9股融资余额激增 警惕降杠杆风险

本轮暴跌让投资者体会到了加杠杆助涨助跌的双刃剑作用，不过一些投资者也容易“好了伤疤忘了疼”，比如在最近几个交易日的市场反弹中，不少个股融资余额出现激增。市场后期若再度出现大幅调整，投资者对这些个股或需要警惕其降杠杆的风险。

本轮暴跌让投资者体会到了加杠杆助涨助跌的双刃剑作用，不过一些投资者也容易“好了伤疤忘了疼”，比如在最近几个交易日的市场反弹中，不少个股融资余额出现激增。市场后期若再度出现大幅调整，投资者对这些个股或需要警惕其降杠杆的风险。

从7月9日起，市场出现较大力度反弹，其中沪指在三个交易日累计大涨13.21%，深证成指与创业板指则涨了四个交易日，累计涨幅分别为15.29%、15.31%。在7月9日至14日的四个交易日里，两市个股的融资余额出现企稳，维持在1.43万亿元之上，扭转了此前连续多个交易日的下跌趋势，7月14日两市融资余额甚至环比增加了0.14%。

板块方面，按申万一级行业分类，28个行业中，7月9日至14日，有7个行业出现融资净买入，其中银行板块融资净买入金额最大，为123.41亿元；非银金融板块融资净买入金额也有90.57亿元，建筑装饰、食品饮料的融资净买入金额也超过11亿元。另外，计算机、医药生物、房地产、有色金属等四行业的融资净卖出金额均超过20亿元。

个股方面，把7月14日与7月8日的融资余额相比，两市有逾200股的融资余额出现增长，其中有9股增幅超过30%。这9股中，新华医疗的融资余额增幅最大，为105.66%；东方金钰、洛阳钼业、城投控股、中信银行等4股的增幅分别为91.66%、72.21%、67.89%、49.38%；此外，长盈精密、贵州茅台、立讯精密、九阳股份等增幅均超过30%。最新融资余额方面，上述9股中，贵州茅台、中信银行均超过20亿元，洛阳钼业、城投控股均超过13亿元，新华医疗、东方金钰均超过8亿元，九阳股份最少，仅2亿元出头。

市场观点通常认为，融资余额快速增加，显示融资资金对这些个股比较青睐，对股价有助涨作用。当然，若股价大幅下跌，融资客也会主动或被动降杠杆，若如此，则会对股价造成一定的下行压力。目前市场波动较大，这些个股的降杠杆风险也需警惕。而且，随着周三市场的调整，这9股中有6股出现跌停，仅中信银行和贵州茅台逆市上涨。

这9股中，新华医疗近日融资余额增幅最大，超过100%。公司因终止筹划非公开发行股票事项，于7月3日复牌，由于补跌的原因，公司股票连续四个交易日一字跌停。在7月9日跟随市场反弹，当日打开跌停收涨9.72%，震荡了两个交易日后，7月14日、15日再度跌停。融资余额方面，7月8日新华医疗融资余额达到近期的最低点，仅4.16亿元，随后几个交易日快速增加，最新融资余额为8.56亿元。值得注意的是，新华医疗近几年股价走势稳健，从2008年底开始一路震荡上行，期间较少受大盘影响，走出独立行情，期间股价最高涨幅有10余倍，不过近日回调幅度较大。上述9股中，与新华医疗一样近期经过停牌的个股还有东方金钰、城投控股、九阳股份等，由于停牌因素的干扰，这些个股的走势与大盘会有一些差别。

另外，洛阳钼业也值得一提，公司在7月3日公告，大股东提出2015年中期10转20的分配预案，受此影响，公司股价连续两天涨停，回调两天后，股价再度大幅反弹，连续四个交易日涨停。在涨停的这四个交易日，洛阳钼业的融资余额增幅超过七成，最新融资余额为14.81亿元。其他个股中，中信银行近四个交易日的融资余额增幅也接近五成，股价方面，中信银行有明显的护盘行为，在最近两个交易日沪指大跌时，其均逆市拉升，周二、周三分别涨8.37%、3.11%。