人民币加入SDR带来新机遇 大摩沪港深混合基金强势出击

12月1日凌晨，国际货币基金组织（IMF）决定把人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子。“加入SDR可以加快人民币的国际化进程，推动国内资产对海外市场投资的步伐。”申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示。人民币加入SDR后，将增加国际市场对于人民币资产的需求，对A股构成利好。而香港可能成为海外增持人民币资产的通道，包括港股在内的香港资本市场将持续活跃。另一方面A股市场在经历今年一系列震荡休整后, 多方机构表示中长期仍看好。由于港股与A股市场的联动性以及相对估值的吸引力，港股也将备受瞩目。

摩根士丹利华鑫基金于近期推出了一款可投资于沪港深三市优质股票的权益类基金产品，可谓恰逢其时。据公告显示，大摩沪港深新价值灵活配置混合型基金已于11月30日起正式发售，拟任基金经理为大摩华鑫研究管理部总监王大鹏。投资者可通过交通银行、民生银行等银行、各大券商及大摩华鑫基金直销平台进行认购。

通过查阅公开资料，记者了解到，大摩沪港深新价值灵活配置混合基金的投资目标是采取主动管理的投资策略，在严控风险的基础上，力争为投资人获取稳健回报。据介绍，该基金将通过大类资产配置控制投资风险，精选出具有核心竞争力、经营稳健、财务状况良好的上市公司，追求超额投资收益。投资范围包括国内依法上市的股票、港股通标的股票，以及债券等固定收益类资产。其中，投资于股票资产的比例占总资产的0—95%，投资于固定收益类资产的比例不低于基金净值的5%。不难看出，该基金权益资产及固定收益大类资产大比例灵活配置，不仅可以根据大类资产配置轮动方向，在股票市场投资风险和不确定性增大时，增加债券资产比例，以此降低基金组合系统性风险。还可根据两地市场权益资产的阶段性风险收益比灵活把握A股和港股的配置，优化投资组合；同时，还能有效应对市场变化，在0—95%范围内灵活调整仓位，实现攻守兼备。“投资港股不仅可以参与A股中稀缺行业，如博彩行业、奢侈品行业和香港本地地产行业等的投资，更可以参与如腾讯、中国移动、联想等中国内地知名公司的投资。” 大摩华鑫研究管理部总监、大摩沪港深拟任基金经理王大鹏表示，目前港股仍处于估值低位，属于较明显的价值洼地。数据显示，截至10月31日，恒生指数P/E为9.2倍，而沪深300P/E接近13倍。

理财专家分析，与A股市场不同的是，香港股市更接近美国成熟市场，以机构投资者为主导，有着成熟的投资理念和极高的市场有效性。投资港股可以优化投资者的资产配置结构，适合长期持有。但其交易制度和市场特征等重要方面与A股市场有很大区别，个人投资者参与沪港通又面临着最低50万元资产的高门槛，建议个人投资者通过专业机构来参与港股投资。

展望A股市场未来行情，王大鹏认为，A股市场在宏观上面临货币宽松、经济降速、汇率稳定的局面；前期大力去杠杆后系统性风险大幅消除，投资者的信心、风险偏好有所上升。在经济转型期，改革和创新力度会继续加大；随着经济发展和收入水平提高，“文、教、体、卫”等行业仍有广阔的发展空间。在宽松流动性的推动下，上述相关行业在未来仍会有结构性机会。A股市场相对看好受益于基本面回升的非银、受益于制度红利的生物医药、受益于技术进步的高端制造、新材料等行业。主题投资看好新能源汽车、国企改革、一带一路、教育等板块。港股方面，人民币加入SDR，两地市场互联互通的推进，有望进一步活跃香港资本市场。相对看好与人民币国际化相关的金融板块、绩优的高股息板块、AH高折价板块等。

据摩根士丹利华鑫基金介绍，拟任基金经理王大鹏先生，毕业于中山大学，金融学博士，7年证券从业经历。2010年12月加入摩根士丹利华鑫基金公司，历任研究员、研究管理部副总监，现任研究管理部总监、基金经理。其研究功底深厚，投资经验丰富，投资体系完善，投资逻辑严谨，投资风格稳健。资产配置力求成长与价值的均衡，真正理解行业本质，坚持基本面选股，深度调研，长期跟踪，擅于发现优秀商业模式，把握企业成长拐点。