投资非常道：控仓 观察 等待

怎样判断均线拐点和怎样用均线来判断拐点，是读者常问起的问题。从这些问题可以猜想，很多股民都在用均线拐点判断趋势拐点。

我想说，均线不是判断拐点的好工具，如果你不懂波浪、趋势级别、动量级别、均线级别等概念，均线甚至可以是最糟糕的拐点判断工具，这一点，我们已通过2850点和2638点反弹中50日、60日均线做过分析。

在拐点判断上，均线的作用永远是间接的。

首先，它通过波浪形态给我们提供间接帮助。大均线反映大波浪，小均线反映小波浪。虽然波浪理论对大多数人来说，要真正理解、掌握并合理应用很难——包括帕彻特、佛罗斯特两位波浪大师，其实也没有真正领悟波浪理论的精髓与核心思想，但有一些简单原理还是很管用，也是很好掌握的。

比如5浪型：大多数情况下，经过一组5浪型上升、下跌，就会产生一个拐点，拐点级别取决于大波浪形态进行到了哪一段。如果是开头第一段，那就是一个短期拐点；已进行到第N段，就有可能是一个大级别拐点，甚至是现有趋势的终结点。

因此，拐点判断首先可从波浪形态开始。根据均线和波浪同级印证法则，5日线和10日线是最好的小波浪的形态划分工具（别把这些均线当作趋势工具，否则你会吃很多苦头）。

而具体的应用策略可视大波浪形态已进行了几段而定。

如果是第一段，就等第5个下跌浪完全走出来，动量指标达到严重超卖后再动手。比如2007年10月6124点下跌，至4778点，5天线上的5个下跌浪非常清晰且完全成型，慢速KD达到20以下，最低11.41，这就是动手时机成熟了。

如果已有N段下跌，动量指标已在第3个下跌小浪中达到超卖程度，只要第5个下跌浪在均线上露出苗头，就可动手。因为大多数技术分析都会有一个宿命——众信不灵。只有在趋势动量非常充沛、每个人都身不由己地被裹挟其中时，才会不以人的意志为转移地走出完美的波浪形态。如果下跌动量已充分释放，相对不足，那么，加上各种力量的博弈，第5个下跌小浪很可能会走得非常勉强，有时仅仅是象征性地走一下，只具有形态上的意义。

比如2005年6月998点反弹到1146点后再下跌，第5个下跌浪就是在5日均线向下一拐头时完成的，伴随5日线向下的只是收盘创了一个新低——998点时是1013点，1146点再下跌后是1012点。

本次2780点也是这样：从3097点到2780点，伴随5日均线的第5个下跌浪，仅仅是盘中创了一下新低，由第3个下跌浪的2781点到第5个下跌浪的2780点，同样只具有形态上的象征意义，没法发育成熟。

极端情况下，第5个下跌浪甚至会完完全全地失败。2015年7月24日4184点下跌，到2850点，均线上完成了3个下跌浪，反弹到3256点后再跌，但仅仅到2983点就结束了，在5日线和10日线上，留下了第5浪的痕迹，但第5浪完完全全地失败了。

为什么同样的5浪型下跌，有时会非常完美，有时却十分别扭？这一点，传统理论无法解释，波浪理论也无能为力。但是，看过普利高津的系列著作《从存在到演化》、《从混沌到有序》、《确定性的终结》等，了解过他的耗散结构理论，你就知道这和平衡与非平衡态有关。系统，只有在远离平衡态才是有序的，在平衡与近平衡态是混沌的。形态的不完美，5浪无法充分展开，恰恰是新的平衡态出现，或者市场已到了一个平衡区间的表现。

了解这些，我们就能知道，同样的下跌浪，如果在非平衡区，我们需要它充分发育成熟再动手，或者反过来，如果一组下跌5浪走得非常顺畅，就表明距平衡区还远；如果在平衡和近平衡区，我们就需要加一点策略，加一点博弈思想，只要第5个下跌浪在均线上一露出苗头，就可动手，5月下旬的2780点就是这样一种情况。虽然在时间、价位和形态上都有点勉强，我们也至少可采取一些局部行动，先占领一个市场先机。因为投资不完全是一种预测未来的游戏，而是利用合理策略把握眼前机会的游戏。

其次是乖离率。乖离率反映了股价对平均成本的偏离程度，当其达到一个极大值后，受损方就会产生强烈的反抗情绪，趋势力量熵也会达到最大值——热量犹在，却已失去做功能力，系统趋向平衡，反向的价格运动开始。这一点，我们留待以后再说。

就直接的作用讲，均线最大功能就在转势检验上。一个转势过程反映在瀑布线上，一般都会有穿越、转换、回拉三部曲。

穿越是艰难时刻，能否穿越成功，取决于均线和价格的同步性。当价格穿过N条均线，N条均线都转向，说明转势力量强劲，更强劲的是转向的均线比被穿越的均线多一条。前者如2012年的1949点，后者如2010年的2319点。价格穿过N条均线，转向的均线数量为N-1，说明转势力量不强，但可以容忍。不能容忍的是价格2次或连续2天都站在N条上，转向的均线仍是N-1，这样转势基本无望，哪怕后来穿越成功。

转换和回拉是危情时刻。绝大多数的转势，都会在这两道关上过不去。如2638点，第一次穿越不成功，第二次穿越成功，但在瀑布线上站立两周，均线都无法由空头转向多头排列。而2850点反弹则是另一种情况，均线完成转势，但没有经受住回拉考验而转势失败。

穿越和转换都是必不可少的步骤，如果穿越和转换的势头强劲，回拉可以省略，否则都需要经回拉考验。

从2850点到现在，大盘已经历了3次转势失败，原因都和这有关——市场正处在一个平衡态中，系统，是无法在平衡态中形成有序的向上热流的。

控仓、观察、等待，依然是我们的基本策略。