黄金的投资价值

2013年11月20日 09:09
来源：新闻晨报

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华宝兴业基金

在过去3000多年历史文明中，金银作为货币的时间超过90%。作为硬通货，黄金能体现货币价值，具有一定投资价值。

首先，货币发行以政府信用为担保，其发行主体代表主权利益。在实际经济运行中，纸币发行量的变化是货币政策调整最直接的表现。 2008年金融危机后，各国央行纷纷拿出杀手锏，降低基础利率，扩大基础货币发行，从而有效降低融资成本，提高本国出口竞争力，刺激经济复苏。纸币仅仅是代替金属货币的流通手段，并不代表纸币具有内在投资价值。当政府出于政治及经济的原因调整货币政策时，纸币的发行可能走向泛滥，最终导致其购买力大幅下降，投资者财富也随之缩水。

其次，全球每年黄金的新增产量仅3000吨左右，折合约1200亿美元。与全球17万吨的存量相比微乎其微。况且黄金还是工业、首饰等行业的加工原材料，工业生产的需求基本消化了大部分增量。基于供给-价格理论，黄金是度量财富比较合适的工具。

最后，布雷顿森林体系解体以来，金价在42年中以年化9%的收益率超过标普500年化6.2%的收益率，而纸币的购买力只有40年前的5%。尽管价格始终处于波动之中，但黄金始终是衡量货币价值的最好工具，能够带来相对稳定的财富增值和保值，尤其在金融危机中更是最佳投资品。

目前，投资者参与黄金投资的渠道主要有金条、纸黄金、黄金现货实盘交易、黄金现货延期交易、黄金期货交易、黄金QDII等。上述投资渠道门槛较高，普通投资者很难涉足。黄金ETF使黄金投资进入低门槛时代，也是未来投资者进行黄金价值投资的首选。

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