发改委：天然气和盐业改革方案已上报国务院 概念股

中国证券网讯（记者于祥明）发改委新闻发言人11日透露，天然气和盐业行业改革方案已经完成，并上报国务院。

天然气相关概念股：中天能源（600856）、湖南发展（000722）、广聚能源（000096）、清新环境（002573）、海默科技（300084）、久立特材（002318）、厦门国贸（600755）、泰山石油（000554）等。

盐业改革相关概念股：云南盐化（002053）、新都化工（002539）、兰太实业（600328）、南风化工（000737）等。

中天能源—银河证券

天然气价市场化推进利好LNG一体化产业链

（一）、重组后正式变身，天然气一体化全产业链龙头雏形已现中天能源公司借壳长春百货重组上市，积极调整发展战略，将核心业务由天然气中下游利用端向上游资源端延伸。中天能源积极拓展海外天然气资源，全资子公司亚太能源已签订约25亿方的LNG购销协议；同时开始进军加拿大油气收购，致力于将加拿大丰富而价格低廉的天然气液化大规模进口销售到国内，有望成为国内最具价格竞争优势的进口天然气之一；公司在国内重点地区建LNG液化厂，并在江浙筹划建设LNG接收站设施，全力打造天然气一体化全产业链。近年来，公司LNG业务突飞猛进，供气量从2012年的不到10万方/天增长到2014年的50万方/天左右；今年全年平均预计150万方/天约5.5亿方，其中下半年预计平均超过200万方/天；今年由于天然气价没有理顺、相对油价，随着今年四季度气价下调后，天然气的价格性价比有望恢复，从而重新激发下游天然气需求的短期抑制；我们预计公司明年LNG销量超过10亿方及300万方/天以上。

（二）、天然气价推进市场化，有利于海外进口LNG和天然气下游分销国家发改委发出通知，决定自2015年11月20日起降低非居民用天然气门站价格，并进一步提高天然气价格市场化程度。通知决定将非居民用气最高门站价格每千立方米降低700元，并由现行最高门站价格管理改为基准门站价格管理，降低后的门站价格作为基准门站价格，供需双方可在上浮20%、下浮不限的范围内协商确定具体门站价格。发改委明确提出天然气价格改革最终目标是全面市场化，明确要求非居民用气加快进入上海石油天然气交易中心，由供需双方在价格政策允许的范围内公开交易形成具体价格，力争用2-3年时间全面实现非居民用气的公开透明交易。由于2014年下半年以来油价大幅下跌，汽柴油、进口燃料油和液化石油气（LPG）等燃料价格都大幅回调，致使天然气的价格优势削弱，天然气在各个应用领域的推广都遇到了一定的阻碍。天然气价下调并进一步市场化，有利于下游天然气及LNG下游分销行业、和具有海外进口LNG能力的产业链一体化企业。

（三）、定增建设LNG接收站和收购加拿大油气资源，大比例认购彰显信心10月，公司发布《非公开发行股票预案》，并将于11月4日就此召开2015年第二次临时股东大会。方案显示，公司拟亿20.52元/股的价格向中天资产、合涌源发展、盛世和金、盛世聚金、中睿智汇、猎象资本6名特定投资者定增9500万股，募集约19.5亿元用于建设江阴LNG集散中心LNG储配站项目（11.9亿）、收购青岛中天石油天然气公司38.5%股权以及偿还贷款和补充流动资金；其中控股股东中天资产及原有股东合涌源发展分别认购2850万股和1425万股，约占增发股份的45%，彰显大股东对公司未来发展的信心。募集资金投向的江阴LNG储配站项目是中天能源在华东地区布局建设的第一个“天然气集散中心”（即江阴LNG接收站）的二期项目，将为华东地区日益增长的天然气资源需求提供有力支撑，有助于中天能源进一步开拓在华东地区的业务发展。公司运用部分募集资金收购中天石油股权而取得加拿大阿尔伯特省NewStarEnergyLtd.的控制权，该项目是上市公司“向天然气产业上游资源端延伸”战略的重点项目；收购完成后，公司将涉足石油勘探开采领域，有利于打造LNG一体化产业链。公司已设立百亿产业基金加快海外天然气资源的获取，加快推进LNG全产业链的建设。此次收购青岛中天石油38.5%的股权之后，公司对中天石油的股权将达到51%，从而实现了对加拿大NewStar能源公司的控股。公司通过中天石油收购的NewStar能源公司连续两年被评为加拿大顶级新兴能源企业，油气资源包括轻质/中质油及天然气，是面向北美市场的油气项目运作、产品销售和技术服务、技术人才交流的综合性平台。根据中国石油集团工程设计有限责任公司出具的可行性研究报告，NewStar能源公司目前拥有3.95亿桶的地质储量(OOIP)。主要拥有和运营2个石油&天然气联合加工处理设施(100%的运营权益)，同时也拥有该油田的油气集输管线，设备大部分是在近2年修建的，建厂投资在6000万加元以上。目前为止共有在产井92口，重置成本法评估约15560万加元。

