下周一，全世界目光聚焦中国

进入11月以来，尽管人民币贬值压力开始逐步减轻，但终究到了该算账的时候。10月是人民币贬值大月，人们很好奇中国央行到底动用了多少外汇储备维护人民币汇率稳定。

中国央行将于下周一公布10月底外储余额。

一份外媒调查的报告显示，经济学预估(10月底外储余额)中值为3.14万亿美元，较上月下滑264亿美元，为连续第四个月缩水，且月度降幅创今年5月以来最巨。

下面我们列一组数据：

在岸人民币10月兑美元累计下跌1.53%，同期美元指数上涨3.12%；欧元兑美元下跌2.26%；英镑兑美元下跌5.63%；日元兑美元下跌3.31%。

人民币相对美元下跌的背景下，通过上述数据对比，央行可能实施的汇市干预规模。

最准预测人士

最近6个月对中国外储预测最准的凯投宏观经济学家Julian Evans-Pritchard估算：10月储备中估值损耗可能高达650亿美元，他不仅考虑了美元对非美货币的走升，还将美国国债调整的走势纳入分析。另外，他估计中国央行上月动用了350亿美元稳定汇率，因此外储合计料下降1000亿美元。

预测排名紧随其后的两家机构——中国民生银行和东方汇理的预测也偏悲观：两家机构分别料10月底外储下降至3.125万亿美元及3.084万亿美元。

最悲观预测人士

此外，还有两位分析师做出了最悲观的预测，料中国10月外储大跌800亿美元，这将是9月份降幅的四倍以上。

澳新银行集团分析师Khoon Goh和宏观研究公司Exante Data LLC的Jens Nordvig估计，上月资本流出、人民币贬值，中国几近疯狂地卖出美元，使得外汇储备大跌800亿美元，在经历了今年2月-9月的相对平稳期后，料已重启了2015年外汇储备大跌的态势。

Goh周四在一份报告中写道：

当月储备下降的驱动因素是汇市干预、负面的汇率估值影响和固定收益投资的亏损。

估计干预成本为350亿美元，人民币贬值影响为300亿美元。今年以来，人民币兑美元累计下跌了4%。再加上10月债券市场抛售后，中国储备投资组合按市场价格计算估计亏损了150亿美元，因此估计，中国10月外汇储备大跌了800亿美元，至3.086万亿美元。

我们不认为中国面临储备充足性的问题。但是，如果数据逼近3万亿美元的心理关口，市场可能会开始紧张。

Nordvig的模型使用实时人民币交易数据，预计的10月外汇储备下跌规模和澳新银行的Goh的估计一致。

Nordvig周一在致客户的报告中称：

自从1月第一周以来，我们从未见过如此严重的外汇市场失衡，当时市场处在恐慌状态。估计，仅在10月24日当周中国就出售了195亿美元的外汇储备，以稳定人民币汇率。

换句话说，在表面之下正在出现明显的缺口：过去几周，人民币之所以能够相对有序地贬值，是因为中国央行的大举汇市干预。

不过，这两家机构的观点和市场的主流预期相悖。

封堵资金通过比特币外流

本周四，彭博援引知情人士消息称，中国央行等监管部门正在研究推出措施，限制通过比特币(Bitcoin)交易将人民币兑换为美元并将资金汇出境外的行为。

知情人士称，监管部门注意到近期有投资者在境内平台购买比特币，转至境外平台卖出套取外汇，这种做法规避了对个人换汇额度及外汇汇出境外的管理规定。

鉴于央行等5部委2013年12月下发的通知已经认定比特币不是货币，监管部门正在研究管理方式和方法，因为外汇管理监管的主体为货币，而非商品。

比特币属于金融资产，境内买、境外卖显然是突破了资本项目的管制。这一漏洞更多在于个人买卖比特币时使用的支付方式和币种，购买过程中可能存在换汇环节，这就会有避开监管的漏洞。

另据彭博汇总的数据，目前全球比特币90%的交易和70%的生产能力（通过电脑挖矿取得比特币）均来自中国。

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