徐翔事件震动业界：投机策略难以为继 概念股遭抛弃

徐翔事件震动业界：投机策略难以为继概念股遭抛弃

中国证券报记者黄莹颖

曾一度被资金追捧的“徐翔概念股”2日集体大跌，其中徐翔持有的康强电子、华丽家族开盘即被超大笔卖单压在跌停板，相关概念股南洋科技、文峰股份也大幅下挫。徐翔名噪资本市场是由于其精准的投资及神话般的业绩。截至今年9月底，泽熙投资旗下产品平均收益达到惊人的259.76%，其中泽熙一期（华润）收益更是高达302.55%，远远高于其他私募产品。

私募业内人士认为，徐翔此前一些成功案例多采用投机策略，价值投资很少，但投机不能创造价值。徐翔事件会给市场带来正面影响，将利于净化和规范私募投资发展环境，利好股市长远发展。 

相关概念股普跌

11月2日，市场出现大幅调整，而所谓的“徐翔概念股”更是惨不忍睹。

上市公司三季报显示，截至2015年三季度末，徐翔控制的泽熙系仅出现在两家上市公司的前十大流动股名单。康强电子三季度报告显示，“华润深国投-泽熙6期”为其第三大流通股东，持股数量达1031万股，占总股本比例为5%。华丽家族前十大流通股东名单中，上海泽熙增煦投资中心（有限合伙）成为第二大流通股东，持有9000万股，占总股本比例达到5.62%。昨日，康强电子、华丽家族开盘即被超大笔卖单压在跌停板。

与此同时，徐翔母亲郑素贞持有的部分股票昨日表现也相当惨烈。三季报显示，郑素贞持有南洋科技1589.2419万股，持股比例为2.24%，为公司第五大股东；持有文峰股份27500万股，持股比例为14.88%，为公司第二大股东；持有大恒科技100万股，累计持有12996万股，持股比例为29.75%，为公司第一大股东。昨日南洋科技开盘即被砸到跌停，最终收报跌9.55%；文峰股份大幅低开，全天跌幅8.98%；大恒科技全天一直被资金封死在跌停板。

此外，最近两月因泽熙投资调研而被爆炒的个股也受到牵连。9月泽熙投资曾调研盾安环境、博瑞传播、莱茵体育、巨星科技、雅百特、东江环保等六家上市公司。昨日收盘，盾安环境跌6.13%，莱茵体育跌停，巨星科技跌3.42%，另三家仍在停牌。10月泽熙投资曾调研兔宝宝、富春通信、荣信股份、科斯伍德、联化科技等五家上市公司，其中兔宝宝10月中旬复牌以来，涨幅一度超过65%，不过昨日亦被封在跌停板；富春通信跌6.4%，荣信股份跌6.22%，科斯伍德跌7.09%，仅有联化科技收红。业内人士认为，未来相关概念股的走势依然不乐观。如果没有确实的业绩支撑，相关概念股很难扭转跌势。

值得注意的是，此前遭到游资爆炒的个股也“殃及池鱼”，上周五游资追捧的“二孩”概念股，昨日也大幅下挫，如威创股份，上周五盘中被拉上涨停，但昨日下跌8.07%。而特力A上周五曾刷出新高，昨日全天被封在跌停板。

曾创下投资神话

此前，多次传出徐翔被调查的传闻，比如今年5月，有关徐翔“因操纵股市受到监管部门调查”的市场消息即开始传出；2012年7月，因紫石投资张超涉内幕交易调查案市场传闻徐翔被“协查”；2014年5月传泽熙投资涉嫌东方锆业内幕交易。对于这些传闻，泽熙投资均曾否认。

而今年9月，有关泽熙投资的传言更多，泽熙投资也多次就市场流传的谣言作出回应称：公司从未开设过股指期货账号，公司产品不具备融资融券功能；目前网络上关于徐翔的照片和言论均为山寨。此外，泽熙投资也透露了其股灾以来的整体操作思路和操作行为，即在今年5月份市场疯狂之时，意识到市场风险的积聚，承压逆市减仓，因此在随后大跌中保住了收益。

格上理财数据显示，截至今年9月底，泽熙投资旗下产品平均收益达到惊人的259.76%，其中泽熙一期（华润）收益更是高达302.55%。其中，泽熙投资旗下股票策略产品在6月5日至7月10日市场调整最为猛烈的区间内，逆市平均获取了25.52%高收益，期间私募产品平均收益率为-14.58%。

