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钢铁行业欠银行1.3万亿 1327年才能还本(附概念股)


来源:华夏时报

鉴于这种形势,我决定采取一系列应对措施,压缩产能,瘦身减负,尽最大可能保住企业的生存元气。钢铁行业的状态是转型升级的经济的缩影,金融危机前中国的钢铁产能已经是世界第一,金融危机之后世界第一依然是中国,世界第二的是中国河北,世界第三的是中国河北唐山。

水皮杂谈:一封告别书扫落一片秋钢铁业去产能刚刚开始

网上出现了一种极其煽情的告员工书,最早看到的版本是日照钢铁的老板杜双华,最新看到的则是包钢的董事长周秉利,是真是假的不知道,知识产权是谁的也不知道,但是有一点我们是知道的,那就是不管是杜老板或者是周老板,都是钢铁业的老大,一封信如同一片秋风扫落的树叶,这叫一叶知秋。

信的内容大体是一样的。

首先是无奈,其次是悲壮,再者是发誓。

无奈表现在对市场形势的绝望,本来都想扛一道,但是现在看来实在扛不下去,一方面是钢材价格没完没了地下滑,另外一方面库存根本消化不了,生产越多亏损越多,所以,没有办法只能停产减产;

悲壮表现在对于员工而言,这种停产减产就意味着减员裁员,下岗回家,钢铁厂效益都不好,其他还能有地方上岗吗?

发誓表现在对于未来的信心,留着青山在不怕没柴烧,只要企业能挺过来,活下来,那么有朝一日公司只要招人就首先让曾经离开的员工回来,只要还有一人还没回来公司就不招一个新人。

声情并茂,晓之以理,动之以情,尼玛现在老板的情商一夜之间好像换了个人一样,到底是形势比人强,搁平时,老板能如此低三下四求员工体谅、体察、体会?

看看这一段。

“这是我们XX钢厂生死存亡的关头,进一步则会加速走向死亡,退一步或能求得生存,作为我们这样一个拥有XX万名员工的企业,企业的存活与所有员工的生活息息相关,如果再不采取断然措施,我们只能坐看这艘大船带着所有的员工一起悲壮地沉没,覆巢之下,焉有完卵。如果等到那个时候,企业在经济形势最严峻的时期倒闭了,所有人都将各奔东西,自谋生计,就业机会将更加微乎其微,可能到时候给大家带来的将是更加惨重、更加被动的打击,与其到时全盘皆输,不如现在断腕求生。鉴于这种形势,我决定采取一系列应对措施,压缩产能,瘦身减负,尽最大可能保住企业的生存元气。

“做出这个决定,对于我本人和公司的所有管理人员来讲是万般痛心无奈。我作为集团董事长,更加沉痛伤感,你们与我风雨同舟,并肩携手,历尽了千辛万苦,也铸就了X钢昨日的辉煌,你们依托于企业,企业倚重于你们,有如手足腹心。作为董事长,任何一名员工的离开,我都是不愿意看到的,此次减产对企业对我来说,如同剁手砍足,实在是迫不得已。”

不能再引用了,东北话讲,眼泪哗哗的。

没有办法,这就是现实。

但是,未来或许是光明的。

“当此危难之时,只盼大家理解我的苦心,只要企业能够活下去,走的人一定还能再回来,也请你们一定要树立信心,我们的困难只是暂时的,你们的离开也只是短期的。尽管眼前的危机会给我们带来沉重的打击,但来年市场还会有无限生机。国家已经采取积极措施,如两万亿的铁路项目、4万亿的基础设施建设、廉租房政策的推广落实以及对企业实施减免税,加大金融扶持力度,这些举措的推行展开,必将带动整个国民经济的好转,同时也必定会拉动钢铁产品的需求。我们相信,在不远的将来,很可能就是来年春天,市场可望逐渐回暖转好,我们企业也会走过这个困难时期,迎来又一个发展的春天。”

哦,饱饱的正能量,点赞不能再多了。

钢铁行业的状态是转型升级的经济的缩影,金融危机前中国的钢铁产能已经是世界第一,金融危机之后世界第一依然是中国,世界第二的是中国河北,世界第三的是中国河北唐山。产能过剩还不是最大的问题,比产能过剩更大的问题是债务,整个钢铁行业欠债3万亿,其中1.3万亿欠的是银行,按现在的利润1327年才能还本,同样这个数字也是年收入的1.67倍,怎么办?谁能输血,能输多少血,输多少血才能满盘复活?不破产清算,产能怎么削减?破产清算,员工失业怎么办?

