周五机构强推买入 6股极度低估

盛路通信（002446）:收入业绩延续高速增长 持续外延扩张确保公司长期成长

通信天线业务维持高速增长,合正电子并表带来显著收入业绩增厚:公司收入业绩高速增长的主要原因在于:1、合正电子并表给公司带来显著的收入业绩增厚;2、网络建设支撑母公司收入同比增长33%,此外,规模效应凸显的同时公司加强成本费用管控力度,致使整体毛利率同比提升了1.15个百分点、期间费用率同比下降了4.18个百分点。

网络建设稳步推进,支撑通信天线业务持续增长:我们预计,在政策推动、行业竞争驱动的共同作用下,未来两年中国通信网络建设将稳步推进,支撑公司通信业务持续高速增长,具体而言:1、2015年监管层陆续发布“中国制造2025”、“宽带中国2015”、“提速降费”指导意见等一系列产业政策,对于加快中国通信网络建设具有积极作用;2、受竞争驱动,中国联通将2015年3G/4G新建基站规划由36万个提升至64万个,未来两年,随着中国联通和中国电信加大4G建设力度,中国4G建设将维持高景气,支撑公司通信业务高速增长。

持续外延并购拓展新业务,确保公司长期发展:近两年公司持续采取外延式并购以拓展新业务,具体而言:1、2014年8月公司完成合正电子100%股权收购事宜,其承诺2014-2016年净利润为4800万元、6000万元、7500万元,预计其2015年再次超额完成业绩承诺将是大概率事件;2、2015年9月公司收购南京恒电100%股权事宜获得证监会无条件通过,其承诺2015-2017年净利润为5000万元、6000万元、7200万元,将为公司带来显著业绩增厚;3、2015年9月公司4500万元设立全资子公司盛元投资完成工商登记注册,将在军民通信、车载智能、互联网+领域寻求投资并购标的,以进一步实现新业务拓展。

投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计其2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.35元、0.56元、0.72元,重申对公司“买入”评级。长江证券

　南都电源（300068）：新能源业务稳步推进

受益4G 网络基础建设及IDC 数据中心建设的旺盛需求,公司后备电池业务较上年同期实现增长。另外,公司收购华铂科技51%的股权,自2015年7月1日并表,截至9月30日,华铂科技贡献利润约2000~3000万元。这两项业务是三季度业绩的主要贡献者,我们预计四季度贡献还将进一步增加。

储能业务启航,受益新能源微电网政策红利。

在储能领域,公司一直保持行业领先地位,各项技术已趋于完善,前三季度业绩贡献高于同比水平。目前,公司铅炭电池储能体系的全周期度电成本已下降到0.6元/Wh 左右,市场化应用前景明朗,同时,受益于国家能源局对新能源微电网全国性示范的大力支持,公司有望承接更多的储能及微网项目。

新能源车用动力电池业务雏形已现。

动力电池方面,浙江临平基地的新能源车用动力锂离子电池产能开始释放,目前投产0.6GWh,部分供应给新能源车厂,现已贡献一定业绩,2015年底剩余0.6GWh 产能也将投产,明年贡献有望大幅增长。另外,受持续而激烈的价格竞争影响,电动自行车用动力电池业务收入和业绩较上年同期大幅下降。

我们预计在当前股本下,考虑发行债券带来的经营效应,公司2015~2017年净利润同比增速分别为84%、55%、31%,EPS 分别为0.32、0.50、0.65元,对应P/E 为45、29、22倍。因公司公告增发事项反馈时间延期至2015年11月14日前,故仅考虑对2016年及以后的摊薄效应及财务改善预期,2016~2017年EPS 分别为0.43、0.55元,对应33、26倍P/E,维持“增持”评级。浙商证券

太龙药业（600222）:天然植物饮品全新上市 结构调整静待业绩回升

东吴证券公司现有四大业务板块:在公司完成对桐君堂和新领先的股权收购后。公司目前已形成以中药口服液为主的药品制剂业务、中药饮片业务、药品研发技术服务和医药商业共同构筑的四大主要业务板块。其中,桐君堂的中药饮片业务和新领先的医药研发业务,都保持稳健的发展趋势,已经构成公司收入和利润的主要来源。

未来发展规划:未来,公司将重点加大对桐君堂和新领先的支持力度。公司将把更多的资源投入到这两个优势板块中,尽快把中药饮片和药品研发业务的规模做大,获得更加持续稳健的盈利能力。

公司大健康产品正式上市:2015年9月,公司的两款大健康产品,“双花凉茶”和“怀山药植物饮料”已经在正式上市销售。目前这两款产品首先在河南省推广销售,刚推出市场反应情况良好。前期主要以口碑营销为主要推广模式,公司有信心通过一定时间推广放量,将这两款饮品打造成上亿级规模的大健康产品。

桐君堂——扩建营销网络,重点发展河南市场:公司拟使用募集资金1.16亿元,以增资方式投入桐君堂药业有限公司,为上市公司全资子公司桐君堂扩建营销网络建设项目。此次建设的煎药及饮片配送中心,将更有利于提高公司在医疗服务领域的影响力,实践探索提升公司全产业链终端增值服务的模式,增强公司的竞争力,并直接带动公司在区域内的饮片销售业务。