徐翔的神话不仅在于其惊人的业绩，更在于其精准的投资。2014年其精准介入东方锆业、吴通通讯、中青宝等重组股。2014年1月3日，东方锆业发布重大资产重组停牌公告，据东方锆业2013年年报显示，泽熙6期持股151.15万股，占总股本的0.37%，首度位列于东方锆业前十大流通股股东名单。

此外，泽熙投资在吴通通讯亦有精准操作。2013年10月15日，吴通通讯宣布停牌并发布重组公告。2013年10月11日的龙虎榜数据显示，被认为是泽熙投资大本营的国泰君安交易单元斥资1880.93万元买入，占据当日买入金额最大席位。后来的吴通通讯2013年年报亦显示，泽熙1期和泽熙6期同时新进成为公司的第三和第六大股东，分别持有138.06万股和94.58万股。

投机不创造价值

从昨日盘面看，徐翔被拘一事对市场有一定冲击。不过，从中长期看，对市场发展有正面影响。社交投资平台“一起牛”统计显示，在该平台注册的证券公司投资顾问中，有两成的投顾认为该事件会长期利好A股，短期影响不大；有两成的投顾认为会造成题材股退潮；有六成的投顾提到了徐翔，但未对A股走势表态。如投顾种永认为，徐翔事件的影响会使题材股退潮，大盘可能走出不上则下的走势，但3250点至3300点一线支撑较强，短期关注市场方向选择。

不少投资圈人士认为，徐翔事件利于市场健康发展。“打个比方，有个依靠作弊手段，老考第一的同学，在考试过程中被监考老师抓到，取消成绩。这对于其他守规矩的同学来说，无疑是个利好。”深圳一业绩排名居前的私募听闻徐翔事件后表态。

深圳另一资产规模在百亿的私募表示：“对一些不按规则出牌的人作出惩罚，规规矩矩做投资的机构未来会有一个更加健康的发展环境，操纵股价的行为必须得到遏制，才会有更多资本参与股市。”

一资深投资圈分析人士指出，徐翔的优势在于擅长博弈、洞察人心，很多经典案例多采用投机策略为主，价值投资很少，但投机是不创造社会价值的。很多股票炒作概念，背后并没有基本面的支持，变成一个纯博弈场。在这个博弈场里，投机大佬消灭了大量为生态系统做贡献的底层食物链。随着投机大佬体量的增长，这个消灭速度也会越来越快。徐翔出问题的本质是，其不创造社会价值，而是在破坏生态系统。所以最终的结果可想而知，生态系统的管理者会把徐翔赶出系统。

年中A股巨震 泽熙重阳业绩抢眼

□本报记者黄莹颖

机构数据显示，在6月初至7月初市场调整最猛烈的期间，仅有不超过两成半的私募产品取得了正收益。不过，在私募产品大面积亏损的背景下，泽熙投资等少数私募却逆市实现了高收益。

多数私募收益缩水

据私募排排网统计，6月5日至7月10日期间，沪深300指数下跌了20.74%，沪综指下跌21.61%，深成指大跌31.21%，中小板和创业板指数更是分别暴跌31.49%和35.69%。期间有业绩记录的对冲基金产品（包括非结构化产品和结构化产品，也包括所有不同策略的产品）为7090只，平均收益下跌14.58%。其中，1825只产品获得正收益，占比25.74%；5265只产品负收益，占比为74.26%。

这一期间，部分对冲基金产品逆市上涨，数据显示7只对冲基金产品收益超过50%，19只产品收益率介于30%-50%，140只产品收益率为10%-30%。

私募排排网统计显示，6月5日至7月10日间，高收益的对冲基金产品主要分布在股票策略、管理期货和复合策略中，前三十强中分别有15、12和3只产品。

其中，倚天投资旗下管理期货产品的“倚天中国梦3号”表现最为抢眼，以104.66%的高收益高居榜首，该产品市场调整前表现一般，波动较大，凭借着市场暴跌实现了大幅飙升。

排在第二和第四名的同样是管理期货产品，九坤投资姚齐聪管理的“九坤量化一号”和粤商智富资产杨超杰管理的“粤商智富1号”分别获得97.43%和56.36%的高收益，净值分别为4.1917和1.8448。杨超杰管理的另一只产品“粤商智富2号”收益率高达40.44%，排名第十四。此外，泽泉投资辛宇管理的“中信信托-泽泉景渤财富”股灾期间表现十分强势，以69.72%的高收益名列第五名。