或许,这就叫阵痛吧。

不能再说了,再说,眼泪又哗哗的了。

机构:钢铁概念10股绝对低估

西宁特钢(600117):沐浴行业春风,综合优势渐显

之前推出的《特钢产业专题之一 生逢正当时,高速发展可期》对特钢产业进行了分析。报告以日本特钢的发展路径为例,对我国特钢产业未来的发展进行了预测:在我国统钢铁行业即将进入成熟时期之际,特钢产业迎来新的高速发展时期;

西宁特钢作为特钢产业的中坚代表,具有良好的投资价值。西宁特钢具备完备的生产线和诸多明星特钢产品,背靠丰富的矿产资源,以此打造纵向一体化产业链,属于典型的资源型特钢企业;短期而言,业绩依靠产品规模快速增长和资源优势充分发挥得以保障;

特钢行业高速增长助力西宁特钢长期业绩。在特钢产业高速增长的步伐即将启程之际,西宁特钢将沐浴行业春风,充分享受行业增长优势;同时,西宁特钢将充分发挥资源优势,确保长期业绩无虞。

宝钢和西宁特钢的合作将形成双赢的局面。报告援引新日铁和住友金属合并案例,将住友金属和西宁特钢主要财务指标进行比较,印证西宁特钢具备较好的收购价值。西宁特钢作为西部地区实力型特钢企业,具有良好的地域优势,且特钢生产实力不容小觑;公司拥有完备的产业链和丰富的铁/煤矿资源, 这将对收购企业形成有效的资源补充。如果宝钢成功收购西宁特钢,不仅能够显著增强特钢业务实力,使得纵向产业链得以延伸,而且能够从地域上构成东西挟制的格局,在增强自身实力的同时有效牵制其他特钢企业的地域扩张,形成强者愈强的马太效应。而西宁加入宝钢,可打开在行业中上升的瓶颈,成功跻身第一特钢企业梯队,规模优势愈加明显。至此,西宁特钢不仅拥有完备的纵向产业链,同时通过与宝钢合作实现横向整合,将资源配置最优化。总之,二者的强强联手将带来双赢的效果。(招商证券 张士宝)

方大特钢(600507):弹簧扁钢盈利能力依然较好,业绩情况符合预期

公司钢材产品盈利能力依旧优于同行,但上半年因管理费用上升、营业外收入减少,业绩同比下滑。今年以来钢企普遍亏损,但公司凭借较好的生产成本控制能力和在细分市场的话语权,螺纹钢上半年毛利率报8.94%,同比减少3.35个百分点,弹簧扁钢上半年毛利率报14.10%,同比增加3.53个百分点,均明显高于行业平均水平;因公司开始实施股权激励计划,导致管理费用升高,本期计提2.51亿元,同比增加26.71%,摊薄了部分业绩;2011年上半年公司获政府补贴和其它营业外收入高达0.91亿元,但今年上半年营业外收入仅420万元,也是盈利同比下降的重要原因。

给予"增持"投资评级。我们上半年曾对公司做过两期重点调研,虽然行业承压较重,但公司管理激励机制非常优越,是少数能在当前行业严峻形势下保持盈利状态的钢铁公司,未来资源看点较多,可以继续关注。预计公司2012-2014年EPS 分别为0.36元、0.45元、0.53元,对应的PE 约在7~10倍间,仍有较好的安全边际,继续给予增持评级。(华泰证券 赵湘鄂)

抚顺特钢(600399):产品结构正在逐步优化

高附加值产品快速增长,产品结构逐渐优化。2011年高温合金产量达到了2512吨,同比增长19.1%。其中民用高温合金产量为955吨, 占38%。高温合金军品国内市场占有率达到80%以上。高强钢完成3215吨,比同期增加32.6%。高强钢国内市场占有率达到90%以上。