（四）、中天能源初步完成天然气分销全国性布局，第一批成功卡位LNG接收站天然气在减排和环保方面具有无与伦比的优势，我国天然气需求正处于长达20年的快速增长期，天然气正处于黄金发展时代。中天能源作为清洁能源提供商和运营商,已形成了较完整的下游天然气利用产业体系，主要瞄准车用加气站和工业燃料用户。公司目前天然气业务主要集中在湖北、山东、安徽、江苏、浙江等地，正在向全国拓展，已初步完成了华中、华东、华南地区的全国性布局，构建了相对完善的中天能源天然气分销业务网络的基础。公司首先在江浙布局建设LNG接收站，与新奥集团、广汇能源等极少数企业成为第一批完成天然气行业中上游的接收站卡位，从而为实现LNG大规模进口打通上下游整条产业链。

（五）、与三一集团搅拌车“[tag]油改气[/tag]”合作，奠定5年内LNG年销售百亿方的基础5月22日，中天能源与三一集团就LNG/CNG加注站项目签署了投资建设合作意向协议，双方一致同意就三一集团现有自主品牌的混凝土搅拌站8000余座、沥青搅拌站300余座配套建设LNG/CNG加注站供应天然气；双方各出资50%共同成立合资公司；合资公司在成立后5年内配套建设LNG/CNG加注站3000座，由三一集团向合资公司提供项目所用设备，中天能源提供合资公司项目所有气源；当合资公司加注站达到3000座时，长百集团保证600万吨（约80亿方）/年的供货量。与三一集团混凝土搅拌车“油改气”的唯一排他战略合作，打开了5年内超80亿方LNG销售规模，为实现百亿方销售打下坚实基础。投资建议预计公司5年内天然气销售量将达到100亿方的量级，成为三大油之外最大的天然气上下游全产业链一体化的分销商之一。我们预计公司2015-2017年净利润分别为2.32亿、6.08亿和10.88亿，预计2015-2017年EPS为0.41元、1.07元和1.92元；维持“推荐”评级，市值空间先看200-300亿。

久立特材—长江证券

牵手钢研总院，夯实“高精尖”战略基础

事件描述

久立特材今日发布公告，公司与钢铁研究总院签订《战略合作协议》，协议有效期5 年。双方拟共同开发有潜力的高附加值品种项目，并从生产技术开发、产品应用评估到市场开发、销售服务等建立全流程合作模式。

事件评论

牵手钢研总院，夯实“高精尖”战略基础：公司与钢铁研究总院签订《战略合作协议》，双方将以市场需求为导向，共同开发有潜力的高附加值品种项目，并从生产技术开发、产品应用评估到市场开发、销售服务等建立全流程合作模式，加速新成果的转化，满足用户需求，进而引导市场，占领高性能高附加值钢铁品种的制高点。

钢研总院是我国钢铁冶金行业最大的综合性研究机构，是我国金属[tag]新材料[/tag]研发基地，承担了我国冶金行业80%以上[tag]国防军工[/tag]新材料研发任务，在合金钢、高温合金、金属功能材料、难熔合金、粉末冶金材料等领域，先后研制了近千种高技术新材料，有力保障了航空、航天、兵器、船舶、核能、电子等重点工程型号的顺利实施。

