“民营船长”援救濒临退市央企*ST凤凰

证券时报记者 李雪峰

与长油5转至新三板不同的是，*ST凤凰（000520）最终通过重整的方式成功改善财务结构，获准于8月18日恢复上市。

此前，业界一度认为中国外运长航集团（下称“中外长”）将死守*ST凤凰控股权，以维系这一上市平台。经过重整后，*ST凤凰财务压力已得到实质性降低，不排除恢复上市后借助资本市场力量重塑辉煌的可能性。

不过，中外长最终还是决定转让*ST凤凰控股权，其中一个重要的原因是实现资产变现，推动*ST凤凰控股股东长江航运集团的债务重组工作。于是，中外长会继续忙于重组长江航运集团，而将*ST凤凰交给民营资本天津顺航海运。

或许此举令不少人感到诧异。有些人认为，*ST凤凰控股权的接盘人最好是另一家央企航运集团，比如中国海运集团、招商局集团等。实际上，长油5刚刚从上交所退市，转至新三板交易时，坊间便传言招商局集团将整合长油5。

央企航运集团之间的大兵团式重组历来是二级市场追捧的炒作热点，但央企并购央企是否更加符合市场化运作规律却有待商榷。此外，相比于中国海运集团、招商局集团，此番接盘*ST凤凰的顺航海运在名气方面显然要逊色不少，但这并不影响顺航海运对*ST凤凰的入主进程。

公开资料对顺航海运的介绍并不多见。该公司受自然人陈德顺实际控制，而陈德顺则通过港海（天津）控股、天津港海船务等形成了一个以港口航道疏浚、水路货物运输代理为主营业务的“泛航运”集团。据了解，陈德顺今年52岁，宁夏银川人，平时很节俭，年龄不算很大，但头发已经花白。

在这个集团内部，顺航海运控股子公司港海（天津）建设股份有限公司（下称“港海建设”）无疑是最核心的资产之一。据悉，陈德顺一直在找合适的机会，希望港海建设上市，于是上市计划也就成为了港海建设及陈德顺近年来的工作重点之一。

在中外长决定转让*ST凤凰控股权后，陈德顺认为，港海建设上市的机会来临。从央企手中接手一个曾经千疮百孔的壳资源，这对于陈德顺这样的“民营船长”并不容易，好在陈德顺有一个可供复制的范本。

今年6月份，中国海运集团将旗下中海海盛控股权转让给了沪上企业家密春雷。由于后者拥有地产、医疗、金融等多个领域的优质资源，中海海盛易主遂被视为央企混改的范例。当然，中海海盛相对较为干净，并未因为财务指标不达标灯而被暂停上市，而*ST凤凰的历史负担则更为沉重。

入主*ST凤凰后，陈德顺仍会面临诸多待解难题。如果说重整令*ST凤凰摆脱历史包袱，那么陈德顺的任务就是令这家曾经辉煌过的企业步入正轨。按照计划，陈德顺将把港海建设置入*ST凤凰，作为其持续经营的主要资产，未来*ST凤凰能否重拾升势，主要取决于港海建设。

一个颇有意思的现象是，港海建设官网“领导致辞”栏目中，陈德顺要求公司上下“力求勤俭持家”，称“就我们的利润空间而言，折旧是不变的，人员工资是硬性的，油价是高升的，因此降低管理成本和维修保养成本就显得格外重要。”不少公司实际控制人都会要求管理人员及员工厉行节约，但一般在内部讲话、员工信函中才会提及，鲜有在官网等公开渠道中展示，其率真秉性可见一斑。

没有人能够预测到陈德顺是否会令*ST凤凰走出逆境。但作为民营资本，在最关键时刻接盘濒临退市边缘的央企上市公司，不是任何人都能做到的。