法国农贷：2014将是“美元年”(图)

2013年12月12日 09:48
来源：FX168外汇宝

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法国农业信贷(Credit Agricole)在汇市展望中预计，受助于经济增长、资金流入、财政政策等诸多因素，预计美元将在明年全面走强，而2014年也将是“美元年”。(法巴2014年展望：明年料将成为期待已久的美元强势年)

该行在报告中写道：

我们预计美元强势将成为2014年外汇市场的关键主题。尽管很多市场观察家自今年早些时候便开始看好美元将走出一轮升势，但多个负面因素最终打消了美元多方信心。

首先，市场对于美联储(FED)退出货币刺激举措以及债券市场波动的忧虑促使人们出脱美元资产，进而导致美元汇价不振。

其次，美联储也未能让市场确信缩减每月购债并不等同于收紧货币政策。实际上，联邦基金利率期货显示，市场对于2014年12月当局加息25个基点的预期市场认同度为27%，当前这一比例为8%。

最后，政治不确定性和经济数据的弱势也是令美元和债券收益率承压的临时性因素。

即便如此，未来1年内，我们预计上述这些制约因素将逐渐消退，为美元上行趋势提供支撑。

在我们看来，2013年4季度多半会成为美元走强的拐点。这一观点的核心动因是，美国经济增长多半会在2014年提速，而且财政和经常帐赤字收窄也是美元上扬的结构性因素。私营部门正面推动力的提升结合财政拖累的减少，预计将帮助美国经济增长在2014年提速至2.5%，明显优于2013年相对黯淡的1.7%。

在政策层面上，我们认为，美联储可能在2014年1月起缩减每月购债行动——虽然我们也不排除当局在本月就采取行动的可能。此举造成的影响多半是让市场对于美联储政策转向的时点提前。的确，在通胀压力温和的情况下，美联储能够从容地将政策紧缩和退出购债分离开，若如此，美债收益率曲线将趋陡。

然而，美联储明年所面对的挑战在于能否在经济升温的情况下稳住短期利率水平。即便如此，美国经济提速伴随货币政策正常化进程，美元将从中受益，因在其他主要央行政策篇松的大环境中，美国将捕获增长驱动型资金流入。

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