18日机构强推买入 6股极度低估

东软载波（300183）:拓延布局上下游 进阶多模通信方案商

智能电网是公司业绩稳健增长的最大支撑:东软载波是我国领先的载波通信企业,专注于低压电力线载波通信产品的研发销售,依托着近年来智能电网建设的大举投入实现业绩的稳健增长。未来在能源互联网双向互动和多表合一等需求的推动下公司相关领域产品将有望继续维持高阶成长。

电力线载波通信与其他通信模式并非互斥关系:PLC电力线载波通信与WIFI、zigbee、蓝牙一样,都是通信方式的一种,只不过PLC的载体是电力线,这几种通信方式各有各的应用场景优势,并不排斥,都是家居通信组网的有效组成部分。公司所推出的通信解决方案可同时支持以上所有通信方式,更全面,也更灵活贴近用户需求。

拓延布局智能通信上下游产业链,打开增长弹性空间:东软载波从电力行业一个单一窄带载波通信企业,上市后借助于资本平台,加大研发投入,收购上海海尔,通过和惠普合作完成了集成电路产业五大环节的布局,即芯片、软件、整机、系统和信息服务的整合,东软载波已经成为国内唯一一家拥有多种通信技术、通信芯片和通信平台的集成电路企业。通过这一系列布局,公司已经形成了集通信芯片、智能家居与智能建筑解决方案的全方位市场架构,有望在逐渐成长的智能家居与建筑智能化改造市场当中争得属于自己的一片天与地。

给予公司“买入”评级:我们看好公司电网业务的持续性增长,智能家居以及多样化通信解决方案供应方面的推广在2016年后有望逐步开花结果,2017年将迎来全面爆发。预计公司2015-2017年将实现净利润3.15、4.42、7.00亿元,EPS分别为0.68、0.96、1.52元,当前价格对应2015-2017年PE分别为23、16.4、10.4倍,给予买入评级。国海证券

　先河环保（300137）:行业首例VOC第三方治理大单 业绩高增长确定性大幅提升

行业首单VOCs 框架性协议签署,标志着VOCs 治理千亿市场进入爆发期。 VOCs 监测市场保守估计将达400~600亿元。VOCs 污染治理正在起步,有望撬动近700亿市场。我国现行VOCs 监测指标仅14个,十三五有望将VOCs 列为特定行业或者区域的考核性指标,预计未来:1.考核指标有望增加,设备投资市场有望进一步扩容;2. VOCs排放标准有望提高、治理投资有望进一步增加;3.试点行业也将进一步扩大。

包装印刷是VOCs 排放量最大的行业,雄县为中国北方最大的塑料包装印刷基地,现有企业2700多家,从业人员5万余人,拥有各类包装印刷设备10000余台(套),年产值112.5亿元。本次公司通过第三方治理+资源化+在线监控平台模式,拟将雄县打造成VOCs 类首个标杆项目进行推广,项目可复制性强,未来发展看好。公司首创VOCs 治理+资源化第三方治理盈利模式,盈利能力强具备可复制性。公司以第三方身份介入,利用收集,精馏提纯,返销的模式,为VOCs 治理行业开创了一套闭环体系。据测算,VOCs 污染物回收价5-6百元,提纯后市场价格6~8千元/吨,每吨净利润可达3、4千元。

预计该项目将为公司16年带来0.7亿元净利润相当于14年公司全年利润,且作为项目标杆推广将为公司带来更多优质项目。据估算,18个亿的项目投入,按照2017年完成一半计算,每年可为公司贡献营业收入4-5亿元,净利润根据购买设备主体不同,存在一定差异,17年净利润贡献大概在1亿元左右。且该项目作为VOCs 行业首个第三方治理模式的标杆项目,受到环保部各级领导重视,有望为公司带来更多大型订单。

投资评级与估值:我们上调公司15~17年EPS 分别为0.37、0.70、1.03元/股(调整前分别为0.37、0.6和0.84元/股),对应16年估值仅20倍。未来公司将加快进入VOCs 治理、第三方监测、微型化设备等高端领域,公司业绩进入新一轮爆发成长性优异,重申“买入”评级。申万宏源

金禾实业（002597）:1亿元溢价回购 与九鼎投资合作启航外延之路

公司拟出资1亿元回购股票。公司发布公告,为维护股价,保证投资者利益,拟以自有资金总额不超过1亿元,在公司股票价格不超过13元/股的条件下回购公司股份,预计此次回购至少回购769万股。目前公司股价6.99元/股,拟回购价格上限较现价溢价超过80%,此次回购再次彰显公司大股东长期看好公司前景。

10亿产业并购基金启航公司大规模外延之路。公司发布公告,为了更好地利用资本市场,在更大的范围内寻求投资和并购标的,加快外延式发展的步伐,公司与九州证券共同发起设立10亿产业并购基金,作为公司产业并购整合应用于食品、医药、农业、环保行业的生物技术、有机化学及其他新材料技术项目的平台,推动公司产业链整合和产业扩张。公司拟投资5亿元,占股50%。其中九鼎投资是九州证券控股股东,九鼎投资是国内专业的私募股权投资管理机构,具有丰富的股权投资、并购整合、基金管理方面经验,将会为公司的并购提供优良的标的。10亿产业并购基金启航公司大规模外延之路。

