暂停8年的商业银行不良信贷资产证券化即将正式重启

备受市场关注的国内不良资产证券化（下亦称ABS）或已正式胎动。

据《21世纪经济报道》消息，有接近银行间市场人士透露，由中国银行作为发起方的首只不良资产支持证券——中誉2016年第一期不良资产支持证券（下称中誉一期）的《发行说明书》已于5月19日对外公布。

这意味着，自2008年以来一度暂停的商业银行不良信贷资产证券化即将正式重启。

所谓不良贷款资产证券化，是指商业银行将特定不良贷款的组合，以股票或者债券的方式打包向投资人出售。商业银行可以提早收回现金流，改善流动性，同时将不良贷款从表内予以注销，改善商业银行财务报表的表现。

在业内人士看来，不良资产证券化的发展有助于抬升商业银行的风险偏好，并化解金融市场的资产荒现象。

早在2005年，国内曾试点不良资产证券化业务，并受到部分国有大行和资产管理公司的参与，但国际金融海啸的爆发，让这一产品的创新发展遭遇舆论和政策阻力。

而在当前经济下行压力抬升的背景下，商业银行不良贷款率已连续10个季度上升。由于关注类贷款和逾期类贷款增长较快，不良贷款后续仍面临较大压力，信用风险管控压力加大。不良资产证券化作为化解银行不良的重要途径，再次成为监管层所筹谋盘活存量的路径之一。

中国监管层近来对于这一措施持开放态度。今年年初，监管部门确定了工行、农行、中行、建行、交行和招行六家银行作为首批试点机构，首批试点金额为500亿元。不过，从此“小步伐”的表现来看，监管层对于这一新工具非常谨慎。周小川曾表示，“这种操作是可以的，但不必夸大”，周小川还强调了“风险自担”。

IMF此前对中国实行资产证券化提出了意见，其认为，不良贷款证券化中，不良贷款的池子应多样化，让银行持有部分剩余金融利益，法律和运营框架将允许问题资产的所有人能够迫使公司重组其业务，并从这些资产中尽可能多地获取价值。