新领先——进军临床CRO业务:公司将使用募集资金投资2000万元,在深蓝海建设临床CRO项目。公司计划成立临床试验技术服务平台和数据管理中心,把北京深蓝海医药科技发展有限公司打造成一支专业化程度高、运作管理标准的研究型团队和实力强大的由国内知名医药专家组成的顾问团队,延伸公司CRO业务板块的产业链。

盈利预测与投资评级:我们预计2015-2018年公司收入11.75亿、14.00亿、16.14亿、17.71亿(原预测为15-17年16.89亿、19.33亿、21.58亿),实现净利润0.15亿、0.93亿、1.09亿、1.22亿(原预测为15-17年0.91亿、1.10亿、1.21亿),EPS0.03、0.16、0.19、0.21(原预测为15-17年0.16元、0.19元、0.21元),对应2015-2016年PE为221.3倍、41.5倍、34.9倍、31.6倍。考虑到公司今年产品线调整等原因造成的业绩下滑,要完成全年计划的营业收入16.89亿元,净利润0.94亿元的业绩指标,已经有较大的困难。故我们下调公司评级至“中性”。但我们依然看好公司未来的长远发展。东吴证券

　常山药业（300255）:肝素原料药新厂区获FDA认证 国际化更进一步

公司发布公告:公司新厂区肝素钠原料药、依诺肝素钠原料药、达肝素钠和那屈肝素钙原料药四个品种的三个生产车间顺利通过了FDA的现场审计。

(一)四个肝素原料药品种获得FDA认证,国际化业务更进一步

公司此前老厂区获得过FDA认证,此次是新厂区获得认证,并且和以前不同的是,新厂区的三个低分子肝素原料药同时获得认证。我们认为有以下三方面意义:

第一,FDA认证有了更为实际的意义,未来销量有望实现较大突破。原来公司老厂区获得过FDA认证,是国内获得FDA认证的三大肝素生产厂家之一(其他两家为海普瑞和千红),但鉴于老厂区产能不大,即使手握FDA认证,也很难实现放量大单销售,而新厂区产能足够(普通肝素原料药3万亿单位,其他三大低分子肝素原料药各5000kg产能),下游需求端没有问题,全球肝素原料药需求主要在欧美市场,整体需求量占到80%以上,美国市场就占到40%左右,拿到FDA认证是打开美国市场的钥匙,再加上新厂区的足量产能,未来放量可期。

第二,价格方面,FDA级原料药价格相比于非FDA级价格要更有优势,随着出口的逐步增加,公司整体盈利性有望提升。

第三,原料获得FDA认证有助于未来制剂出口,我们认为,原料端拿到FDA认证有助于未来制剂在欧美市场的注册。公司已经与D.Med公司合作开辟制剂出口欧洲市场,我们推断,未来公司制剂出口会有更多的合作模式,区域估计也会扩展到美国地区,未来值得期待。

(二)大股东大比例现金增持+员工持股计划购买完成,有望为公司股价提供较强支撑

公司10月9日公告,公司控股股东、实际控制人、董事长高树华先生通过增发(价格为12.45元/股)将自身控股股权比例从31.94%升至37.11%,认购金额达到6亿(总增发金额8亿),大比例现金认购(占比75%),并在增发后控股权大幅提升,彰显了对公司未来发展的强烈信心。公司10月1日发布公告,公司第一期员工持股计划购买完成(大股东担保,1:1杠杆),二级市场竞价购买7535857股,价格12.96元/股,我们认为这两个价格有望为公司股价提供较强支撑。

(三)多项亮点业务布局有望打造升级版常山,二次蜕变正逐步来临

我们从去年开始强调的“多亮点业务助力打造升级版常山,二次蜕变可期”的逻辑正在逐步兑现。1)制剂出口方面:公司与DMed合作,在欧洲市场做出了初步尝试,相信在积累了相关经验之后,公司凭借着肝素产品和创新药等丰富的品种系列,未来在欧美市场具有制剂出口持续突破的可能性。原料药方面:新厂区已经拿到FDA认证,加上公司新厂区足量产能,未来若突破获得出口大单,将有望为业绩带来巨大弹性。2)创新药方面:上半年,公司艾本那肽长效制剂已经获批I/II/III期临床(预计审批上市时间至少省1-1.5年),再加上公司具备基于白蛋白载体平台的多产品线布局以及在研创新药储备,公司正逐步进入到创新药时代。3)医疗服务方面:公司第一家血透中心预计年内落地,同时公司已经设立子公司,未来对连锁血透中心进行系统管理,并围绕血透产业链进行系统性布局,未来有望深入晚期肾病、糖尿病等慢病管理。4)大健康方面:国产伟哥+透明质酸打开公司未来在大健康方面的想象空间。5)外延式发展有望加速公司成长进程,打造公司新亮点。

