转型主题成牛股集中营：细数样本股 锁定两大方向(附表)

证券时报记者郑灶金

历来重组出牛股，但事实上，转型也出牛股，而且重组与转型之间经常有着密不可分的联系。此前A股就有不少经过转型而成为牛股的例子，如宜华健康、莱茵体育等。总体上看，健康医疗服务、文体产业、互联网+等新兴产业或现代服务及消费领域是上市公司近年转型的主要方向。本文将结合上市公司转型的方向、力度等，对部分个股进行分析，供投资者参考。

转型牛股频现

先来看下转型的牛股，例如宜华健康，其前身为宜华地产，今年2月份才改为现在的名称。从2014年3月份开始，宜华健康一路大涨，从5元/股出头最高涨至54.34元/股，涨幅接近10倍。

早在去年7月份，当时的宜华地产曾公告拟斥资7.2亿元购入广东众安康后勤集团股份有限公司全部股权，从而进入医疗服务产业；众安康是国内医疗后勤综合服务行业的“一体化非诊疗”专业服务提供商。交易完成后宜华地产新增医疗后勤综合服务和医疗专业工程业务。此后，宜华地产转型步伐仍在继续。

关于转型的原因，宜华地产去年7月份称，随着国内经济增速持续放缓，居民人口结构老龄化加速，社会融资成本不断上升，房地产行业面临较为复杂的形势，尤其是公司主要业务所在的二三线城市，房地产业务发展面临较大挑战。

股价方面，去年7月份复牌后，宜华地产连续三个交易日一字涨停，随后一路震荡上行，今年上半年，在更名为宜华健康的前后，公司股价迎来主升浪。盘后龙虎榜数据显示，宜华健康股价走强的背后，机构发挥着重要作用，尤其是在去年底的行情中，机构频频出现于宜华健康的买入龙虎榜数据；而在宜华健康今年10月底的两次上榜中，机构仍然现身其龙虎榜数据。

莱茵体育也是一只转型牛股，其前身为莱茵置业，今年8月份更名为莱茵体育。早在2013年年报，当时的莱茵置业就称，公司主营业务房地产开发业务深受国家宏观调控的影响，公司开始逐步涉足非房地产行业的投资，以求培育新业务。2014年的年报中，莱茵置业称，确定了“一体两翼”的发展战略，即以上市公司为投资控股的主体，大力发展文化、体育产业，同时，积极拓展天然气终端市场，布局清洁能源上下游产业链。随后，公司转型动作频频，例如，设立首个民营体育交易中心、收购万航信息股权、收购亚洲职业篮球公司、与中国体育报业总社合作等。

股价方面，莱茵体育从今年2月底开始大涨，最高涨幅超过6倍。数据显示，莱茵体育从3月至6月的上涨过程中，机构也是频频扫货，5月份的主升浪时，更是出现几家机构联手买入的情况。例如，5月22日~26日，莱茵体育连续大涨，这三日的盘后数据显示，买入金额最大的前五席位均是机构，合计买入超过1亿元，占同期成交金额的逾10%。

最新的转型例子有奥马电器、智度投资等，奥马电器10月30日复牌后连续收出8个一字涨停，随后继续震荡上行；智度投资走势更强，连续收出12个一字涨停，随后也继续震荡上行；值得注意的是，两者的转型方向均是互联网+，分别为互联网金融、移动互联网，均是此前市场热点。当然，需要说明的是，并不是所有转型的公司股价都表现如此之好，上述个股只是其中涨幅较好的例子。

转型公司拆解

除了上述例子，还有不少上市公司已经转型或正在转型、准备转型。上市公司谋求转型，一方面与公司自身经营情况有关。另一方面，也与宏观经济环境密切相关。近年来，我国经济结构转型调整、产业结构优化升级；传统行业需求放缓导致竞争激烈，新兴产业对经济增长的拉动作用越来越明显，投资机会也较多。

其中，不少谋求转型的公司原来都是处于地产行业，例如宜华健康、莱茵体育、万方发展等，这除了公司自身的原因，或许也与房地产行业近年处于景气下行时期，行业形势不佳有一定关系。与此类似，纺织服饰、钢铁等行业中谋求转型的公司也相对较多。

