高手复盘手记：盈亏如何应对风险 "下注"之紧手与松手

今天聊这个话题，还是"盈亏同源"引出来的。

盈亏同源，利润和亏损总是结伴而行。那么，如何面对可能发生的亏损呢？

不同的人有不同态度。这里我仅举两例。

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有位朋友，他是这样理解的：

不要抗拒亏损，风险越大收益越大。要想获得厚利，就必须接受与之对等的风险，甚至要拥抱风险。这就是战士的“万夫不当之勇”，而在交易当中，就要考验一个交易者的魄力与器量。

大白话是，玩大级别的行情，就会面临大级别的不确定性，干大事，就不能瞻前顾后患得患失。

所学知识都是为了让我们规避亏损，但真正上战场，却要敢于冒风险，敢于去亏损。所学为我所用，却不能被学所困，这需要大智大勇。

时时可死，步步求生。可死，不是寻死，死不是目的，目的是为了赢得整个战争的胜利。为了整体的胜利，局部的牺牲甚至可以成为手段。如果战到最后，人活着，战场却丢了，这不是胜利。

他这种说法，对不对？

道理肯定没错，不过，"有勇"之余，是不是还能"有谋"呢？

老湿认为，这其实是风险评估的问题，关乎"适当性".近一两年，我开始把交易"简化"为"赔率与胜率的交叉优选"，效果蛮好，解决问题变得简单粗暴。

上面这位朋友，他的"道理"中明显带有主观前提，即预设了大级别行情的将要发生……所以，愿意承担较大的不确定性风险去等待证伪。这个场景，是存在悖论的。

高风险高收益，低风险低收益，对称性大家都认同。不过，有没有想过一个问题？交易中有一种风险，是博弈风险，即对手施加给你的风险。

系统风险所有人一起扛，人为风险是交易系统的自律，这些解决掉之后，实际交易中，常常遭遇的，其实是博弈风险。既然是博弈，那么就会有"扭曲"，风险对称性其实是个理想状态。

换成大白话

大多数人都不清楚所对面的风险是大是小，他们只是根据感性认知即恐惧或贪婪来决定买卖，来决定是否在这一次交易中承担未知的不确定性，能赚多少完全凭想像。

那么，这就是完美的博弈场，就会存在明显的"高收益低风险"或者"低收益高风险"的交易机会。当他们做出了"不划算"的交易时，做对手盘无意是具备了博弈优势，因为市场不会容忍这种"扭曲"存在太久。

不过，赔率和胜率都是比率，不是定数。具备优势不等于一定会赢。但"输的明白赢的清楚"，这是"谋"。

老湿有一套关于赔率和胜率的独特算法，很早就说过"不会公开"。不过，我认为这并不影响其它人意识到并建立自己的正确交易方式。几乎所有的量化交易系统都是基于赔率和胜率的算法，我的算法不一定比你的更优秀。

很多所谓价值投资者都是差不多的意识形态，给脑子打激素，不断告诉自己“坚持价值就会赢”。作为行为学研究者，我比较排斥意识形态的传导，用心理按摩来解决交易难题，这是赌徒的做法。

是不是有了"无敌"算法，就可以战无不胜了呢？显然不是。这样想，你一定是被卖软件的洗了脑。

所谓赔率、胜率的算法，其实就是赌球网站在比赛开始前公布的那些玩意，比如中国PK巴西，1赔10，让几个球之类。好的算法，能够更为清楚的"看清风险"，让你做"比较划算"的交易，少做或回避"高风险低收益"的交易。

至于，这笔交易是不是一定赢？只有老天才知道。

所以，面对风险，该不该躲？这个问题，其实很好回答。你真的看明白风险了？能不能算出赔率概率？算出赔率概率，合算你就上，不合算你就撤呗！遇上你算不清的风险，当然蹲在旁边看咯！

没神马需要做思想斗争的。

不需要感情。

最后，说句让大家失望的话，即便你能算清楚赔率概率，还是需要资金管理来帮助你合理分配杠杆留住利润。这好比一个德州牌手，算牌算的很清楚，但还是会被博弈高手干掉。

转来转去，又转到了"做简单题"这个老湿常常唠叨的话题，嘿嘿！老湿讲来讲去其实就这么几个环节，拼凑起来就是"系统"。

有些人专注于挑选交易对象，有些人专注于技术指标，这些都可以都归纳为"事前准备"，或者说买入点的选择。

事实上，关于头寸的管理，也就是通过下注来调整头寸规模，往往才是决定成败的关键因素。也就是所谓"事中应对"。

就算你没选好交易对象，或者在一个不利的时点开单，只要能够掌握下注技巧，仍然有机会全身而退，或者维持赢面。

除了概率和赔率，一套完整的资金管理法则可以帮助你，避免承担无谓风险，隔离市场风险。

紧手打法：赔率越高，下注越大，直至赔率均衡；赔率低到均衡值，不下注。概率高，却没有获利，就要注意收手；概率低，但赔率够高，要分步参与，不逃避。

松手打法：上升趋势，概率高就上；下降趋势，赔率高就上。轻仓快手，上升玩面，下降玩点。连赢，打到输为止；连输三把，当日休战。

紧手偏防守；松手偏进攻。

每天都会有可见的交易机会，但不是每一把都要跟；最好的机会，总是下一个出现的机会；所以保持头寸机动性很重要，必须要留有余地。

只有最愚蠢的交易者，没赚钱还会一直待在池子里，等别人来剁。没有足够吸引人的赔率就等待，要习惯等待。

当然，不要刻意等待"最佳"机会，如果一直这么干，会沉溺于事前分析，不花钱拿底牌，你是不可能赢钱的。更不要因为别人的看法，而让自己的钱在没有赔率优势的情况下去冒险。

没有人，真的可以肯定下一张牌是什么。

为看第一张牌而输掉风险相当的钱，是可以接受的。但被人压在桌子上掏光口袋则是另外一码事。所以要注意T+1规则，摸牌只是摸牌，如果因为规则不熟而被欺负，这是活该。

每天都会有一份总结计划。总结主要是回顾交易，找出需要下一个交易日立刻矫正的交易。计划则是两个方面，一明确将要面对的可能情况及对策，二调整杠杆与当前市况匹配。

及时总结，就不会犯大错。及时计划，就不会没有准备而仓促应对。

任何情况下，尽量不要做向下摊平成本的交易。因为当你这么做的时候，说明第一张牌已经不是你想要的，为什么还要摸第二张牌呢？让自己输更多呢？除非你就是赌一把运气

无论用什么模型为依据来做交易，卖出才是最关键的步骤。买入点只有一个，但卖出点却有三个，止赢位、止损位、目标位。

卖出才决定了你的"利润弹性"，而只有少数交易能够达到目标价结束，止赢止损这种不完美交易才是常态。所以，交易目的是赚到钱，而不是为了证明你是正确的。

零零碎碎就是这些"技巧"，其实就是一些很简单的规则，客观说，我不清楚哪一条对于持续盈利有帮助，但这些规则可以帮助我避免输掉一些不该输的牌，以及避开一些看不见的陷阱。

我一直认为，最明智的选择就是找一群自以为是，自己给自己制造麻烦的笨蛋玩牌。我要做的，只是不犯错就可以了。 股市，就是这么个地方。

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