全球甜味剂及食品添加剂细分领域龙头,将受益需求爆发及行业整合。受益人口老龄化、糖尿病以及消费升级,安赛蜜和三氯蔗糖正取代甜味剂阿斯巴甜与糖精,随着消费结构改变,未来国内市场需求将呈现爆发式增长。同时安赛蜜行业经过近三年竞争整合后,价格企稳反弹,公司全球产能第一,将受益行业反转。此外,公司积极布局新产品:三氯蔗糖中试顺利,积极开拓吡啶盐酸盐及甲基环戊烯醇酮,涉足医药中间体及新一代香料,有望15年加速放量,夯实公司食品添加剂龙头地位。此外公司7月份公告,鼓励高管增持公司股票。目前大股东已增持约200万股,未来不排除持续增持的可能。申万宏源

东方网力（300367）:视云天下 视频大数据龙头的战略性布局

外延并购拓展市场边界,前瞻探索安防运营模式。公司紧跟行业趋势,以视频信息技术为核心不断地向深度和广度扩展,通过“内生+外延”方式切入到轨道交通、公安刑侦等领域。同时,公司以安防监控管理平台为基础延伸,从卖产品向做服务,转型综合安防运营服务商:toB,拟通过收购动力盈科进入到用户粘性更强的安防运营业务;toC,通过与360、爱耳目、齐家网等合作,利用新型安防智能硬件,并与各地保安服务公司合作或联营,向中小企业和家庭市场提供安保运营服务。

卡位“数据入口”+布局人工智能,挖掘视频大数据宝藏。公司依托视频监控管理平台主业,具备天然的视频大数据入口卡位优势,同时,公司通过自建团队、和商汤等业内顶尖团队合作,在人脸识别、人潮识别、车牌识别等领域已经处于业内领先地位,可为各行各业的用户提供以智能视频分析服务为代表的各类增值服务,目前已经在公安行业得到广泛应用,未来还将应用到零售、互联网等行业,视频大数据价值巨大,前景无限。

围绕“互联网+视频”前瞻布局智能硬件,掘金新蓝海。公司采用“互联网+”模式,围绕视频技术与产品前瞻布局了一系列智能硬件产品,如家用摄像头、智能家用机器人、行车记录仪等,在满足用户安全需求的基础上,探索视频沟通、视频教育、视频娱乐等更高层次的需求。

投资建议:公司是国内城市视频监控管理平台龙头,管理层思路清晰,围绕“视频、实战、云服务”战略布局。2015年以来外延加速进行,强化优势地位,并切入中小企业和家庭安防市场,完成从视频监控产品供应商向以视频为核心的综合安防运营服务商的转型。预计2015-2017年EPS分别为0.81元、1.44元和1.93元,维持“买入-A”评级,6个月目标价60元。安信证券

海利得（002206）:聚焦涤纶工业丝 启动二次腾飞

公司产能大幅扩张,涤纶工业丝的产能扩张40%,帘子布产能扩张50%,伴随着新增产能的建成投产,公司将开启二次腾飞。公司技术实力领先,产品差异化明显,盈利能力非常强,随着新增产能的建成投产,业绩将大幅提升,预计15-17年每股收益为0.53/0.69/0.85元,未来3年净利润的年均增速为35%,2015年给予35倍的PE,合理估值为18.5元,首次给予“买入”评级。

中原环保:区域大环保平台,PPP扬帆起航

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：郭鹏,陈子坤,安鹏,沈涛 日期：2015-09-16

注污水、剥供热,定位区域的大环保平台

公司为郑州市唯一的环保平台,现有业务以污水处理和居民供热为主。本次拟发行股份(价格10.77元)收购实际控制人旗下净化公司95万吨/日的污水处理资产并非公开发行募集12.725亿元;同时出售西区供热业务资产。标的资产2016年备考净利润2.63亿元,对应2016年PE为12.3倍。

污水价提高至1.79元,后续成长+资产注入预期仍存

预期并购完成后,公司污水处理规模从67万吨/日提升至162万吨/日,考虑到净化公司拟建郑州新区、双桥污水厂100、60万吨/日等项目,即未来污水处理能力仍有较大成长空间;同时我们预期区域其他环保资产有望持续注入。同时政府提高污水处理费从1.0元/m3到1.79元/m3,涨幅79%;已归还多年污水处理欠款约4.39亿元。

区域大环保平台,已斩获首单PPP项目

河南省推出PPP项目总投资估计超过5000亿元并成立1000亿PPP基金推动项目落地,而仅郑州已推出PPP项目中污水治理投资达22亿元,公司近期获得郑州航空港污水处理项目,在PPP领域迈出重要一步!此次并购完成后,公司盈利能力大幅提升,且负债率大幅降低,预期在郑州、河南等区域加速扩张。

环保资产注入+PPP模式扩张预期强烈,给予“买入”评级

考虑增发+配套融资完成后,预计公司2015-17年EPS为0.64、0.52、0.66元。公司定位为区域唯一的大环保平台,伴随新建污水厂投产和污水价格提升,盈利能力快速提升;区域环保资产或将持续注入,公司加速以PPP模式异地扩张,给予“买入”评级。

汇川技术（300124）:受传统业务拖累整体增速不高

受国家整体经济周期影响,公司传统业务表现不佳,但新能源汽车电机控制器和通用伺服两项较新的业务表现依然抢眼。未来机器人及智能装备、重型装备、工业互联网等培育中的业务亦有望成长为公司新的增长极,我们依然看好公司今后的发展。近期公司第一大股东以每股50.5元的价格增持公司股份共5000万元也彰显了公司管理层看好公司未来发展的决心。考虑到电梯、注塑机等传统下游行业仍然处于低谷之中,我们将公司15-17年业绩调降为1.08元、1.46元和1.85元,依然维持推荐的投资评级。银河证券