野村证券2014年全球经济展望：世界末日已经结束

2013年12月02日 12:36
来源：凤凰黄金频道

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凤凰黄金讯 据华尔街见闻报道，野村证券2014年全球经济展望的名字为《世界末日的终结》。2013年即将进入尾声，危机时代也将真正结束。当然，有些问题仍然挥之不去。但是，主宰过去几年的巨大主题已经不复存在，投资者也不再过多担忧系统风险。

策略师Michael Kurtz称：

这并不是备忘录，只是提醒投资者全球金融危机已经结束。我们并不是重返2006年，而是：美国房地产复苏的时间已经不低于20个月；美国家庭的资产负债表总体上也得以修复；人民币进一步升值；中美贸易账户失衡状况减轻；中国正在解决结构改革困难；欧洲核心国家和外围国家的成本差异已经现在下降；欧洲的经济正重新增长。

展望未来，我们认为，虽然美联储尚未开始削减QE，但是宏观系统风险在2014年将不再继续主导股市的表现。2014年股市走势很大程度上取决于上市企业的收入状况。

好消息是，2014年的宏观经济应该能够为企业增加收入提供一个良好平台：我们的经济学家预计，2014年全球名义GDP增速将从2013年的6.1%上升至7.0%，这使我们的策略更加倾向于周期性和通胀敏感性行业。但是，经济增长的强劲势头将偏向发达国家，而新兴市场国家经济停滞，中国经济增长将放缓至6.9%（实际GDP增速）。

对投资者而言，这是一把双刃剑。

崩溃担忧的消退已经不能继续促使股市上涨。市场走势需要依靠企业的真实表现：

展望2014年：因为全球股票风险溢价(Global Equity Risk Premium)下降至0.4个标准差，远低于2011年末的2.2个标准差，我们认为股票“深度价值”(deep value)的争论已经消失。

自2012年中期以来，全球股市的表现已经比全球债市指数高45%。

另外还存在的一个问题是，企业的高盈利增长将来自何处？

野村证券的策略师特别看好日本和欧洲；不看好美国和新兴市场国家。具体到单个行业，他们看好科技、工业、非必需消费品和金融。