中美环保合作获重大突破 五股望飙涨

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凤凰财经讯 中美在气候变化问题上达成新合作。中方承诺在2017年推出全国的碳排放交易系统，涉及电力，水泥，钢材等重点行业。具体的内容会在中美气候变化联合声明中详细具体的披露。参与谈判的一名专家认为，这份雄心勃勃的计划是惊人惊喜的突破，这是中美在最近5年不断缩小分歧与增进信任后的重大合作成果。

上半年板块整体业绩增速10.25%,水处理增长最快,LED行业垫底。2015年上半年,统计的80家节能环保上市公司共实现营业收入644.88亿元、实现营业利润80.96亿元,同比分别增长15.68%、10.25%,经营业绩保持了稳步增长势头,但增速有所放缓,同比分别下降6.06个百分点和15.95个百分点。

分行业看,环保产业的经营情况明显优于节能产业,其中水处理行业增长最快,营业利润同比增长59.66%;LED行业增速垫底,营业利润同比增长-1.13%。鉴于宏观经济的持续低迷,我们预计下半年政府将加大力度推动PPP项目的实施,环保产业全年业绩保持高增长应具有较高确定性。

分析认为，随着中美在节能环保合作上的不断进展，以及北方进入冬季而面临的PM2.5问题，环保股有望引来主题炒作阶段，个股方面，建议关注菲达环保、龙净环保、国帧环保、中电远达、创业环保。

研报精选

菲达环保

我们猜测此次两个国企的合作或是浙江省国企改革的重要一环，集团董事长同时又是衢州市市长，有理由相信此次定增的获批意味着公司开启整合衢州市环保业务的步伐，目前清泰、巨泰环保业务主要涉足依托集团涉足衢州市内。清泰目前具有医废2000 吨/年、危废6000 吨/年的处理资质，实际利用率约40%。预计随着后续产能扩张“两废”处理量将在现有3000 吨/年的基础上快速增长，未来几年内有望达到1 万吨/年以上满足衢州现有约2 万吨/年的危废排放水平，污水污泥处理量也有望受益“水十条”的落地快速增长。按照3000 元/吨的“两废”处理费以及1.5 元/吨的污水处理费我们预计巨泰、清泰14 年将保持现有处理量不变合计贡献净利润约1870 万左右，15 年开始危废处置、污水处理等项目将持续落地，危废、污水处理产能有望快速翻番，处理单价将有所提升，带动公司15-16 实现净利润实现200%以上复合增长。

火电“超低排放”项目加速落地，驱动公司订单加速

10 月国家煤电节能改造升级行动计划首次明确超低排放的可行性，提出到2020年完成1.5 亿千瓦超低排放改造的目标。14 年受制技术改造的经济可行性争论，项目以小范围示范工程的形式逐步推广，公司14 年下半年顺利完成神华国华舟山电厂4 号机组改造表明公司承接超低排放项目的能力。政策的跟进以及技术的成熟使得我们相信15 年将成为煤电超低排放改造的大年，16 年市场达到全面高峰，带动未来约500 亿新增火电超低排放烟气治理市场。公司凭借核心技术湿式电除尘快速抢滩江浙地区市场，凭借示范工程在细分除尘超低排放改造市场占有率达50%以上。预计公司15 年火电超低排放订单将呈爆发式增长，带动公司传统烟气治理业务高速增长，全年烟气治理业务总订单有望突破70亿，订单承接持续加速。

维持买入评级

公司所处节能环保行业处在黄金期，未来空间巨大。从去年开始公司资金压力缓解，订单承接呈现加速态势。按15 年增发并表估算，公司2014 年、2015、2016 年EPS 为0.20、0.30、0.52 元/股，同比增长99.52%、50.00%、73.33%。首次覆盖，给予“买入”评级。[浙商证券股份有限公司]

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