泽熙近两月业绩平淡

不过，从整体产品情况看，泽熙投资、重阳投资无疑是这一期间的最大赢家，旗下产品均逆市大涨，获取了高收益，泽熙投资旗下股票策略产品股灾期间逆市平均获取了25.52%高收益，徐翔管理的“华润信托-泽熙1号”、“山东信托-泽熙3期”、“山东信托-泽熙2期”和“华润信托-泽熙5期”分别获得44.39%、32.14%、31.64%和23.55%高收益。

而重阳投资是股灾另一大赢家，旗下产品平均收益为15.95%，“外贸信托-重阳目标回报1期”、“外贸信托-重阳目标尊享A期”、“外贸信托-重阳对冲1号”、“华润信托-重阳6期”、“外贸信托-重阳对冲2号”、“外贸信托-重阳对冲3号”和“君享重阳阿尔法对冲一号”股灾期间分别获得32.97%、31.02%、30.99%、25.97%、24.85%、24.29%和20.95%的高收益，前三十强占了七席。

值得注意的是，泽熙投资旗下产品今年前三季度平均收益更达到惊人的259.76%，其中泽熙一期（华润）收益最为抢眼，前三季度业绩达302.55%。值得注意的是，泽熙投资旗下产品，在8月、9月并未有多大变化，比如泽熙一期（华润）8月业绩仅为1.06%，9月业绩为0.52%。

徐翔被查震动A股 游资出逃妖股跌停

每日经济新闻

昨日（11月2日），A股市场上谈论最多的莫过于曾经的“涨停板敢死队总舵主”徐翔被查的消息。此前数次传闻被查均全身而退，此番被查让不少投资者感叹“这是一个时代的落幕”。

《每日经济新闻》记者了解到，作为曾经游资的代表，徐翔仍旧是不少新兴游资学习的对象，此番徐翔被查，各路游资明显感受到压力，开始出逃，市场上一些被爆炒的妖股纷纷跌停。

沪指昨日走出倒“V”走势

昨日，A股市场受两大重磅消息——特大期指操纵案和徐翔被查的影响，沪深两市双双低开，虽然早盘一度攀升，但是投资者明显信心不足，午后再次下跌，最终沪指整日呈倒“V”走势，收于3325点，惊险守住了3300点。创业板昨日走势与沪指相近，但是整日振幅更大，最终创业板下跌1.87%，收于2432点。

《每日经济新闻》记者注意到，昨日沪市成交金额为2860亿元，深市成交4581亿元，两市成交金额基本与前几日相同，数据显示，观望的投资者开始增加。昨日市场表现惨淡，两市跌停个股达50只。从盘面来看，昨日开盘后，次新股受到投资者关注，电商概念、现代农业概念活跃。午后，随着市场再次跳水，题材股全面哑火，尤其以充电桩、智能电网板块跌幅居前。盘面上，充电桩、智能电网、军工股等前期热门题材跌幅居前。

昨日市场的另一热点，则是国内最大的畜牧企业温氏集团，通过换股吸收合并大华农，正式登陆创业板。开盘后，温氏股份暴涨346%。盘中两度停牌，两度复牌，截至收盘温氏股份上涨242.5%，股价达到了55.31元。此外，温氏股份通过昨日的大涨，一举成为创业板和深市市值最高的A股上市公司。

兴业证券表示，11月行情超预期向上将是小概率事件了，除非重现增量资金驱动行情。驱动力包括11月人民币能纳入SDR货币篮子、财政政策和货币政策继续超预期宽松、金融和国企改革等领域的改革能够超预期加速推进等，如此，将提升风险偏好、全面吸引增量资金，指数反弹才有望延续强势。

游资纷纷跑路

从昨日盘面来看，徐翔被查的冲击远超其持有的相关个股。不少热衷于市场炒作的游资纷纷出逃，前期无视监管仍然任性大涨的特力A（000025）等妖股纷纷跌停。

《每日经济新闻》记者查阅昨日龙虎榜数据，发现不少妖股龙虎榜榜单上，游资大量卖出。例如海欣食品（002702），此前大力炒作的财通证券股份有限公司温岭东辉北路证券营业部昨日卖出1924.08万元，买入仅79万元。昨日，潜能恒信（300191）、特力A，深深宝A（000019）和兔宝宝（002043）同样惨遭跌停。

有分析师对此表示，此次徐翔被查，加上之前监管层对于操纵特力A股价的处罚，这些消息对擅于炒作的资金来说，具有重大威慑力。妖股的集体熄火，或许即是这些资金出逃所致。

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