2013年市场最后悬念即将揭晓 美联储动或不动都是大事

2013年12月18日 08:37
来源：上海证券报

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⊙记者 朱周良 ○编辑 陈其珏

2013年全球市场的最后一大悬念即将揭晓。在18日结束的今年最后一次议息会议上，美联储将决定是否开始启动量化宽松货币政策（QE）退出。

由于最新的非农就业等经济指标利好，外界对于QE退出提早到本月的预期近期显著升温。不过，多数业内人士依然认为，美联储会等到明年1月或3月的会议上才启动QE退出。在伯南克18日现身新闻发布会前，全球金融市场总体波澜不兴，但无论当局本周是否就退出“发令”，对市场来说都可能是“大事件”。

全球市场表现平静

至17日截稿，美联储为期两天的议息会议已经开始。美联储将在美东时间18日14时（北京时间19日凌晨3时）发布议息声明；大约半小时后，美联储主席伯南克将出席今年的最后一次新闻发布会。

过去几周，随着美国11月份强劲的非农就业报告出台，外界对于美联储在2013年“收官会议”上启动QE退出的预期显著升温。

华尔街知名投资人、PIMCO公司创始人格罗斯此前表示，本周美联储启动QE退出的概率已达50%。研究机构莫尼塔则指出，阻碍美联储在今年9月份启动QE退出的三大因素，即就业市场不振、金融环境紧缩以及财政不确定性，目前看来都出现了较为明显的缓解。由此，该机构认为，12月份议息会议启动QE退出的概率已大于50%。

不过，预期升温是一码事，实际行动则是另一码事。美国权威机构进行的调查普遍显示，多数受访业内人士仍相信，QE退出启动要到明年1月或3月。一份针对华尔街经济学家的最新调查显示，三分之二的受访者相信，美联储本周不会开始启动QE退出。

随着美联储今年最后一次议息决议进入倒计时，全球市场表现得相对平静，投资人都在静观事态发展。

亚太股市17日多数走高，MSCI亚太指数当天东京尾盘涨0.5%，主要指数从之前触及的3个月低点反弹。欧洲股市17日开盘后小幅下跌，而美国标普500指数期货则基本持平。

大宗商品方面，国际金价17日欧洲早盘微跌0.1%，在1240美元附近交投。原油价格也波动不大。美元指数则在80附近平盘整理。

动或不动都是大事

分析人士认为，由于市场对美联储行动与否均有预期，所以，不管美联储18日作何决定，对市场来说可能都是“大事件”，短期应有所反应。

以彭文生为首的中金研究团队在发给上证报的最新报告中指出，美国就业持续改善以及财政不确定性下降，使得QE减量的充分条件已经具备，本周会议上开始QE退出启动的概率大增。中金认为，虽然不会改变美国经济增长提速的趋势，但却可能导致投资者风险偏好下降，短期内美国债券和股市或有所调整，美元进一步走强。就新兴市场而言，一旦本周QE开始退出，新兴市场短期可能进一步调整，同时全球金融危机之后资金流向新兴市场格局逆转的力度也可能加大。

对于中国，彭文生认为，由于国内相对较好的经济基本面，加之QE退出的前提是美国经济持续复苏，所以QE退出启动对中国实体经济影响小。而金融渠道所带来的资本流动影响也预计有限。

哈祖斯为首的高盛研究团队则指出，虽然目前市场预测12月份开始缩减QE的可能性加大，但这仍是少数人士的看法。“我们认为，在这种情况下美联储更不大可能采取行动，因为美联储不希望实际行动比预期中要强硬，而这可能会导致金融状况收紧并增加市场对其达到通胀目标决心的质疑。”

考虑到近期股票、大宗商品市场已对QE退出预期有所体现，业内认为，若退出未兑现，市场可能短线逆转。有机构预计，若美联储本周不宣布启动QE，那么金价短期可能出现报复性反弹，有望重新逼近1300美元。金价上一次在1300美元上方运行，还要追溯到11月初。

但市场人士亦指出，考虑到自今年5月份起，美联储已开始让市场消化QE退出因素，所以无论QE在本周还是在未来一两个月开始退出，对投资市场来说都不至于带来“巨震”。

另外，QE退出启动之后，美联储依然可能较长时间维持低利率政策。全球最大资产管理机构之一——贝莱德日前发布报告指出，2014年将仍是美国货币政策“史上第二宽松”的一年，仅次于2013年。

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