撒过一次钱的直升机此次是否能够再次拯救日本经济？

高桥是清

当日本央行行长黑田东彦面对推行“直升机撒钱”政策的压力时，他可能不会以史为鉴吸取高桥是清子爵的生死教训。

在上世纪30年代初独揽日本经济大权时期，高桥是清采取了相当于“直升机撒钱”的策略，即让日本央行直接为日本政府的赤字支出提供融资。美联储前主席伯南克于2003年表示，伴随着放弃金本位制，高桥是清的通货再膨胀政策“出色地把日本从大萧条中拯救出来。”当时日元大跌也助了一臂之力。

不幸的是，故事并没有在那里结尾。随后高桥试图通过大砍军费支出来控制财政赤字，在1936年遭陆军兵变士兵暗杀。随着日本为应付第二次世界大战的开支，财政纪律发生崩毁，通胀急速上升。

因此，如今黑田东彦正设法让日本摆脱通货紧缩造成经济低迷的局面，他应该从中吸取哪些教训？

伯南克指出，高桥让央行为财政项目提供资金的政策确实发挥了作用。不过事后再关掉预算龙头经证明是不可能的了，反而给日本的财政与经济带来了负面影响。

自从经济学家米尔顿·弗里德曼于1969年首次提出“直升机撒钱”以来，这个词已变成财政与货币政策融合的简称。一个国家的政府不是通过发行国债、而是拿着央行刚印出来的钱，然后通过减税或支出项目把资金直接投向经济体。如何实施这个策略的具体框架尚无明确规定。

实际GNP与GNP平减指数

日本目前身处金融界对“直升机撒钱”策略争论的最前沿，是因为该国最接近用于刺激经济的货币政策政策已经达到极限的地步。日本央行的资产负债表规模已相当于国内生产总值的80%以上。

其他国家的央行也不排除在形势逼迫下、采纳如此激进策略的可能性。

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