中国央行玩起乾坤大挪移：少花钱，多办事

中国央行总部大楼

昨天，中国央行公布的一份数据引发了分析师们强烈的好奇。

央行网站公布国际储备与外币流动性数据模板显示：

9月底外币对本币远期合约和期货合约空头头寸453亿美元(8月底为289亿美元)。

9月空头头寸依旧为三个月至一年的期限，而多头头寸维持在零。9月末与逆回购有关的外币流入为241.38亿美元，较上月末409.56亿美元减少41.06%，以SDR计值为172.93亿SDR。

这是中国央行披露该数据以来首次变动。

央行的解释是：

外币对本币的远期和期货空头头寸新增164.01亿美元名义本金，主要反映了央行为满足市场套期保值需求而与商业银行开展的外汇远期操作。

外汇远期操作到期后，将继续按实需原则提供远期避险产品，以帮助企业合理规避汇率风险，因此央行远期操作对未来外汇储备规模的影响较小。

道明证券策略师Sacha Tihanyi表示：

虽然同意并接受央行对该数据上涨的解释，但是最终为何市场套期保值的需求增加，还有待研究，值得注意的是，9月整月美元/离岸人民币的表现都异常平稳。如果这些远期一直被展期操作，那么就永远不会结算，也就永远不会真正消耗外储。

换句话说，中国央行正在远掉市场玩起了乾坤大挪移。新玩法就是通过掉期市场获得外汇流动性，为即期市场提供弹药，“以时间换空间”有效缓解外储锐减的风险，以最小的成本令贬值预期消失。

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