“财富管家”汪静波

2015年初，蛰伏已久的新三板在政策的东风下突然发力，受到市场追捧。新三板不仅打开了新经济的大门，还钻进了无数中小微企业和投资人蠢蠢欲动的心。但近段时间以来，如同大喜又大悲的主板市场，此前火热的新三板定向增发遇冷，一些公司面临定增破发的境地，同时新三板指数近乎“腰斩”。面对这样新兴而又高风险的投资标的，汪静波会建议投资者进入吗？

凤凰财经：您帮我们分析一下，为什么它年初那么火把，最近又突然骤冷了呢？

新三板回调是估值的回归 但还有前途

汪静波：我觉得，还是价值跟价格嘛，就是当人们都恢复理性的时候，他突然发现，他过去的这个估值方法是没有支撑的，所以他必须要回来。

凤凰财经：话说到新三板，您觉得他们是一个好的投资标的吗？您会建议您的客户去配置吗？

汪静波：我觉得新三板还是非常有前途的，一个是它在制度上有很多创新，第二个，我们看新三板，我觉得不应该把它像二级市场的炒作的方法来看，可能要看成是一级市场，或者说一级半市场，我们也做了一些新三板的基金，我感觉我们选择的逻辑，基本上都是VC、PE的这些资产管理人员，而不是二级市场的资产管理人员，因为我觉得，这两类人其实有很大的差别。

凤凰财经：一个其实是做趋势的，一个是做股权的这种，看基本面的价值。

汪静波：对，看基本面，然后比较深度地跟企业有联系跟互动，然后理解企业的长期价值？

凤凰财经：所以是不是这一块您更不建议普通的投资者去参与？

汪静波：对，我是觉得新三板他能够创新的最重要的原因，就是他是撮合交易的，然后他是机构投资者的市场，我觉得个人投资者，你通过新三板基金参与是可以的，自己去参与就风险非常大。

凤凰财经：私有化和A股的浪潮，您怎么看待这个浪潮？

中概股回国上市有利中国资本市场长期健康发展

汪静波：我觉得如果有行业龙头公司，能够回中国A股上市，对中国资本市场的长期健康是非常重要的。所以我整体来讲，我是偏乐观的，而且我也觉得，应该回来。但是我也想说，其实拆红筹或者VRE，或者海外上市私有化回中国，并不完全是因为高估值，当然有估值的成分，我觉得更多的是，当我们到海外上市以后，我们发现海外的投资者其实对你的商业模式没有那么理解，所以你在海外市场，是一个被逐步边缘化的过程，所以我感觉，这个趋势是必然的。

凤凰财经：但是最近有一条案例很有意思，是联想控股，柳老爷子带领的中国最具有标杆性企业的公司。它在上市的时候，其实A股是给出了很多橄榄枝的，包括国内的监管者也希望它能在A股上市，最终他们还是选择了香港。愿意出去的公司，它可能就是追求稳定性、追求尽可能地排除不确定性。

汪静波：一个是追求稳定性，一个可能跟它的商业模式和公司在不同的行业也有关系。比如说有一些新模式、新的技术可能在中国、在A股市场，大家还不太理解，但是在美国的市场，你比较容易更超前一些，那么它出去也是对的，

凤凰财经：说到这个A股，比如说暴风科技，或者说前一段时间涨得非常厉害的乐视，它的估值甚至比很多在纳斯达克也好、纽交所也好上市的领先它市场很多公司的估值都要高很多，这个是一种正常的现象吗？未来会改变吗？

中国股市审批制让IPO企业脱好几层皮

汪静波：这个肯定是不正常的，但它主要的原因，我觉得是因为标的的稀缺性。因为中国是一个审批非常严格的上市，好像一家公司要上市，要脱好几层皮。比如说我们在这个行业，都在打仗，大家都非常忙竞争对手，但是我们要花巨大的精力投入到跟各种监管的沟通，各种执照的办理，我觉得这个对于一个创业者来讲，挑战也蛮大的。所以当他好不容易上了以后，因为标的的稀缺性跟它的高估值，它就是暴涨。

汪静波33岁创业创立诺亚财富，5年后就带领公司在纽交所上市，成为中国第一家上市的独立财富管理机构。如今，面对全民创业的浪潮，面对不断出现的80后、90后创业者，她却显得颇为谦逊。她说：“我自己也在变老的过程当中，但没关系，重仓年轻人，投资年轻人所在的事业，坚定信仰互联网就不会错。”她不但用配置vc/pe资产、投资创业公司来支持创业，还称要在公司内部大力提拔八零后，并“把膝盖和公司都交给九零后”。

凤凰财经：说到这股潮流的时候，大部分当然是认同、鼓励、赞同，但是也有一些反思或者批判的声音。说这轮的创业它其实也是一种泡沫，比如说很多年轻的创业者也有很浮躁的心态，包括投资方也变成了全民创投，您怎么观察这样的趋势呢？

全民创业比全民炒股、全民炒房都要好

汪静波：我觉得肯定是有泡沫，这个泡沫什么时候破灭，可能我们大家都不知道，但是我个人觉得，像大众创新、万众创业，让创新、创业者回报更多，它需要一定的泡沫，假如没有的话，就没有这么多人愿意投身进去，可能过程中真正成功的，可能是凤毛麟角，百分之应该是个位数，或者最多10%这样的，可是我觉得，推动国家的发展还是非常有利。我觉得比全民炒股相比，全民炒房、全民炒股、全民PE，现在是全民创业，我觉得非常的comfortable，我觉得很好。

凤凰财经：但是反过来来讲，其实在当前的创业者当中，也有一些不好的趋势，比如说大家心态普遍浮躁，或者说像刚才我们聊到的，公司刚刚成立，就嚷嚷一年后我要上新三板或者三年后我要上市，您对这些年轻的创业者有什么忠告吗？

汪静波：我是觉得太浮躁，像我们公司不喜欢宣传，当然我不是说宣传不好，但是你只宣传，没有很实际的也不行，最后你会被市场教育的。 最终你还是，就你的公司而言，除了你的市场营销以外，你还是能不能满足客户的需求，满足客户的一些痛点，客户愿不愿意为你付费，市场教育就是你讲的很好，你也很有品牌，但是没有人愿意为这件事情付钱。

凤凰财经：您觉得这群孩子身上，他们最大的优点，值得我们这些比他们年长的人学习的是什么？而他们的缺点，需要改正的又是什么？

85后、90后肯定会比上一代做得更好

汪静波：我的觉得我是站在中间的一代吧，过去的40年代、50年代、60年代企业家，总体来讲的话，还是有一些知识的瓶颈，而且就是因为年龄也大了，所以他们的知识结构需要更新。那新一代的年轻人，85后、90后，他们既有国际化的眼光，有系统知识的学习结构，然后同时又充满了创意，还有就是，我们老一辈的企业家，还是有很多束缚，过去的政策、政治、对中国理解。新一代的呢，他就是完全为自己而活，他做的是他喜欢的、他的爱好，所以他更能够绽放自我的光彩，我觉得长期来看的话，新一代的肯定会做出更大的事业。