市场长阴下挫 恐慌氛围再现

市场表现：沪深两市周一惯性低开，盘中虽然卫星导航、京津冀、央企改革等概念股依然活跃，但碍于券商、保险、银行等权重股低迷以及互联网、软件服务等人气股回落拖累，市场走出低开低走震荡下探的走势，最终大盘以长阴线报收，量能有所缩小。而创业板亦同步回落。伴随着市场跌停个股的增加，恐慌氛围再度显现。

主力动向：主力资金周一净流出1675亿。从行业板块来看，央企改革、卫星导航等位居主力资金净流入前列，而软件服务、医药、银行则出现主力资金减持。我们注意到从上周到本周初主力资金先后回流建筑、铁路基建、军工、券商、房地产、央企改革、卫星导航等行业板块，主力资金回流的持续性和力度并不强，这或将影响市场的上行节奏。

热点方面：受我国通过“一箭双星”的形式成功发射两颗北斗导航卫星并有望在2020年实现北斗卫星导航系统全球覆盖的消息刺激，中海达、华力创通等卫星导航概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，受国企改革顶层设计将出台的预期影响，中成股份、中粮生化等央企改革概念股表现活跃，考虑到改革题材有望成为下半年A股最具影响力和带动力的热点，故央企改革概念股后市有望反复活跃。

后市预期：综合考虑“多项重磅政策利好将至+投资者情绪持续回稳”等因素影响，我们维持A股有望延续震荡上行的走势预期。建议投资者积极面对未来的慢牛行情并酌情把握牛市中难得的低吸机会。