而在转型方向上，两个方向最受青睐，一是新兴产业，二是现代服务及消费领域。新兴产业主要包括文化产业、节能环保、信息技术、生物技术、高端装备制造、新能源、新材料等产业。现代服务领域主要包括健康医疗、休闲娱乐、金融保险、安防、电子商务、信息服务、教育等。国外经验的显示，在经济转型过程中，消费在国民经济中的占比会有所上升，服务领域同样存在较大的发展空间和投资机会。上市公司频频向这两大方向转型，无疑与这些领域发展前景好、行业景气度高有关。而且这些转型方向为市场热点，资本市场也较为追捧，涉及的上市公司股价表现也较好。

另外，从转型的方式来看，上市公司也各有不同。有的是彻底转型，放弃原主业，如一些地产公司向医疗方向的转型；有的是在原有主业的基础上以渐进的方式转型，比如用友网络从软件领域向互联网方向转型，两个领域存在一定的关联性；也有的是以双主业的形式转型。

不过，上市公司谋求转型其实并不容易。南方基金首席策略分析师杨德龙在接受证券时报记者采访时表示，上市公司转型一般是由于原有业务经营不善，或遇到比较好的经营方向就去转型，现在整体大环境也处于转型之中，上市公司转型无可厚非。不过转型要成功并不容易，真正能够成功的公司还是少数，比如有些餐饮业公司这两年反腐的时候形势不好转型做互联网，但是能否成功还有待观察。一般来说，上市公司如果在转型方向有优势，和原有业务有关联，转型成功概率就比较大。

对于转型方向，杨德龙表示，现在一般是传统行业向新兴行业转型，这种趋势也是符合经济转型的方向。有些公司转型被大家看好，比较成功，股价方面就会有表现。

信达证券首席策略分析师陈嘉禾也认为，企业转型本身很难，因为你跳出一个行业加入另一个行业的竞争，必然导致你进入一个别人比较熟悉而你不熟悉的领域，这种情况下要做得好很不容易。企业转型的时候要看原有产业是不是真的不行、新的产业行不行、上市公司转过去有没有这个能力。企业转型并不像资本市场理解的那样简单，A股市场上经常看到企业转型就把估值炒得很高的现象。

也有私募人士对转型这个投资主题比较看好。比如北京云程泰投资总裁魏上云认为，转型是时代赋予的投资机会。在今天这个时代，不投转型，想不到能投什么。当然，魏上云所说的转型是泛指，不仅是收购兼并，还有商业模式的转型、国企改革等，其对政府推动的转型、民营的转型都看好。

魏上云称，在中国崛起的背景下，看好受益于国家战略的转型公司，比如一带一路、“走出去”战略等，在出口领域领头型的公司。同时，还看好传统产业中正在转型的公司，比如小型房地产商，它们把楼盘卖掉后，拿着现金去做转型，转向金融、文化、健康等领域，它们的空间会很大。魏上云还认为，投转型公司要积极关注企业家的执行力和能力；另外，对行业属性明显、盘子很大的公司保持警惕，因为越大的企业越难摆脱行业的束缚，转型的困难也越大。

机构调研关注什么

不少转型个股频频受到机构的关注。以苏宁环球为例，其今年以来迎来约10批次的机构调研，其中包括千合资本等知名私募机构。调研中，关于转型的问题关注度较大，涉及转型的进展情况、转型工作未来如何落地、转型的资金安排、公司未来的发展战略等。

关于转型进展的问题，苏宁环球称，公司未来发展方向清晰，目前所有转型工作都在有条不紊、紧锣密鼓地开展，公司土地、建筑物、线下客户、现金流等资源都将对转型形成支撑作用。同时，凭借公司的大力支持以及团队高强的执行力，有信心转型工作在未来取得更一进步的进展。关于转型如何落地的问题，苏宁环球称，转型工作存在一定的风险，多方向的发展风险分散，公司的发展更为稳定，也符合大方向发展。同时，公司引进专业人才、专业团队，未来倾向于投资并购路线，拥有优质的并购资源。

