黄金为何绝不是中国人理财佳品？

2013年11月05日 10:35
来源：Bwchinese中文网作者：张平

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预计未来，国际金价必然步入超跌反弹，然后再跌的通道之中。投资者盲目抄底，必将会带来巨大损失。

黄金为何绝不是中国人理财佳品？

当人们预期国际金价有一波超跌反弹预期之际，国际黄金价格先是冲到了1362美元/盎司，然后开始缓慢阴跌行情。11月2日，纽约汇市国际金价收盘下挫0.8%，低点再次逼近1300美元/盎司一线。(投资者该不该抛弃黄金？)

技术派人士认为，前期市场不断的逼空和诱多的行为，处在中期线上方的多次震荡不跌给多头带来了信心，但很明显不断高企的走势形成的短期顶部和之后的诱多并且带来背离都对后续的调整提供了中线做空的机会。如果国际金价不跌破1250美元的话，这一波调整可能很难结束。

不过，作为基本面分析者而言，笔者认为受美元兑欧元等主要货币走强影响，近几个交易日，美元表现十分强劲，这无疑压制了黄金进一步上涨的空间。预计未来，国际金价必然步入超跌反弹，然后再跌的通道之中。投资者盲目抄底，必将会带来巨大损失。

首先，美国经济正在悄然复苏。尽管10月份政府部分机构关门长达16天，但美国一项关键的制造业数据升至2011年4月来最高水平。上周四的数据则显示，10月份芝加哥采购经理人指数升至逾两年来最高水平。美国经济持续改善，这促使投资者认为应将资金置于股票市场，而非避险的黄金。

再者，美联储周三（10月30日）宣布维持当前购债规模不变，符合市场预期。多数市场人士预期美联储不会在2013年缩减QE。即便如此，美联储明年初先退出量化（减少购债规模），明年下半年退出宽松（开始加息）已经没有悬念。投资者担忧明年初，随着美国经济的复苏，美联储会缩减购债计划，而作为避险品种的黄金，自然会被投资者所唾弃。

事实上只有美元等纸币出现信任危机之时，黄金才有较好的行情。而黄金在工业方面的用途很少，甚至连白银都不如，目前仅存在于避险功能。当美元重拾强势姿态，黄金一旦涨幅过度透支，就可能出现较大的跌幅空间。记得伯恩斯坦在《黄金简史》一书中指出，“归根结蒂，黄金就是其自身而言并没有任何意义，储藏黄金并不能创造财富”。巴菲特更是认为，黄金并没有投资价值。

最后，中国、印度对黄金的需求大不如前。根据香港统计处数据显示，中国大陆9月自香港进口黄金116.3吨，低于8月份的131.4吨。中国大陆9月向香港出口黄金6.9吨，低于8月份的21.3吨和去年同期的28.2吨。随着中国投资者对黄金的风险意识的增强，大多人对黄金处于观望状态。

此外，作为黄金需求大国的印度，对黄金的需求度骤然大跌。笔者认为原因有三：理由有三：1）印度经济增速持续放缓2）印度通胀不断走高3）印度卢比贬值。再加上，印度官员上周四曾暗示为了平衡经常项目逆差，可能在未来将黄金进口税从15%再度上调至20%。这也给印度购买黄金的需求带来了严重的挤压。