美联储通讯社：市场正领会美联储的低利率旨意

2013年11月15日 09:41
来源：凤凰黄金频道

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有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Hilsenrath撰文

有时未发生的事才有新闻价值。利率期货市场过去几天的表现就体现了这一点，该市场的投资者押注短期利率将在很长一段时间内保持在超低水平。

今年夏天，当美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称∶美联储)谈到缩减每月850亿美元购债计划时，期货市场投资者认为这是美联储将提前上调短期利率的信号。而现在投资者预计美联储将暂缓加息，尽管有关美联储将在未来数月内开始缩减购债规模的预期卷土重来。

以2014年十二月联邦基金利率期货合约为例，该合约的交易显示投资者预计2014年12月份当月联邦基金利率平均将为0.165%。而9月初时他们的利率预期曾达到0.49%。

欧洲美元期货市场上，3个月期欧洲美元利率报0.41%，9月初时为0.85%。

一些动向可能有助于解释利率预期如此稳定的原因∶

—美联储官员已多次重申他们的立场，使得投资者开始相信他们；

—美国总统奥巴马(Barack Obama)决定提名耶伦(Janet Yellen)出任下一届美联储主席，这让投资者相信美联储将由温和派掌舵，耶伦不大可能采取激进的加息举措；

—美联储经济学家上周发布的研究报告显示，央行相信长期维持低利率不变的政策是治愈经济的最佳药方；

—美联储的立场正发生转变，在长期维持低利率政策上采取了更加积极的策略，不过投资者也许已经料到了这一点。正如《华尔街日报》(The Wall Street Journal)今日所报导，美联储内部正就是否调整利率指引进行辩论，官员们此前一直表示，在失业率降至6.5%以下前不会上调利率，但现在他们正考虑调低加息门槛。

美联储在商讨购债计划下一步行动的同时，可能会密切关注期货市场的动向。

数月来他们一直试图让投资者相信美联储打算在将来维持接近于零的短期利率不变，即便在购债计划结束後也将如此。他们认为，低利率承诺将有助于鼓励借款、支出和投资，从而维持美国经济的复苏。今夏美联储曾让投资者感到不安，当时短期利率预期开始走高。眼下利率预期如此稳定的事实或许给了美联储官员更多的安慰，因为当前的环境对于收缩购债计划而言更加安全了。

令人吃惊的是，过去几个交易日利率期货市场的价格保持稳定，尽管此前劳工部公布了好于预期的10月份就业报告。这份报告或许意味著美联储官员将考虑在12月份会议上宣布缩减购债计划，但尚不清楚届时他们是否已经准备就绪。

法国巴黎银行(BNP Paribas)的经济学家Julia Coronado说，官员们可能想确定市场已经充分领会了他们的意思。