环保：大气污染备受关注 电力投资催化剂临近

摘要:

本周环保观点:本周环保板块上涨7.7%。主要动态:李克强对大气污染防治工作作出重要批示;“十三五”规划初稿完成。“冬奥会”赛事筹办和举办将推动政府全面进行大气污染治理;环保“十三五”规划预计将使环保产业获得持续发展。推荐清新环境、碧水源(停牌)、雪迪龙、中山公用,受益标的包括津膜科技、启源装备、长青集团(停牌)、龙净环保、神雾环保、韶能股份、重庆水务、中电远达等;

本周电力观点:本周电力板块上涨3.7%。主要动态:点火价差扩大,电力公司中报业绩耐看;六大电改核心配套文件进入出台倒计时;国企改革顶层设计方案进入最后润色阶段,出台时机已近。电力行业当前处于基本面稳定、业绩确定性较强的时期,新电改及国企改革两大投资主体催化剂也已临近,维持行业“增持”评级,推荐金山股份、国电电力、赣能股份、国投电力、宝新能源、文山电力等,相关受益标的包括:粤电力A、广州发展、深圳能源、内蒙华电、皖能电力、湖北能源、川投能源、桂冠电力、黔源电力、长江电力、广安爱众、郴电国际、华电国际、大唐发电、豫能控股、华能国际等;

环保:李克强对大气污染防治工作做出重要批示,京津2015年将投8.6亿支持河北四地治理大气污染。7月31日(周五)晚6点左右即将公布2022年冬奥会主办城市。早在2008年北京奥运会,“绿色奥运”即是第一理念;我们认为保证空气质量“符合室外运动”是冬奥会的终极目标,赛事筹办和举办将推动政府全面进行大气污染治理;VOC治理、清洁煤技术设备及运营、超低排放、生物质能综合利用将成主要受益方向;

电力:点火价差扩大,电力公司中报业绩耐看。截至目前,电力板块近一半公司发布了中报或中期业绩预告,呈现出普遍增长。上半年煤炭价格的持续回落抵消了电价下调及需求不振的负面影响,火电公司主业保持较高盈利水平;水电及水电+电网一体化公司因来水偏丰或产能增长大多净利润同比增长。年初以来秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价降125元(上半年均价同比降16%),煤价降42元/吨即可抵消2分/千瓦时含税电价下调,用电需求低速增长、利用小时下滑也难掩火电利润增长,下半年煤价降幅及电价下调影响均扩大,全年增长大势不变。水电自年初来水偏丰,若三季度来水不出意外全年业绩将保持增长。当前,电改与国企改革两大投资主题催化剂临近,维持行业“增持”评级,推荐金山股份、国电电力、赣能股份、国投电力、宝新能源、文山电力等,其他受益标的详见7月23日报告。