转型资金来源方面，分为经营性的现金流和筹资性现金流。苏宁环球已近四年未再获取土地储备，根据公司房地产项目的开发进度，可变现资产量增大，从2011年开始公司逐步推进去杠杆化工作，公司负债率逐年稳步下降, 公司有能力为转型提供较为充分的资金保障。

莱茵体育今年也迎来逾10批次的机构调研，其中有东方港湾等知名私募机构。调研中，机构较为关注公司发展战略及未来业务布局、公司在未来的发展中优势何在、体育平台生态圈构建等。

资料来源：公开信息郑灶金/制表翟超/制图

细数转型样本股

目前正在转型或计划转型的公司有不少。结合上市公司所转型的方向、力度等，本文对部分个股进行分析，供投资者参考。这些个股中，部分个股近期股价表现较强，如万方发展、海德股份、广东榕泰等。

万方发展：

万方发展11月5日与四川省卫计委签订《战略合作框架协议》。双方发挥各自在“互联网+医疗”方向的优势，共同打造智慧化医疗服务生态圈。另外，依据战略框架协议，公司将进一步拓宽或并购与智慧化医疗相关的业务和资产。这一合作为公司业务转型提供了良好的发展平台。资本市场对公司的这一举动也较为认可，公司股票11月6日复牌后连续收出三个涨停。

而事实上，公司转型动作早已频频出现，今年上半年，公司董事会在稳定现有业务的同时，积极引导公司向互联网健康方向转型。除了此次与四川省卫计委合作，公司此前还拟收购四川执象网络、成都义幻网络、和谐康复医院等的部分股权。

华泰证券认为，公司坚定转型医疗领域，尤其在互联网医疗领域具备先发优势并获得政府支持，在华西二院的微信WIFI模式具备可复制性，内部治理结构不断优化，完善激励，应享受高溢价。

苏宁环球：

苏宁环球目前也在积极转型，而且其转型方向有三个之多。在2014年年报中，苏宁环球称，2015年是公司战略转型至关重要的一年。基于原有地产主业的优势及资源，并考虑产业之间的协同效应，公司确定了大文体、大健康、大金融的转型目标。

海通证券称，公司从去年7月份开始正式加速了其转型之路。首先从收购大股东旗下的苏宁文化产业有限公司开始，在2014年公司主要集中在文化传媒方向。进入2015年之后，公司开始在大健康医疗以及大金融等多个方向展开转型，同时在文化传媒方向也取得了进一步的进展。

总体而言，苏宁环球在大文体方面的转型成效较为明显，比如公司全资子公司此前与韩国株式会社REDROVER共同投资设立合资公司，打造境外资源转换平台。另外，苏宁环球近期还任命陈梁为文化产业集团首席执行官，陈梁曾在“2003年创办东方卫视，任总编辑、总经理”；公司大文体转型继续发力。

海德股份：

近年来，房地产业逐步进入调整期，行业各项指标增速出现明显放缓甚至下滑的迹象。一些房企也纷纷转型，除了上述万方发展、宜华地产等，海德股份也是如此，海德股份10月30日公布定增预案，拟向公司间接控股股东永泰控股定增不超过3.67亿股，募集资金总额不超过48亿元，用于公司不良资产管理平台海德资管的增资等。受该消息影响，海德股份复牌后连续收出5个涨停，可见资本市场对其这一转型也是较为认可的。

广发证券认为，海德股份原主营业务为房地产开发，在控股股东发生变化之后，逐步收缩了在房地产相关行业的投资节奏，考虑转型进入不良资产管理行业。公司作为A股唯一民营不良资产管理公司，相比同业内国资背景竞争对手，在融资渠道、团队建设以及组织架构上有明显的优势，加之不动产管理行业进入黄金发展期，主业变更后未来公司的发展具备广阔的空间。

西部资源：

西部资源10月中旬公布非公开发行股票预案，拟募资不超过18.7亿，主要投向新能源汽车相关业务和融资租赁业务，具体包括扩建年产1000万只锂离子动力电池项目、向重庆市交通设备融资租赁有限公司增资等。事实上，这只是近年来，公司在向新能源产业战略转型的一个缩影。

