融资客慎对600点大反弹逾 六成个股仍在“降杠杆”

融资客慎对600点大反弹逾六成个股仍在“降杠杆”

◎每经记者王砚丹

融资融券是本轮牛市的重要推手，也是股灾中加速大盘下跌的利器。

以7月9日低点3373点算起，A股已经收复644点失地，反弹幅度接近20%，个股赚钱效应明显。即便如此，深受杠杆创伤的融资客并未提高杠杆博反弹，反而是趁着行情走好继续降杠杆。《每日经济新闻》记者获得的数据显示，从7月9日到20日，总计有594只个股出现融资余额净流出，占两融个股总数的三分之二。

开户速度明显放缓

同花顺iFinD统计数据显示，自7月9日以来，沪深两市融资余额一直维持在1.4万亿元的水平，每日融资余额增减也是反反复复。截至本周一（7月20日），两市融资余额为1.424万亿元，仍然较7月8日减少约313亿元。这一水平相比6月18日沪深两市融资余额见顶时的2.266万亿元减少了约8420亿元。

融资余额在1.4万亿水平陷入僵局，从证金公司数据中就可以一窥端倪。

根据证金公司最新月报，在经历了4月的融资开户井喷后，融资融券开户数5月、6月连续两个月出现下降。4月新开账户数达到37.94万户，较3月大增69.27%；5月下降至33.95万户，6月则下降至33.47万户。截至6月底，共有92家券商的6848家营业部开展融资融券业务，融资融券账户数为753.95万户。

而即使是4月的本年开户最高峰，相较2014年11月和12月，两融开户数也有了明显回落——11月和12月，两融开户数分别达到40.53万户和70.04万户。今年1月中旬，证监会出手规范券商两融业务，其中就包括券商不能为未达到条件的投资者开户。

进入7月以后，绵延多日的“股灾”让投资者的开户热情降至谷底。7月20日，开展融资融券的营业部已经扩大至6918家。但7月14日~7月20日，两融的个人投资者数量增加只有约5000名。截至7月20日，两融个人投资者从384.5万名增加至387.9万名，增加了3.4万名。按照一名投资者两个账户估算，则前20天的新开账户数不足7万户。

此外，有融资融券负债的投资者，也从6月底的139.52万名下降至130.98万名，减少了8.54万名。

594只个股融资资金净流出“股灾”期间，融资者争相还钱。7月8日，两市融资余额一天就下降了1700亿元，在沪深两市892只两融标的（不包括ETF）中，只有农产品、城投控股、洛阳钼业3只有融资净买入；且3只个股均无融资净买入超过5000万元。这种情形可谓空前。

尽管“股灾”已经过去，但要想重新凝聚人气，也并非易事。

同花顺iFinD统计数据显示，7月9日~20日，共有594只个股出现融资资金净流出，占比为66.59%；发生净流入的为298只，占比仅为33.41%。

一些前期相对强势的权重股反而融资资金净流出最多。兴业银行、万科A、小商品城分列融资资金净流出前三位，金额达到21.87亿元、9.02亿元和7.97亿元。6月15日~7月21日，兴业银行跌幅为16.52%，远强于大部分个股。此外，如辽宁成大、金地集团等个股资金流出金额也位居前列。

而在流入榜上，呈现出权重股一片火红，零星中小市值苦撑局面的状态。

中国平安充当了股灾中融资资金流出的急先锋，6月18日，中国平安创下523.69亿元融资余额历史峰值，7月8日则下降至294.15亿元，降幅为43.83%。而7月9日~20日，平安被融资净买入39.41亿元，融资余额回升至317.57亿元，两项数据均位列两融标的之首。

第二名则是创业板的东方财富，同期其融资资金净买入达到17.58亿元。民生银行、中国银行、招商银行则以14.54亿元、13.03亿元和11.37亿元紧随其后。此外，中国石油、中国中车的净买入金额也均超过10亿元。而在流入榜前20名中，除了权重股外，无一只中小板个股，只有东方财富和机器人两只创业板个股入围。

太平洋证券分析师王雨指出，总体看融资余额增幅较大的公司股价表现抗跌且反弹力度较强，建议投资者可以波段方式操作此类个股。但鉴于后市个股分化加大，仓位不宜过重。