天鹅股份15日网上申购 附申购指南

天鹅股份（603029）将于4月15（周五）网上发行申购，发行价格为8.93元。

申购代码：732029

申购价格：8.93元

申购上限：8000股

上限资金：7.14万元

申购日期：2016-04-15

公司主要产品可分为轧花设备和剥绒设备两大类，其中轧花设备主要包括轧花机、籽棉清理机、皮棉清理机等，剥绒设备主要包括剥绒机。公司的主营业务为棉花加工成套设备及配件的研发、生产和销售。公司已经形成较全面的产品系列，可提供从棉花采后田间处理、储存、运输到货场自动喂花、清理、轧花、打包、棉籽剥绒及下脚料回收的一站式产品和服务，为客户提供量身定做的整体解决方案。公司产品的性能、品质及稳定性得到了客户的肯定，形成了较好的品牌美誉度。

财富证券认为，2013-2015年间，全国棉花产量呈下降趋势，分别较上年度下降：棉业机械行业需求增长缓慢，其中新疆地区的棉花产量坚挺，2015年度产量下降4%。受主要销售客户的需求支撑，公司2012-2014年营收和净利保持稳定。预计随着棉花产量触底回升以及公司销售渠道的拓展，预估天鹅棉业2015-2017年营收为5.53亿、5.81亿、6.15亿，净利润为4977万、5229万、5535万，摊薄后EPS为0.53、0.56、0.59，参考通用设备行业，给予公司20~25倍估值，合理价格区间为11.2~14元。 

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