国企改革总体方案提速 12股重大机遇

　[中国证券网编者按]权威渠道获悉，国企改革总体方案出台时机成熟，下半年提速即将启动，相关概念股面临巨大的的想象空间和投资机遇。

业内称国企改革总体方案出台时机成熟 下半年改革望提速

自去年7月15日，国资委宣布六家央企启动“四项改革”试点以来已整一年。虽然具体改革方案尚未正式公布，但在先行先试方针下，相关试点企业上市公司已跃跃欲试。截至7月14日6家试点央企旗下23家A股上市公司中，有5家因筹划重大事项处于停牌状态。业内人士表示，从当前的政策和市场面来看，国企改革总体方案出台时机已成熟，预计下半年国资委将下发一揽子的国企改革方案文件，下半年国企改革有望进一步提速，而央企改革作为国企改革的领头军，改革落地值得期待。

6月央企改革进程加速

6月5日，在中央全面深化改革领导小组的第13次会议上，习近平强调试点是改革的重要任务，应迈开步子、趟出路子，大胆探索，积极作为，发挥好试点对全局性改革的示范、突破、带动作用。这使得央企试点对于国企改革的意义和价值凸显。

从第一批6家央企改革试点进展情况来看，中国建材[-3.15%]和国药集团可谓走在了改革前列。

2015年2月5日，国药集团旗下上市公司国药股份、天坛生物和现代制药分别公告称，《中国医药集团总公司发展混合所有制经济试点方案》获国资委原则同意。其中，国药股份、国药一致被纳入国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位之一。

2月6日，中国建材旗下的北新建材和中国玻纤发布公告称，公司实际控制人中国建材集团发展混合所有制经济的试点方案已获批，北新建材和中国玻纤两家公司都入选为中国建材集团发展混合所有制首批试点实施单位，同时获批的还有中国建材集团子公司中国建材股份有限公司和中国联合水泥集团有限公司。目前中国巨石和福星股份宣布非公开发行，北新建材和洛阳玻璃正在筹划资产重组。

进入六月，央企试点企业改革明显加速。

国投旗下中纺投资曾于去年11月披露重组草案，拟收购国投等14名交易对手合计持有的安信证券全部股份。今年7月13日中纺投资公告称，自2015年7月17日起，公司证券简称变更为“国投安信”。7月2日中纺投资公告称，子公司安信证券拟向国投资本、河杉投资支付现金13.89亿元，资购买其合计持有的国投中谷期货100%股权；6月23日，国投电力发布亦公告称，因公司正在筹划重大事项，公司股票自6月24日起停牌。

此外，新兴际华集团的际华集团、新兴铸管近期均因筹划非公开发行股票事项先后停牌；而中国节能旗下万润股份、节能风电，启源装备、桐君阁也因非公开发行或者重大资产重组事项正在停牌或曾停牌。

“从这些上市公司动态来看，央企改革试点的进程已经开始加速。”中投顾问咨询顾问崔瑜表示，未来试点企业进行混改的主要方式是引进民营资金、PE、外资，搞活资产，创新机制，而上市公司将是混合所有制的重要实现形式；中粮和国投未来将从混合所有制改革、员工持股等方面推进国有资本投资公司的改革。未来还可能会出现第二批试点，中国轻工集团、恒天集团、中国船舶重工集团等有望进入下一批试点名单。

财政部财科所国有经济研究室副主任陈少强接受中国证券报记者采访时表示，国家选择6家央企作为试点企业有其代表性，如果这些企业的改革方案正式公布，将对我国下一步国企改革有着重要的借鉴意义，在未来的试点企业中，应着手考虑垄断型国有企业的试点问题，让混合所有制改革能够真正触及核心问题，混改要通盘考虑央企的意愿、非国有资本可能的投资领域、以及混合所有制带来的相关治理结构问题。

改革落地值得期待

实际上，随着近期市场的调整，从国资委发令要求央企采取措施维护股票市场稳定的表态中，下半年央企改革任务已明确显现。

国资委要求所有中央企业不得减持所控股上市公司股票。同时，支持中央企业增持股价偏离其价值的所控股上市公司股票，努力维护上市公司股价稳定。国资委还强调，将进一步推动中央企业深化改革，加快企业重组整合步伐，提高市场化资源配置效率。继续采取资产重组、培育注资等方式，着力提高上市公司质量，支持所控股上市公司加快转型升级和结构调整力度，建立健全投资者回报长效机制，不断提高投资者回报水平。

崔瑜表示，当前大幅调整市场后，市场渐渐回归理性，风险降低，且在资本市场大调整之后，投资者对国企上市公司的投资信心会高于整体市场，有利于民资引进，推进国企及央企改革。目前推出国企改革1+N系列方案的时机已经到了，顶层设计方案的推出以及央企改革试点方案的落地，央企的并购重组会进入一个新的阶段，突出表现在并购重组速度加快，范围将进一步扩大，不仅国内市场上的兼并重组加速，海外布局也将循序推进，资本市场的信心和活跃度有望提高，这或会催生新一轮的牛市。

