人民币“入篮”ＳＤＲ问与答

新华网华盛顿１１月２９日专电题：人民币“入篮”ＳＤＲ问与答

新华社记者刘劼

总部位于华盛顿的国际货币基金组织（ＩＭＦ）执董会将于当地时间３０日投票决定，是否将人民币纳入特别提款权（ＳＤＲ）货币篮子。以下是有关ＳＤＲ以及如果人民币加入ＳＤＲ将产生什么影响的几个问答：

问：什么是ＳＤＲ？

答：ＳＤＲ是ＩＭＦ于１９６９年创设的一种国际储备资产，用以弥补成员国官方储备不足，其价值目前由美元、欧元、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。

ＳＤＲ创始之初是为了支持实行固定汇率的布雷顿森林体系。参加这一体系国家的政府或中央银行需要持有黄金和广为接受的外币，用于在外汇市场上购买本国货币，以维持本国货币汇率。但黄金和美元这两种主要储备资产的国际供给不足以支持当时的世界贸易扩张和金融发展。因此，国际社会决定在ＩＭＦ支持下创造一种新的国际储备资产。

问：ＳＤＲ有哪些用途？

答：ＳＤＲ的持有者可以通过两种方式以其持有的ＳＤＲ换取ＩＭＦ成员国的可自由使用的货币：一是通过成员国之间的自愿交换安排；二是ＩＭＦ指定对外头寸充裕的成员国以可自由使用的货币从对外头寸不足的成员国购买ＳＤＲ。除了作为补充储备资产，ＳＤＲ还是ＩＭＦ和其他一些国际组织的记账单位。

问：ＳＤＲ怎么定值？

答：ＳＤＲ的价值最初确定为相当于０．８８８６７１克纯金，也相当于当时的１美元。１９７３年布雷顿森林体系崩溃后，ＳＤＲ被重新确定为一篮子货币，目前包括美元、欧元、英镑和日元。

通常情况下，ＩＭＦ每日根据外汇市场对美元、欧元、英镑和日元４种货币的汇率报价计算ＳＤＲ价格，以美元计价并显示在ＩＭＦ网站上。以２０１５年１１月２５日ＩＭＦ网站数据为例，１ＳＤＲ约等于１．３７４美元。截至２０１５年９月，ＩＭＦ创造并向成员国分配了２０４１亿ＳＤＲ（相当于约２８００亿美元）。

问：加入ＳＤＲ需要满足哪些标准？

答：ＳＤＲ货币篮子的筛选标准主要有两条：一是货币发行国的出口贸易规模位居世界前列；二是该货币可自由使用。

值得指出的是，“资本项目自由可兑换”并不是加入ＳＤＲ的必要条件。比如：日元在加入ＳＤＲ７年后才实现了完全自由可兑换。

ＩＭＦ每隔５年对货币篮子进行一次评估，并据此对ＳＤＲ货币篮子加以调整，调整内容有可能涉及到币种和权重变化。评估由执董会开会讨论并投票决定。

迄今，改变ＳＤＲ估值方法的决定均在总投票权７０％的多数基础上通过。２０１０年ＩＭＦ评估时没有批准人民币的加入申请，称其在贸易和金融领域“不能自由使用”。

今年夏天，执董会就人民币“入篮”问题进行了讨论，并于８月发布了ＳＤＲ篮子的初步评估报告，肯定了人民币国际化和汇率市场化改革所取得的进展。

问：加入ＳＤＲ意味着什么？

答：如果一种货币“入篮”ＳＤＲ，其将正式成为国际官方储备货币，这会促使各国官方机构在其储备构成中考虑增加该货币储备资产的比重，推动私人机构投资者更多地持有该货币资产，从而扩大这一货币在金融交易中的使用，其国际化将具备更多有利条件。

但是ＩＭＦ今年８月宣布，将现行特别提款权货币篮子的有效期延长至明年９月３０日。这意味着现有货币篮子的构成在明年９月３０日之前不会变化。

问：人民币加入ＳＤＲ后是否会贬值？

答：国际评级机构穆迪近日发布报告称，人民币“入篮”ＳＤＲ将鼓励各国央行投资人民币资产，这有望稳定人民币需求，在市场环境不明朗的情况下，可部分抵消资本外流影响。

中国人民银行副行长易纲１０月在ＩＭＦ和世界银行年会上表示，未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进，人民币汇率将更具有弹性，双向浮动，保持在合理均衡的水平上基本稳定。

问：人民币加入ＳＤＲ对现有货币篮子有何影响？

答：ＩＭＦ网站数据显示，截至目前，美元在ＳＤＲ货币篮子中所占比重为４１．９％，欧元占３７．４％，英镑占１１．３％，日元占９．４％。外界预计，人民币“入篮”后所占权重将排在美元和欧元之后，位列第三。同时，其他货币的权重将相应下降。

问：人民币加入ＳＤＲ有何深远意义？

答：人民币加入ＳＤＲ对中国和世界是双赢之举。对中国来说，短期内可增强世界对人民币、中国金融市场和中国经济的信心，促使各国官方机构在其储备构成中考虑增加人民币比重，推动私人机构投资者更多地持有人民币资产，从而扩大人民币在金融交易中的使用。

长期来看，加入ＳＤＲ还有助于加快中国金融市场改革，让市场因素在金融资源的配置中发挥更大作用，具体可体现在人民币汇率、利率市场化、资本账户开放等，这些将有利于中国经济再平衡。

人民币的加入还将使ＳＤＲ货币篮子更客观地反映世界贸易和金融体系中主要货币的地位和重要性。在现有国际货币体系下，美元依然独大，缺乏灵活性。人民币加入ＳＤＲ将增加人民币资产在全球投资配置中的分量，有助于全球投资者平衡资产选择，增强资产安全。

如果人民币获准纳入ＳＤＲ，它将是上世纪８０年代以来第一个加入ＳＤＲ的新兴经济体货币。人民币的加入有利于扩大新兴经济体在ＩＭＦ的话语权，增强在ＩＭＦ的代表性。

问：人民币加入ＳＤＲ与中国老百姓有啥关系？

答：人民币加入ＳＤＲ可以增加国际市场对人民币的信心，使中国老百姓手中的人民币更加坚挺，同时也有利于企业跨境投资、在海外购买资源、技术和劳务等。

从个人消费层面来说，随着越来越多的国家认可人民币、愿意接受人民币，未来人民币与外币的兑换将更加便捷，出国旅游和购物时频繁使用人民币并非遥不可及。

人民币加入ＳＤＲ还有助于拓宽国内居民的海外投资渠道。今后中国人可以更方便地到国外投资不动产、股票和债券。国外投资者也可更多地参与中国国内股票、基金、国债、Ｐ２Ｐ等投资理财。