还要跌？A股远未达到历史底部4大特征

今年市场整体比较萧条，大幅下跌，小幅反弹，目前再度有破位下跌的迹象。另外人气也不足，赚钱效应差，板块个股下跌十分严重，可谓一地鸡毛。而走出这种窘境还需多久？数据显示，底部指标还不具备，仍需继续等待。

一、行情萧条

1、下跌多，跌幅大

Wind数据显示，今年新上市个股有43家，这些次新股今年大跌行情下全部上涨。包括这些新股在内，16年至今（5月18日）仅有258只个股有所上涨，整体占比不到10%，除了还有极少数个股停牌外，近90%的个股均出现下跌，而跌幅超过10%的就有2350家，占比超过80%；其次最近1个多月（4月15日至5月18日），市场也跌跌不休，整体上涨个股共有302家，比例微高于10%，而除了少部分停牌个股外，绝大多数个股依然是下跌为主，其中跌幅超过10%的也有1871家，整体比例超过50%。可见最近短期和今年中期市场表现都很差，个股下跌多，跌幅较大。

2、 股价降的快，破净不少

数据显示，大牛市时百元高价股比比皆是，其中15年鼎盛时期百元高价股在96只以上，经过年报的高送转和行情大幅下跌双重影响下，目前百元高价股仅剩10只，分别是贵州茅台、中科创达、天齐锂业、蓝海华腾、创业软件、世纪游轮、思美传媒、鹏辉能源、信息发展和强力新材等。

另外经过几轮的下跌后，最新破净个股已经达到47只，其中主要以银行股破净较多，可见绩优蓝筹股，业绩良好，但却没有被市场资金看好，市场炒作题材股等仍然盛行。

3、 成交低迷，人气惨淡

数据显示，伴随着股指不断的下跌，今年市场人气一直较低迷，成交量很小。其中上证日成交金额低的时候只有1千多亿，高的时候也仅有3千多亿，最近1个月每日平均成交为1701.98亿，较15年最顶峰时期动辄上万亿的成交零头还不到，成交急剧下降，人气惨淡明显。

而市场主力资金也没有表现出较大做多兴趣。从5月份以来的资金流向看，12个交易日，仅有4个交易日资金是流入的，其余8个交易日资金都是大幅流出。如下图：

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因此今年A股行情十分不景气，市场一地鸡毛，投资者亏损也不在少数，目前是否在底部，能否抄底，也是众说纷纭，连最网红的分析师都已经有所转变。

二、任泽平改口、李大霄独孤求败

媒体消息，今年两大网红分析师任泽平已清空其微博所有内容，并从多头趋于谨慎了，而李大霄则在近日直播节目中，用九大理由仍然来支撑自己的多头观点。

虽然目前市场来看，两大网红分析师观点可能短期并不正确，预测行情确实很难。一次两次靠运气正确可能，但每次都正确预测几乎不可能。在这些知名分析师被骂较多同时，也有理性投资者指出，无论“看多派”还是“看空派”，无论他们的观点事后被证明是对还是错，敢于明确表达自己观点的证券分析师就值得尊重。那种面目模糊、语焉不详，一张嘴就是“大盘后期走势有两种可能性”、“积极把握市场中的结构性行情”的结论更加可气。这种研报永远都不会出错，但也没有一分钱的价值。

因此股市中能准确预测见顶或见底是不可能的，所以本文以下只能从历史数次大底数据统计中来挖掘其中一些共性供投资者参考，并不能作为预测未来大底位置之用。

三、历史底部4大指标

1、 估值：

从市场整体市盈率来看，虽然部分板块已经具备了价值投资的基础，尤其是上证和沪深300已经接近05年，08年时的历史大底，但深证、中小板，尤其是创业板还远远高于历史大底时的估值，这些板块中个股估值仍然虚高，未来仍需谨慎。

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2、 下跌时间与空间：

数据显示，一轮牛市之后，大盘下跌时间较长，一般在1年以上才有较大级别的反弹，同时指数下跌幅度也较大，一般超过50%。而股价出现1~4元的超低价也较普遍。

数据显示，05年998点时，两市有604只个股股价低于4元，占比超过45%；其次08年1664点，低于4元的超低价个股也达680只，占比也超过43%；随后13年6月份低于4元的个股只有298只，整体比例大幅下降，只有12%以上。相对于目前只有69只个股低于4元，整体占比仅在2.4%左右，而股指较去年最高点也未下跌超过50%，从这一角度看，似乎目前市场下跌时间还不够，跌幅也不算大。

3、 破净：

Wind数据显示，截至5月18日，两市共有47只个股跌破净资产，市场见底声音时常响起，然而对比历史上几个大底情况来看，底在何处仍不确定，或许还很遥远。在历史大底998点时，当时A股只有1305只个股，而破净个股达到173只，整体占比高达13%；其次是08年1664时的大底，当时两市共有1575只个股，而破净个股有168只，占比在11%。以及随后的13年1850点时，破净个股占比也6%以上，而目前破净个股只有47只，相对于目前的2850只个股，比例还很小。如下图：

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从破净个股来看，目前共有9只银行股破净，数量最多。业绩优异的银行，交通银行、中国银行、光大银行、建设银行等均打了七折，另外鞍钢股份的市净率已跌至0.64倍，相当于打了六折多，河钢股份、宝钢股份等市净率也均不到0.8倍。其他破净股扎堆的行业还有煤炭、房地产、交通运输等行业。

因此无论是从绝对值还是从破净个股占当时股票的比例来看，三个底部时指标远远差于当前市场，可见底部恐怕还很远。

4、成交持续低迷

2005年沪指在998点附近时，沪市一日成交量仅仅40多亿元；08年1664大底时，市场成交在8,9百亿，目前个股总数较当时增加了不少，但现在日均1700多亿的成交较当时还略显较大，市场成交仍有继续下降的空间。俗话说，多头不死，空头不止。一般底部来临时，绝大多数人都对市场绝望了，该斩仓出局的人大多都已经退出，剩下的是一些零星的卖出盘，基本没有太多人愿意买入。

总体从这些历史数据看，目前A股破净股比例仍然不高，超低价股也没有批量涌现，板块已经进入合理估值区间的也不多，市场炒作题材股仍然存在，成交也未低迷到极致，因此综上，目前A股还不完全符合历史上底部的特征，真正底部来临或还需较长的时间等待，目前抄底或许还为时尚早。

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