3、盈利预测与投资建议

预计15-17年摊薄后EPS分别为0.39、0.52、0.66元,对应PE分别为46、35、28倍。我们认为公司低钙制剂有望受益进口替代及基药招标,未来两年有望维持高增长,原料药销量增长良好,价格影响有望逐步减弱,制剂出口开始突破,未来公司看点颇多,制剂出口+血透中心及血透全产业链系列布局+创新药系列布局+外延式发展+国产伟哥等等,公司此次新厂区4个原料药品种(包括普通肝素及低分子肝素)获得FDA认证,我们认为是公司业务国际化更进一步的体现,未来公司在原料出口和制剂出口两个领域有望持续突破,为业绩带来较大弹性,我们看好公司长期发展,维持“推荐”评级。银河证券

银江股份（300020）:传统业务进度趋缓 外延并购可期

事件:银江股份前三季度股属于上市公司股东净利润预增0-20%传统业务进度趋缓:公司前三季度净利润预增0-20%,预计偏上限,低于我们的预期。上半年订单金额同比增长18.7%,其中智慧城市同比增26%,预计订单确认周期可能受到经济下行影响。考虑公司收入结构中智慧城市占比约57%,预计对全年业绩增速造成一定影响。上半年智慧医疗业务增速(-2.9%)与订单金额增速(1%)来看,全年医疗业务增速不容乐观。智慧交通业务有望成为公司业绩亮点。考虑定增落地与费用控制,预计对净利润增速带来积极影响,增速有望超出收入增速。

外延并购预计发力:公司9月15日公布因重大资产重组事项停牌,我们预计医疗业务对公司意义重大,有望通过外延并购补强,从而带来业绩增厚与估值提升。

城市平台加垂直应用战略路径进一步清晰化:我们认为公司目前处于城市互联网应用转型期,抢占入口,挖掘应用是重要主线。首期1亿元智慧城市产业基金已完成在智能交通、汽车后市场、智慧社区、互联网医疗等领域的投资,其中不乏易泊科技等垂直领域领先互联网厂商。我们认为公司利用产业基金有望为城市平台引入丰富互联网垂直应用,实现多方共赢。下半年公司外延与产业基金运作将成为重要看点。

强烈推荐-A评级:考虑增发摊薄与业绩增速趋缓,下调净利润增速9ppt至22%,预计2015~2017年EPS分别为0.34/0.49/0.64元,分别对应15/16/17年40.8/28.7/21.8倍PE,维持强烈推荐-A评级。招商证券

全筑股份（603030）:外延扩张 深挖细分领域市场机遇

外延扩张,深挖细分领域市场机遇。目前,途家高品质服务式度假公寓覆盖全国170多个高端城市。此次全筑股份通过与途家的合作,寻找到度假公寓装饰装修这一细分领域的切入口,以最快的速度将业务范围扩展到全国许多高端城市,实现了“互联网+”。公司踏实地立足主营业务发展,通过本次对外投资深入挖掘细分领域市场机遇,寻求利润增长点。将有助于公司业绩和盈利能力的提升。

彰显信心,累计增持684,300股:7月12日公司发布增持公司股票计划,7月12日起6个月内实际控制人朱斌先生计划以不低于1000万元人民币增持公司股票,高管团队计划以不低于700万元人民币增持公司股票,并承诺增持日起6个月内不减持。目前,朱斌先生已完成增持计划,累计增持金额超过1000万元,持股比例由计划实施前的34.2587%上升至34.5245%。目前实际控制人朱斌先生、持股5%以上的股东陈文先生及高管团队部分成员已累计增持公司684,300股,占总股本的0.43%,占流通股本的1.71%。此次增持,显示了管理团队对公司后续良好发展的信心。

上半年营收增长稳定:公司日前发布的半年报显示,上半年营业收入8.39亿元,同比增长10.15%;归属于上市公司股东的净利润为2,068.93万元,同比增长24.84%。上半年基本每股收益(EPS)为0.16元/股,上年同期为0.14元/股。核心业务公装施工营业收入7.97亿元,同比增长11.60%,公司的住宅全装修业务继续占据较大比重。公司家居业务实现收入630.70万元,同比增长4664.36%,增长明显。公司的毛利率有所增加,公装施工毛利率为13.08%,比上年增加1.57个百分点。

业务布局全国,遍及全国六十多个城市:2015年,公司住宅全装修业务已遍及城市达六十多个,业务布局加快向全国发展,业务范围正在进一步扩大。上半年,公司不仅在主战场华东地区营收稳定,还在东北、华北、西北等地区实现较大规模业务扩张,华北地区营收同比增长2169.34%,西北地区营收同比增长295.02%。与此同时,公司也加强了在公共建筑装饰领域的发展,并开始研发住宅个性化定制装修。上半年公司完成了7项全装修领域的上海市企业标准的制定,涵盖室内装饰装修作业全部节点,从设计源头,到施工工艺,到最后环节的售后服务,形成了标准化体系。经过多年发展,全筑股份无疑是住宅全装修领域的佼佼者。

盈利预测与投资评级:我们维持公司2015-2017年每股收益分别为0.61元、0.77元和0.89元的预测。考虑到公司在住宅全装修领域的龙头地位及未来的成长性,我们维持对公司的“买入”评级。信达证券