公司是国内军工钢龙头,百亿技改一期项目将会在2012年完成。公司是国内军工钢生产基地,东北特钢大部分军工钢均产自公司。公司09年开始实施的百亿技改工程将会使公司在未来几年的产品结构大幅调整。一期技改工程有望在2012年完成。届时公司特冶钢锭产能增加1.96万吨,锻造产能增加10万吨;

开发产品高端市场,不断研发新产品。2011年公司开发新产品247个,新产品入库量8.9万吨,比同期增加13%。全年国际大公司订货总量7万吨,同比增长67%; 2011年开发核电用钢1217吨,风电用钢1104吨,民用高温合金955吨,汽轮机行业1万吨。

盈利预测及投资建议:我们预计2012年和2013年,公司EPS 分别0.21元和0.3元,公司合理股价9元,给于"买入"评级。(宏源证券 赵丽明)

久立特材(002318):业绩略超预期,产能释放和产品结构升级提升盈利能力

绩略超预期,产能释放和产品结构升级提升盈利能力2012 年上半年,公司实现营业总收入128815.59 万元,同比增长17.11%;营业利润8735.30 万元,同比增长15.41%;利润总额8973.85 万元,同比增长18.90%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润6854.04 万元,同比增长27.86%;基本EPS 为0.24 元,略高于我们的预期0.23 元,2012Q2的EPS 为0.15 元。募投项目释放产能,公司无缝钢管、焊接钢管销售数量同比分别增长12.31%和28.29%;由于高品质的特种合金等高附加值产品销售比例的提高使得公司产品销售单价上升,公司成材率持续提高,同时产量增加摊薄固定成本,使得毛利率分别上升1.67 和4.32 个百分点。

核电用管:国产化持续推进,项目发展趋势良好公司核电蒸汽发生器用800 合金U型传热管和核电站凝汽器用焊接钛管相继在国内率先实现国产化,同时正加大力度研制690TT 合金U 形传热管,为首个具有自主知识产权的CAP1400 示范核电站提供蒸汽发生器急需解决的关键材料。核电焊接钛管和核电蒸发器用800 合金U 型管在手订单分别500 吨和100吨,单价26 万元/吨和110 万元/吨,贡献2012 年营业毛利的12%左右。

镍基合金油井管:开采环境恶劣促使需求增长,业务开拓稳步推进"十二五"天然气产量同比增长84.78%,开采环境更加恶劣推动高端油井管需求增加,镍基油井管国内供不应求。市场开拓持续推进,公司镍基合金油井管在手订单约200 万吨,预计2012 年有望达到600 吨,贡献毛利3000 万元。

超超临界用管:反倾销仲裁有望提升利润空间Super304 竞争激烈使得价格由13 万元/吨降至6 万元/吨,几乎没有利润空间;HR3C 仍为国内唯一厂家,国内主要依赖进口,市场认可仍需时日,因此公司超超临界用管主要以换热管为主。普通无缝钢管以换热管为主,订单和销售情况比较理想。若商务部仲裁确定对国外厂商征收10%-40%的反倾销税,将提高进口产品成本,有效推动国产化进程,公司作为行业龙头企业将优先受益。

盈利预测与估值:预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.51 元、0.61 元、0.74 元,按照2012 年8 月6 日最新的收盘价12.20 元计算,对应2012-2014年的PE 分别为23.87X、20.03X 和16.52X,维持公司"买入"评级。(广发证券 冯刚勇)

武钢股份(600005):产能扩张 增持评级

取向硅钢盈利能力下降。因为国内产能扩张,取向硅钢产品价格单边下降。取向硅钢的毛利率降低使得公司整体的盈利能力下降幅度大于行业平均水平。09年宝钢的取向量产,鞍钢、华菱的取向硅钢产能也在释放。虽然国内的产能在替代进口,但是武钢取向硅钢高盈利能力的时代已经过去。公司三硅钢今年有望投产,将增加产能20万吨,达到162万吨。