一位市场分析人士同时指出，央企改革试点6大集团的唯一性将使得它们旗下的上市公司持续受到市场的追捧，集团旗下上市公司因重大事项的停牌激发了投资者对未停牌公司的想象，其中想象空间最大的是国有资本投资公司试点，在资本管理方面，国资委将会进一步放开国家持股比例的限制，引入民资合作；在国资运营层面，国资对公司管理层的干涉将会进一步减少，取而代之的是一运营效率与效益为核心目标的综合考核体系，国投系和中粮系改革落地值得期待。中国证券报

烟台万润（002643）

中国节能环保集团目前拥有的A股上市公司相对较少，主要有烟台万润和启源装备。其中，烟台万润在主要生产液晶材料、医药中间体、光电化学产品等，昨日放量涨停。启源装备为中国节能环保集团的孙公司，实际控制人为中国新时代控股集团，该股昨日也大涨8.43%。

业绩方面，烟台万润预计2014年1月至6月归属于上市公司股东的净利润为3136.05万元至5017.68万元，同比下降20%至50%。为了扭转公司的业绩下滑趋势，烟台万润日前披露了定增预案，公司拟以不低于9.30元每股的价格定向发行不超过1.105亿股，募资不超过10.28亿元，其中约9.3亿元将用于沸石系列环保材料二期扩建项目。公司表示，项目投产后公司营业收入将在现有规模上翻番，业绩更是有望增长近两倍。

资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入6269万元，而最近5个交易日录得资金净流入6067万元，最近10个交易日录得资金净流入6094万元。

国投新集7月15日晚间公告称，国务院国资委宣布公司实际控制人国家开发投资公司为国有资本投资公司的试点企业之一。国投新集称，上述事项对上市公司的影响将待国家开发投资公司明确具体方案后另行公告。

由于煤炭行业的不景气，国投新集的股价自2009年创下最高价15.78元以来一路下滑，尽管昨日出现罕见的一字涨停，但收盘价3.09元依然不足历史最高价的两成。

事实上，国投煤炭和已经上市的国投新集为国投公司旗下的两大煤炭业务平台。在国投新集上市之初，国投公司就曾表示“将逐步解决集团和上市公司的同业竞争问题”，而将国投煤炭注入国投新集，实现煤炭业务的整体上市，无疑是最有效的解决方案。分析认为，国投新集实际控制人成为6家试点之一，能否给上市公司带来实质性影响还要拭目以待。

资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入2063万元，而最近5个交易日录得资金净流入1683万元，最近10个交易日录得资金净流入1566万元。

国睿科技（600562）：关注重组方案进展

华东电脑（600850）：期待产业整合

控股股东为华东计算技术研究所(32所)，32所在计算机网络、操作系统、数据库分布式计算技术、嵌入式软件开发环境和系统管理等方面进行研究开发。下属有IT公司十数家，提供通用信息产品的生产销售及应用服务以及以软件与网络技术为核心的集成，并已在相关领域形成了一定的相对技术优势和市场优势。作为一家上市较早的公司，公司正从毛利率低的低端产品生产及代理向高端产品代理与集成转型，已形成高端产品分销于集成、智能建筑、软件开发三大业务领域。成立华普信息技术有限公司，主营高端服务器类产品，推出"唐舟"国产OFFICE软件。目前总市值规模26亿，投资弹性来自于可能的产业整合或资产注入。

天通股份（600330）：与48所结盟

合作方是中电科集团的长沙半导体工艺设备研究所(48所)，48所为国家级微电子、太阳能电池、光电材料、电力电子、磁性材料等专用设备研发、生产的专业机构。七十年代末开始承担离子注入机、电子束曝光机、聚焦离子束、等离子刻蚀等半导体设备的研制。目前48所持有公司1.99%股权。近期公司公告与48所签订战略合作协议，合作内容包括硅片制造、组件制造的合作，并与48所的全资子公司红太阳光电科技公司签订相关项目的建设合同。但这种合作有较大不确定性。

贵航股份(600523):估值水平处军工行业最低端

公司是中航工业旗下通用航空板块的主要公司，从目前的运作来看，公司有可能成为中航旗下通用飞机和通用零部件的运作平台。我国通用航空与国外发展差距较大，随着低空管制的放松，我国通用航空市场有望迎来快速发展期。2005-2009年公司收入年均增长32.1%，净利润年均增长63.55%，是增长最为稳健的军工企业之一，预计公司的汽车业务仍将保持稳定增长。公司在09 年年报中明确提出加快资产重组步伐，一季报中提出继续积极推动收购贵州风雷航空军械公司、贵州天义电器和中国航空工业标准件制造公司三家公司100%的股权，收购完成后公司航空业务占比将提升到40%。假设公司今年能完成上述三家公司股权收购，我们预计公司2010-2011年EPS将分别为0.76元和0.91元，当前公司估值水平处于军工行业的最低端，建议适当关注。需要注意的是，汽车行业竞争加剧、并购进程不确定、原材料成本上涨等负面因素的影响。(中原证券)