购产品都可以，是一样的，”利胜化工销售经理张力（化名）对记者直言，他的名片上也同时印着两家公司的抬头

青岛金王历年财报显示，在公司油品贸易的爆发性增长的2011年（同比大增111%）和2012年，安徽蚌埠两家企业“横空出世”，以畸高的交易额成为青岛金王第一大供应商和第一大客户。

2011年与2012年，青岛金王向蚌埠市利胜化工科技发展有限公司（下称“利胜化工”）的采购额分别为1.72亿元与3.63亿元；同期对蚌埠市宏河石化有限公司（下称“宏河石化”）的销售额分别为2.36亿元与3.51亿元，占当年营收比重均超过20%。而公司此前单一采购、单一销售的交易金额均远低于这一水平。

利胜化工、宏河石化有何来头？

上证报记者从蚌埠市工商局了解到，利胜化工、宏河石化分别成立于2002年9月和2003年12月，主营雷同，均涉及石蜡、石化产品销售业务。其中，宏河石化股东为王萍（持股66.67%）、陆锦丽（持股21.61%）、刘映奇（持股5.86%）、刘忠和（持股5.86%）4名自然人，利胜化工则由另两位自然人孙为民（持股74.75%）、李明智（持股25.25%）所掌控。从股东构成无法辨析两家公司之关系。但记者在蚌埠实地调查发现，两公司关系非同寻常。

“宏河石化和利胜化工都是我们的，你到哪家采购产品都可以，是一样的，”利胜化工销售经理张力（化名）对记者直言，他的名片上，也同时印着“蚌埠市利胜化工科技发展有限公司”和“蚌埠市宏河石化有限公司”两家公司的抬头。

张力表示，两家公司业务目前都是以销售代理为主，主要产品即是石蜡。他还表示，公司在山东地区的大客户即包括青岛金王，后者近年来对石蜡产品都有很大的采购量。

宏河石化与利胜化工的网络求购信息也佐证了张力的说法。两公司在网上发布的对外销售广告中，其联系人均为刘映奇，且电话、手机信息完全一致。

此外，利胜化工在江浙地区的销售人员也向记者确认，利胜化工和宏河石化实质上就是一家公司。

然而，当记者就掌握的上述信息致电青岛金王证券部，指出宏河化工与利胜化工是关联公司时，对方连说三个“不是”，予以否认。但随后几日，网络上有关“蚌埠市宏河石化有限责任公司与蚌埠市利胜化工科技发展有限公司属同一集团下的关联企业”的信息字眼已被大规模删除。