投资建议。预计公司2010年将生产铁1630万吨、钢1705万吨、材1605万吨,分别同比增长21%、25%和28%。产量增量主要来自三冷轧和CSP 的投产、达产。预计公司10年和11年的每股收益分别为0.30元和0.46元。维持公司的投资评级为"增持"。

风险提示。宏观经济形势发生变化导致钢铁下游需求下降、价格下跌。(世纪证券)

投资建议:我们预测2010~2012年每股收益为:0.35元、0.50元、0.60元。

公司将明显受益于广东钢铁的重组,未来发展前景良好,有一定的中长期投资价值。目前公司股价4.31元,我们认为公司合理价值在6.0元左右,对应2011年PE为12倍,维持公司“买入”评级。

风险提示:1、房地产调控可能对建筑材需求产生一定影响;2、宝钢入主后的运作模式仍有不确定性。(中国证券网)

新兴铸管(000778):增资重组注入 增持评级

资产重组,公司向上游拓展。铸管资源主要从事矿业、贸易、矿产品等业务,为铸管集团开发新疆矿产资源的主要平台。本次部分股权注入公司,有望使得公司业务开始向上游扩张,扩展产业链条,提升盈利能力。煤焦化公司股权未注入前,铸管资源2009年1-10月实现营业收入10.2亿元,营业利润102.43万元,净利润67.98万元。

煤焦化公司为本次注入亮点,盈利能力较强。煤焦化公司是新疆唯一能将焦炭销往欧日韩等国家的新疆焦化企业,对新疆焦炭市场价格形成起着重要作用,目前的原煤产能为130万吨(实际产量约100万吨/年)。合计工业表观储量达1.6亿吨以上,预期储量仍有较大空间,是新疆拥有煤种最全、储量最大的焦化企业,其总量和品种可支持该公司煤焦化产业较长时间生产需要。

煤焦化公司目前已有70万吨焦化能力,铸管资源取得煤焦化公司全部股权后,将投资建设2期70万吨焦化项目,总计焦炭产能达到140万吨。2009年1-10月实现营业收入3.4亿元,营业利润1.11亿元,净利润1.08亿元(08年1.75亿元)。账面净资产6.3亿元。目前国际实业公告称拟将100%股权作价14.6亿元,PB为2.3倍。按2009年1-10月业绩推断,2009年可增厚公司EPS0.035元。

通过本次增资重组后,本公司可参与到新疆炼焦煤资源的开发利用,可以为公司后续整合新疆地区的钢铁资源,和在新疆地区形成新的经济增长点创造条件。目前公司盈利状况稳定,考虑到资产注入后的投资收益及后续发展,我们上调10/11年EPS至1.15/1.18,上调目标价至18元,对应10年PE16倍,维持"增持"评级。(国泰君安

八一钢铁(600581):受益西部大开发 毛利率有望提升

随着公司120万吨新棒线的达产达效,建筑用钢占比再度提高,综合毛利率提升可期;作为新疆地区钢铁龙头,将尽享西部大开发带来的收益,提高2010年每股收益预测为0.75元,2011年EPS0.91元,维持"强烈推荐-B"的投资评级。

四季度盈利超预期。公司四季度单季度实现营业收入46.3亿元,同比增长32%;实现营业利润0.8亿元,实现净利润1.56亿元,折EPS0.2元,年化EPS0.8元,显示出公司强劲的盈利回升势头。全年产粗钢约541万吨,钢材约508万吨,四季度单季钢材产量约140万吨,与三季度基本持平。预计四季度板材盈利回升及建材比例加大是业绩超预期的主要原因。

产品结构合理,疆内市场占有率高。公司2008年建筑用钢占比56%,预计2009年占比达到63%以上,且在新疆区域内一家独大,建筑用钢疆内市场占有率65%-70%,板材产品市场占有率将从2008 年的50%提高到2009年的60%。

公司区域优势显著,成长空间较大。公司作为新疆最大的钢企,区域优势明显,2010年新疆地区新增固定资产投资约2000亿元,将新增钢材需求200万吨。新疆的城镇化率较低,资源较为丰富,当地的基建投资以及新疆境内石油、煤炭、天然气大量开采和"西气东输二线"建设等给公司带来持续的需求增长。(招商证券)

