转债涨跌互现

本报记者 王姣

6日，在A股强势反弹带动下，转债市场（含可交换债）整体表现向好，存量个券涨多跌少，但整体表现远逊于正股。分析人士指出，近期转债市场的走势再度彰显其上下两难的特征，在供给冲击加大背景下，高估值收敛成为其主要任务，向上或向下的空间均较有限。

6日，A股早盘高位震荡，午后钢铁、煤炭股大面积涨停激活市场人气，截至收盘，沪指报收3361.84点，上涨2.25%。从盘面上看，昨日与转债（含可交换债）对应的正股全面收红，但转债市场涨跌互现，个券整体表现明显弱于正股。如正股国金证券(600109,股吧)、上海电气(601727,股吧)、格力地产(600185,股吧)、歌尔声学(002241,股吧)分别上涨4.75%、3.07%、2.07%、1.57%，而15清控EB、电力转债、格力转债、歌尔转债仅分别上涨0.38%、0.26%、0.79%、0.24%，14宝钢EB、15国盛EB、15天集EB甚至分别下跌0.77%、0.46%、0.04%。

国泰君安证券指出，转债供给放量后存量估值的下修节奏有所加快，预计存量估值将会进一步压缩，新发标的后续可能也面临估值下修的压力。短期转债市场的投资机会仍在于“打新”，在估值尚未接近历史中枢之前，二级市场投资较为“鸡肋”。