张育军“朋友圈”异动 过度创新之祸？

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《华夏时报》记者王兆寰北京报道证监会在迎接履新的副主席之际，还要忙着给被调查的主席助理张育军善后。一时间，被A股股灾一再推上风口浪尖的证监会再起风暴。

9月16日晚，中纪委网站披露，证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪，目前正在接受组织调查。这是十八大以来证券监管系统落马的最高级别官员。吊诡的是，在此之前，关于张的职务消息，盛传的还是其将赴央行担任要职。

接受《华夏时报》记者采访的人士表示，对于鼓励金融创新，并在此轮股灾救市中担任总指挥的张育军而言，涉嫌违纪调查无疑将此轮金融监管风暴推向高潮。而风暴旋涡中心的矛盾，正是近两年备受推崇的金融创新。

“创新是必要的，过度的创新会出现问题，目前中国市场的制度不健全、不规范，进行金融创新要根据中国的国情具体考虑。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐对本报记者称，目前监管跟不上创新的脚步。

“朋友圈”异动

作为证监会主席助理的张育军，并非一般的监管官员，其历任深交所总经理和上交所总经理，开创了中国“一人跨两所”的先河，是个名副其实的“学者型官员”。

1963年出生的张育军，于1981年至1985年就读于西南财经大学，并于1985年至1988年就读于中国人民银行金融研究所，师从第一任证监会主席刘鸿儒。学识渊博的张育军，案发前的职业生涯更是堪称“完美”。

公开资料显示，1988至1993年，张育军就职于中国人民银行金融管理司，随后在证监会工作不久即进入深交所任副总经理，两年后再次回到证监会任副秘书长、外事部主任，主持政策研究室工作。

2000年开始，张育军重返深交所，任党委副书记、总经理一职，一干就是8年，在任期间推出中小板并筹建起创业板。一轮大牛市后，2008年2月至2012年，张育军从深圳转战上海，任上交所党委副书记、总经理。2012年9月，张育军第三次回到证监会，任党委委员，被组织部任命为主席助理至今。

从初入监管部门到深入基层两个交易所锻炼，12年的业务打拼，张育军成为了证券行业的大佬级人物，且对证券行业的各个业务条线了如指掌。

有意思的是，作为业界的重量级人物，张育军的“朋友圈”也不平静，正是五道口的那段难忘的学习时光，让他与多个业内大腕成为校友，其中包括中信证券总经理程博明。

资料显示，程博明于1984年获得安徽财贸学院财政金融专业经济学学士学位后，早于张一年就读位于五道口的中国人民银行总行研究生部，1987年获得货币银行学专业经济学硕士学位。

就在张育军被查前一天的9月15日晚间，中信证券公告称，程博明、运营管理部负责人于新力、信息技术中心副经理汪锦岭等人因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被公安机关依法要求接受调查。而在本轮股灾期间，中信证券恰是救市“国家队”主力。

过度创新之祸？

张育军案发突然，回过头看，其实伏笔早已埋下。

事实上，证券系统内的监管风暴已经形成，从此前发行监管部处长李志玲因配偶违规买卖股票被开除，到发行部三处处长刘书帆、原证监会处罚委主任欧阳健生涉嫌内幕交易和伪造公文印章被警方要求协查，证监会违纪官员逐一浮出水面。

如今，适逢中国A股经历一轮深幅下跌，多部门全力救市灾后重建时期，中信证券高层涉嫌内幕交易接受调查和张育军案发，两者之间很难不让人唏嘘。

张育军之前分管券商、基金等“大机构”，一直大力提倡券商发展创新业务，推动期货业、基金业务创新，他连续参加了2013年、2014年的证券经营机构创新发展研讨大会，被外界冠以“创新型官员”称号。

然而，此次A股股灾，市场将原因归结为：巨额融资导致的高杠杆在市场下跌时引发强行平仓，发生踩踏；股指期货制度的不完善，引发部分投机者非法套利，“创新惹的祸”甚嚣尘上。

6月12日和13日，证监会连续两日发声，禁止券商为场外配资活动提供便利。6月15日，沪指低开后震荡下跌，开启了本轮暴跌行情的序幕；随后，沪指也从5178点高位“急刹车”，一路向下，最低探至9月初的2850点，下跌幅度达45%。

面对突如其来的暴跌，7月4日，证监会组织21家券商负责人开会，多部门多弹药的重磅救市大幕轰然拉开。而在整个A股的救市行动中，除了证监会新闻发言人出面外，作为主席助理的张育军一直站在台前，被业内称为“救市总指挥”。

在8月初的维护证券市场稳定工作座谈会上，张育军强调：防范融资融券业务风险，切实遏制非法证券活动，不得为场外配资和伞形信托提供资金和便利，不得开展资金池业务……他一手推出来的金融创新，如今却由他在刹车。

不过，一位资深市场人士却表示：“对于证监会而言，一直以来都在严格规范两融业务，张育军对于违规场外配资也是很关注，此次涉嫌违纪，未必是在创新业务上出现问题，具体原因还在进一步调查。”

曹凤岐认为，金融创新是必要的，包括进入股指期货、发展券商的两融业务，这对于活跃市场有很大的好处；但是，纵观目前市场出现的暴涨暴跌，表明创新出现了问题，市场在规范不够的前提下，会借创新无限扩大，一些利益集团会借此机会进行投机。

张育军案发原因，至今未见官方披露。中国人民大学法学院教授刘俊海则向记者直言：资本市场出现的各类违纪行为归根结底是资本市场的法制不健全。