鞍钢股份(000898):提价反映下游需求旺盛 增持

四季度期间费用率大幅上涨导致业绩低于预期。公司2009年实现收入701亿,同比减少22%;加权平均净资产收益率1.34%,同比持平;实现归属母公司的净利润6.86亿,折合EPS0.10元,同比下降77%,低于我们之前0.15的预期。09年公司预计每股派0.06元。业绩低于预期的主要原因在于四季度公司四季度财务费用和和销售费用较三季度增长50%,反映了四季度钢价下跌造成的销售压力。

鞍钢五月产品提价反映需求旺盛。鞍钢股份有限公司4月19日下午发布5月钢价政策显示,线材上调500元/吨,热轧品种上调300元/吨,中厚板上调450元/吨,冷轧价格维持4月不变。至此,钢铁业三大央企武钢与鞍钢已发布5月钢价。鞍钢这次上调钢价仍然是对于包括铁矿石、焦炭成本价格上涨的消化,也反映终端需求依然旺盛。

下游销售形式是提价关键。钢铁产品价格能否上涨,成本是否能够转嫁,取决于上下游之间的议价能力差别。分产品来看,对于长材热轧中厚板等产品,一方面由于大量中间贸易商的介入,投机性需求旺盛,且下游需求较分散,提价和成本转嫁能力相对较强;而对于冷轧板来说,一方面,由于前期冷轧涨价较多,且冷轧板毛利较高,因此成本上涨对价格的推动力相对其它低毛利品种(长材、中厚板)较弱,另一方面,由于冷轧下游需求集中度较高,且一般采用直供形式,缺乏贸易商环节,因此钢厂的冷轧产品价格相对稳定。

重申钢价继续上涨观点不变,长期趋势仍然看好。在需求拉动和成本推动的双重作用下,钢材价格将继续处于上涨通道,同时钢铁投机性需求的上升,也将继续推动现货钢价继续上行。在铁矿石大幅上涨的背景下,鞍钢的集团供矿的竞争优势继续凸显,吨钢利润有望扩大,加上10年预计20%的产量增量。因此继续维持鞍钢10、11年0.76、0.95元的业绩预测,分别对应市盈率14倍和11倍。维持增持评级。(申银万国

太钢不锈(000825):不锈钢盈利能力逐渐增强

2009年公司不锈钢产量全球第一,收入和利润呈逐季上升态势。2009年全年产生铁817.69万吨;产钢945.61万吨,其中不锈钢247.97万吨;产坯材912.17万吨,其中不锈坯材223.40万吨。公司不锈钢产量位居全球第一。公司营业收入和利润一直呈上升态势,2010年季度虽有下降,仍维持高位。随着公司产量的增长和钢材价格的走高,公司收入仍将继续上升。2009年普钢盈利高于不锈钢。2009年公司收入普钢以28%的收入贡献了54%的利润,可见普钢的盈利水平高于不锈钢。进入2010年,不锈钢价格连续上涨,盈利能力逐步增强,预计2010年将成为公司利润的主要提供者,但由于公司产能的限制,仍将维持普钢与不锈共同支撑的局面。公司原材料优势突出。集团公司拥有铁矿,铁矿石自给率达50%以上,而且采购价总是低于市场价的15%;公司地处焦煤产区,能够优惠购的焦煤,具有突出的成本优势,能够有效抵御原料市场价格波动性。

2010年钢铁行业形势好,不锈钢新产品增强公司盈利能力。经过2009年的修复,国际范围内经济形势好转,公司主要产品不锈钢和普碳中板受外围经济好转的影响,持续向好。公司在不锈钢方面的新产品开发逐渐产生效益,2009年成功开发的439M和441、国内空白最小厚度为0.6mm的宽幅2205双相不锈钢冷轧卷板的开发生产等产品都将在2010年为公司创造利润。

盈利预测与股票估值。我们对公司未来两年的经营情况进行了分析,并作了初步盈利预测,预计2010至2012年每股收益分别为0.658元、0.816元和1.011元。目前股票已经回落至合理区域,在7元附近可积极介入。(山西证券 刘俊清)

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[责任编辑:zhujj]

标签:钢铁行业 钢铁产品 钢铁业

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