证金公司晋升“资本新一哥” 影响力超汇金

本报记者王兆寰北京报道

7月24日，市场全天围绕4000点震荡，尽管两点半后市场跳水，不过收盘还是守住了4000点。有意思的是，一周的市场波动大戏，最大的主角莫过于新人“维稳侠”证金公司，这个在救市保卫战登场的一号选手，两个关于它的传闻足以惊扰市场，其影响力远超过“老戏骨”汇金公司，尽管随后关于它的传闻一一澄清，但是其退出方式与未来的动作引起了市场关注。

证监会7月24日发布了上半年稽查执法的情况，新闻发言人张晓军表示，未来内幕交易、利用未公开信息交易类案件仍将是打击和防控的重点，其违法违规行为进一步体现了主体多元化，行为隐蔽化，案件复杂化的特点，利用未公开信息交易类案件涉案主体已出现由公募基金向证券公司、托管机构蔓延的趋势，涉案金额屡创新高。1-6月证监会共受理案件线索369条，新增内幕交易类案件144起，新增利用未公开信息交易案件41起。

同时，专门查处市场机构经营和中介执业违法行为，根据检查发现证券公司两融业务及场外利用HOMS系统开展股票配资业务中存在的违规问题与风险隐患。近期，证监会将分批集中处罚一批违法违规案件，公开曝光典型案例，让违法者受到应有的处罚。

最大“做市商”

在一些分析人士看来，暴跌之时进场的证金公司已经成为市场最大的做市商，在成功抄底后，随着市场的反弹收益不菲，粗略估算浮盈至少在30%到50%，未来其何时减持抑或退出每个动作都影响着市场的走向。

受媒体报道证监会正在研究维稳资金退出后的消息影响，7月20日市场在短期冲高后迅速跳水，上证综指从4021点回落近100点。午盘后，证监会第一时间澄清消息，表示报道不实。有关媒体对市场有重大影响的报道不与监管部门核实是不负责任的。下一阶段，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作，当日收盘沪指收复4000点关口。

市场在向4100点发起猛攻之时，7月22日传来证金公司减持上市公司股票的新闻报道，上证综指再度跳水，最低探至3960点，收盘有所企稳。晚间，证金公司通过媒体及时回应，减持报道情况不属实。截至目前，证金公司未卖出任何上市公司股票。证金公司目前的持股比例符合相关法律法规和交易所规则的要求。

国都证券研究员肖世俊在接受《华夏时报》记者采访时表示，证金公司是在市场暴跌之时高调出场，主要的任务是稳定市场，解决流动性危机，市场目前较为脆弱，证金公司减持和退出的一举一动会加大市场的波动，因此，短期来看证金公司对市场影响较大。

肖世俊指出，综合国际上来看，救市资金短期不会很快退出，时间周期较长。当然，它的退出方式可以灵活，诸如逢高减持、转给养老金抑或是留着做融券使用，但是退出的时点将会选择在市场稳步上行，市场信心增强，场外资金增量明显，交投活跃时进行。“当然，到了这个时候，证金公司退出的影响就很小了。投资者还是要密切关注决定市场的核心要素，市场的基本面。”

国泰君安证券发布报告指出，根据公开报道，证金公司获商业银行授信规模约2万亿人民币，截至7月13日，已有17家内地商业银行总计借予证金公司近1.3万亿元。同时，央行根据市场需要积极协助证金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性。

根据公开消息，截至7月17日，证金公司运用维稳资金的买入规模超过1万亿元。维稳资金主要从三个方面使用，首先是证金公司向券商自营以股票质押形式提供的2600亿元，其次向5大基金公司购买2000亿主动型基金份额，第三是证金公司通过7月新开证券账户向市场直接买入证券资产。同时，还有21家券商出资1200余亿元购买的蓝筹股ETF。

报告还指出，根据公开消息，截止到7月15日，证金公司已成为8家上市公司前十大流通股股东，确定证金公司入股的公司有华丽家族、华兰生物、三聚环保、锡业股份、广生堂、四维图新、尔康制药和友阿股份。其中三聚环保持股比例已达“准举牌”的4.9%。根据7月6日至7月15日交易日均价可推算证金公司耗资约26亿元。

报告分析表示，如果市场再出现流动性问题，救市维稳资金总计有望提升至4万亿。考虑到证金公司维稳资金来源以同业拆借为主，预计维稳资金恢复正常化的时间可能在1年左右。

震荡上行

证金公司对传闻的澄清再次让市场吃了定心丸，市场再度聚集人气会持续反弹，上攻下一个整数关口？还是会继续震荡修复？

开源证券首席策略分析师杨海在接受《华夏时报》记者采访时表示，市场近期的上涨，特别是实现六连阳，显示出市场信心开始恢复，且成交量开始放大。做多热情再度高涨，观望资金开始流入市场，市场出现回暖迹象。短期市场将呈现乐观的态势，上证综指在4500点以下市场整体的风险不大。

广证恒生分析师张广文认为，6月中旬以来，A股面临大幅回调。从最初的央行“定向降准+降息”双组合利好，以及监管层近期的一系列动作，都足见政策的维稳决心和力度。由此，既然政策底已经明确出现，本轮市场中级调整的底部区间已基本探明。从历来超跌之后的反弹来看，指数底部的夯实不会一蹴而就，会有一个反复，但整体中枢或将逐步上移。

在肖世俊看来，在中报业绩密集披露窗口期、结构性估值泡沫与洼地并存、稳增长调结构促改革等差异化政策下，个股将呈现显著分化，其中业绩增长确定、估值安全边际较高的蓝筹股，或错杀低估的优质成长股，或具备产业资本大力增持、国企改革、创新升级、并购重组等重大催化剂等个股，有望在指数区间反复震荡中获得较好收益。