虽然目前协议尚未公告详细内容，具体协议实施进程也还待进一步跟踪确认，不过，在以研发推动成长的高技术含量不锈钢无缝管领域，该协议的签署符合公司“高、精、尖”的产品战略定位，有利于提高公司在航空、航天、核电等领域新材料的研发实力，从而进一步优化公司产品结构，提高高性能高附加值产品收入的占比，促进公司可持续发展。核电重启加速，核管龙头或将受益：简单盘点近一个月有关核电的新闻不难发现，核电热已经开始升温，中国核电企业先后与英国、罗马尼亚和阿根廷签订协议，即将为合同方独立或合作建设核电站，此一系列事件表明福岛核电站事故后中国乃至世界停滞已久的核电建设重启之路开始加速。事实上，自今年2 月以来，红沿河二期正式获批就标志着时隔两年之后的国内核电建设项目已经重启。

根据《能源发展战略行动计划（2014-2020 年）》，到2020 年，中国核电装机容量将达到5800 万千瓦，在建容量达到3000 万千瓦以上。简单据此推算，2015 年到2020 年6 年时间里，中国需新建装机4000 万千瓦，每年平均需要开工6 台机组。公司作为核管领域龙头，产品核级不锈钢无缝管可为我国自主研发的“华龙一号”核电站建设提供配套应用，必将受益核电重启。预计公司2015、2016 年EPS 为0.20 元和0.29 元，维持“买入”评级。

云南盐化—西南证券

多品种盐销量超预期，三季度业绩环比大增

事件描述：

公司发布2015年三季报， 前三季度实现营收11.8亿元，同比减少5%，净利润7537万元，同比增长483%。其中第三季度实现营收4.6亿元，同比增长3%，环比增长32%，净利润5322万元，同比增长411%，环比增长431%。

产品结构优化，盐硝产品销量超预期。 三季度公司加大宣传和促销力度，多品种盐销量超预期，盐硝产品收入同比上升14%，毛利润同比增长39%。公司盐硝产品在营业收入占比中逐渐增大，业绩有望保持高增长。此外，由于停工损失和人工费用增加，管理费用同比增长12.3%。公司三季度净利率和毛利率分别达到10.2%和49.5%，展现出良好的盈利能力。

云南能投正式成为控股股东， 国企改革进展有望加速。 公司非公开发行股票事宜已完成，云南能投正式成为公司控股股东。云南能投是云南省能源资源开发、建设、运营和投融资的主体，其在水电、火电、[tag]新能源发电[/tag]等方面的优质资产有望分阶段注入公司，上市公司云南盐化也可借助云南能投的能源资源及资金优势，优化业务结构及资本结构，加快云南省能源产业发展建设，进一步提升企业市场竞争力及抗风险能力。公司作为云南省国企改革第一股，后续发展空间值得期待。

盐改持续发酵，增长动力强劲。 公司是云南省唯一具有食盐生产、批发许可证的企业，生产成本和渠道优势明显。随着盐业改革稳步推进，具有垄断优势的云南盐化将充分受益。自2013 年起公司陆续推出多个品种盐，盐产品向多元化结构方向发展，需求市场得到扩大，目前新品种盐销量超预期，之后有继续保持高增长的态势。我们认为公司在创新驱动下，整合生产、流通各环节资源，借助一体化优势保持高毛利。

能源成本压力缓解，氯碱业务有望好转。 氯碱行业生产成本中比例最大的是电力成本，约占50%左右。云南能投入驻后，在电力、煤炭等资源方面的支持将降低公司氯碱产品的成本，相关业务盈利水平有望改善。行业产能过剩，下游需求低迷，PVC、烧碱等价格持续下行，将加速氯碱行业整合，公司作为区域资源和一体化优势的企业值得关注。

业绩预测与估值：上调公司盈利预测，预计2015-2017 年EPS 分别为0.47元、0.77元、1.09元，对应动态PE 分别为58倍、35倍、25倍。公司多品种盐业务高速增长，国企改革进展有望加速，我们维持“买入”评级。

风险提示： 多品种盐推广低于预期的风险，下游需求低迷的风险，国企改革进度低于预期的风险。

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