中国版熔断机制14问

1月4日，沪深300指数跌7%，触发熔断机制，A股休市。熔断机制的主要目的是给市场一个冷静期，让投资者充分消化市场信息，防止市场或某一产品非理性地大幅波动，特别是防止市场大幅下跌甚至发生股灾，以维护市场的稳定。对于投资者来说，熔断机制是一个全新的事物，本报记者根据上交所发布的指数熔断机制业务问答，精选了投资者关注的14个问题，进行解答。

◎怎么触发熔断？

只有当沪深300指数涨跌幅超过5%或7%时触发。沪深300指数主要由沪深两市蓝筹股组成。

创业板指再怎么暴涨暴跌都不会触发熔断。因此，有市场人士认为，在熔断机制下，中小创板股票成交量将显著提高，成交进一步活跃。

◎暂停交易时间怎么算？

分为两档，5%和7%。

沪深300涨跌幅超过5%，不到7%时，暂停交易15分钟。不过在14:45及之后触发5%熔断阈值暂停交易至收市。11:30前未完成的指数熔断，延续至13:00后的交易时段继续进行，直至届满。

涨跌幅超过7%时，直接暂停交易至收市。

◎大涨时熔断吗？

熔断机制适用于暴涨暴跌，涨跌幅触及5%和7%都要熔断。

◎熔断后多少品种暂停交易？

包括A股、B股、基金（黄金交易型开放式证券投资基金、交易型货币市场基金、债券交易型开放式指数基金除外）、可转换公司债券和可交换公司债券。

中金所将暂停股指期货所有产品交易（包括沪深300、中证500和上证50股指期货5%和7%两档阈值），但国债期货交易正常进行。

◎熔断期间能否下单？

对沪深交易所来说，指数熔断于15:00前结束的，熔断期间可以继续交易申报，也可以撤销申报。指数熔断持续至15:00结束的，熔断期间仅接受撤销申报，不接受其他申报。

中金所熔断前12分钟不接受下单、撤单，熔断结束前3分钟接受。

◎打新会受影响吗？

新股发行、配股、投票等非交易业务可以正常申报。

◎大宗交易怎么办？

14:45前结束熔断，大宗交易正常进行。若熔断持续至15:00，当日不可进行大宗交易。

◎如何恢复交易？

15:00前结束的指数熔断，沪深交易所对已接受的申报进行集合竞价撮合成交，此后进入竞价交易阶段。

对于中金所，指数熔断结束前3分钟进行集合竞价指令申报，集合竞价指令申报结束后，立即进行集合竞价指令撮合，然后转入连续竞价交易。

◎熔断后怎么看收盘价？

15:00收市未恢复交易的，收盘价为：最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。

◎对股指期货的影响？

时间上，中金所股指期货开收市时间将调整为和沪深两市同步。

涨跌幅上，熔断实施后，期指涨跌幅由10%调整为7%。

期指交割日，指数熔断在13:00开市后不再适用。具体包括两种情形：一是13:00至15:00期间不再实施指数熔断；二是上午实施的指数熔断最迟在下午13:00起恢复交易。

◎沪港通怎么办？

境外投资者同样适用A股熔断机制。港股通业务不受影响。

◎基金申赎怎么办？

以基金管理人发布的相关公告为准。为避免大规模赎回，有业内建议熔断启动后，基金暂停大规模申赎。

◎转融通怎么办？

指数熔断15：00前结束，当日的转融通证券出借申报、匹配成交、证券归还均正常进行；若指数熔断持续至15:00的，熔断后不再接收相关证券的转融通证券出借和借入申报，熔断前已接受的申报仍进行匹配成交，当日应当归还的证券，参照证券停牌方式处理，归还日顺延至下一交易日。

◎复牌个股怎么办？

证券复牌遇指数熔断的，延续至指数熔断结束后复牌，但不属于指数熔断实施范围的证券品种除外。