受世界经济复苏缓慢的影响，有色金属市场近年需求不足，产能过剩。在此背景下，西部资源也开始转型，拟置出传统的矿产资源业务，同时集中精力发展新能源业务，并积极推动融资租赁等业务。公开资料显示，2014年以来，公司逐步加快了在新能源产业的投资力度，通过收购龙能科技85%股权、收购并增资伟瓦节能至控股51%股权、收购恒通客车66%的股权等方式，公司业务已涵盖锂电池材料、锂电池电芯等多个领域，实现了新能源汽车全产业链布局。

广东榕泰：

广东榕泰8月份公告，拟以发行股份及支付现金的方式购买高大鹏、肖健所持森华易腾100%的股权，交易价格确定为12亿元。森华易腾是国内知名的IDC综合服务运营商，主营业务包括IDC及其增值服务、云计算、CDN业务，其中向客户提供IDC及其增值服务是森华易腾的核心业务。森华易腾的客户包括小米科技、金山云、酷狗音乐等知名互联网企业。本次交易完成后，将改变广东榕泰多年来单一依赖ML氨基复合材料业务的局面，优化上市公司业务结构。

浙商证券称，广东榕泰主业由于行业景气度原因，增长放缓，公司谋求转型IDC和云计算领域。森华易腾是国内优秀的IDC综合服务运营商，榕泰并购森华，有助于公司快速切入IDC领域并借助上市公司平台做大做强。申万宏源称，考虑到公司转型互联网决心坚定，收购森华只是第一步，判断公司会将持续进行转型，首次给予“增持”评级。

股价方面，最近几个交易日，广东榕泰连续大涨。

百大集团：

9月份，百大集团与浙江省肿瘤医院签订了《浙江西子国际医疗中心合作协议》，双方拟充分发挥各自资源优势，提供肿瘤筛查、诊断、治疗、康复等全流程服务，将医疗中心建设成为国际领先的精准肿瘤治疗中心。本次合作是公司投资医疗产业新业务的起点，为公司医疗健康服务业发展迈出坚实的一步。

申万宏源称，公司于今年4月份获得三级医院牌照，为浙江省唯一的民营营利性三级医院，而且是浙江省医疗改革试点单位，牌照非常稀缺。由于前期受大股东股权关系的掣肘，医院建设进度滞后。近期股权关系理顺之后，公司与浙江省肿瘤医院合作，全面推进医院建设。此外，围绕着精准治疗和肿瘤治疗平台，公司将会在产业链上进行一系列拓展。公司医院建设进度推进带动经营层面发生重大边际改善，而且公司肿瘤医院和精准化治疗的前景都非常广阔。

秀强股份：

9月中旬，秀强股份公告，为推动公司在教育产业的战略布局，加快公司外延式发展的步伐，公司拟与实际控制人卢秀强、炎昊投资及其他优先级有限合伙人（待定）共同投资设立新余道生天成教育产业基金（有限合伙）（暂定名）。道生天成基金将作为公司布局教育产业的平台，为公司整合教育产业链资源提供充足准备。

国信证券称，秀强股份主营家电玻璃下游需求稳定，行业平稳增长可期，公司为该领域的行业龙头，市场占有率稳定。2014年公司首次提出“二次创业”的发展规划，此前市场也对公司“二次创业”的领域有诸多猜想，本次设立教育产业基金，是公司“二次创业”的里程碑事件，发展潜力值得期待。

股价方面，最近秀强股份也大涨，11月份以来累计涨逾五成。

除了上述个股，还有不少个股也正在转型或计划转型，如绿景控股转型医疗服务；道博股份转型文体产业；富春通信布局“泛娱乐”；国旅联合在文体方面频频布局；宗申动力正加大在无人机、金融、汽车后市场等新兴产业的布局，积极推动公司转型升级；岭南园林在巩固和深耕现有主营业务的基础上，致力于布局文化旅游、生态环保等新的战略板块等。（郑灶金）

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