2016监管在加强：重组规定史上最严

2016年，证券行业迎来了“史上最严监管年”。无论是对上市公司信披等方面的监管，还是对借壳重组的审核，抑或是对券商等中介机构的监管，又或者是对私募的监管，都展现出全面从严之势。

行政处罚数量创新高

根据证监会最新提供的数据，证监会全系统全年共对183起案件作出处罚，作出行政处罚决定书218份，较去年增长21%，罚没款共计42.83亿元，较去年增长288%，对38人实施市场禁入，较去年增长81%。行政处罚决定数量、罚没款金额均创历史新高，市场禁入人数也达到历史峰值。

其中，欺诈发行及信息披露违法案件中， 欣泰电气 因欺诈发行及信息披露违法被处以832万元罚款，成为A股欺诈发行退市第一股；振隆特产因首发上市申报材料虚假记载被处以顶格罚款； 大智慧 公司案、 安硕信息 案等多起案件相关主体均被顶格处罚。

内幕交易违法案件中，苏嘉鸿内幕交易 “ 威华股份 ”案罚没金额超1亿元；颜玲明内幕交易 “ 利欧股份 ”案、马祥峰内幕交易“ 宝莫股份 ”案、周继和内幕交易“江泉实业”案等多起案件罚没金额均超过千万元。市场操纵违法案件中，中鑫富盈、吴峻乐操纵“ 特力A ”等股票案罚没金额超过10亿元；黄信铭操纵“ 首旅酒店 ”等股票案罚没金额超过5亿元；任良成操纵“ 龙洲股份 ”等股票案、瞿明淑操纵“ 恒源煤电 ”等股票案、唐隆操纵“ 渤海活塞 ”股票案罚没金额超过1亿元；创势翔操纵“ 汉缆股份 ”等股票案、肖海东操纵“ 通光线缆 ”等股票案、穗富投资操纵“ 万福生科 ”等股票案、陈贇操纵“ 美欣达 ”等股票案罚没金额均在千万元以上。

重组规定史上最严

2016年6月17日，中国证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，细化关于上市公司“控制权变更”的认定标准、取消重组上市的配套融资、延长新入股东股份锁定期、严管中介机构等。9月9日，这一新规正式落地，被称作“史上最严”重组规定。

统计数据显示，截至12月20日，123家A股公司的重组黯然收场。在今年被中国证监会并购重组审核委员会否决的重组案例中，重组标的未来的盈利性存在不确定性，成了主流原因。例如， 奥维通信 曾打算以发行股份及支付现金的方式，购买程雪平、俞思敏、诸一楠合计持有的上海雪鲤鱼计算机科技有限公司100%股权，同时拟向杜方及其他不超过9名的特定对象非公开发行股票募集配套资金。中国证监会上市公司并购重组审核委员会在审核中关注到，公司申请材料关于本次交易标的公司未来 盈利预测依据不充分，预测收益实现不确定性较大，因此不予核准。在多家未获得并购监管管理委员会批准重组案例中，对于被否决的原因，大多都提及了“标的公司的持续盈利能力具有重大不确定性”、“申请材料关于标的资产盈利预测的信息披露不充分”。

另外，有规避借壳嫌疑的重组案例，在6月17日后多数遭否决。所谓“类借壳”，即严格按照政策并不完全符合重组上市的标准，但借壳意味明显，通过精妙的设计规避借壳，从而试图在审核上获得相对宽松的对待。 金刚玻璃 、 申科股份 重大资产重组便是典型“类借壳”案例，他们均未能获得并购重组委的审核通过。

中介跑不掉了

对券商等中介的严管，是今年股市的一大特色。

2016年，证券行业迎来了“史上最严监管年”，全年券商的投行业务、新三板业务接连爆发风险事件，频繁遭受监管部门的处罚，2016年超六成券商分类评价遭下调。

截至12月29日，今年有4家 证券公司 分别因“保荐业务、独立顾问业务及新三板业务”被证监会立案调查，分别是 兴业证券 、 西南证券 、中德证券和中泰证券。 广发证券 、 海通证券 、 华泰证券 和 方正证券 等4家券商因“未按规定对客户的身份信息进行审查和了解”总计罚没金额接近2.4亿元。此外，5家券商投行业务被责令限期改正、出具警示函；2家券商被暂停新三板开户业务6个月；1家券商因 “直接参与信用评级报告修改” 公司债 承销资格被暂停6个月；1家券商被证监会责令暂停新开证券账户6个月。

今年7月份，证监会公布2016年证券公司分类评级结果，95家参评券商58家评级下滑、30家评级持平、仅7家评级上升。2015年27家被评为AA级的证券公司，今年仅剩下了6家。其中， 中信证券 、华泰证券、 海通证券 、 广发证券 、 国信证券 、 长江证券 、兴业证券、国开证券、 东兴证券 更是直接滑出A类证券公司之列。据悉，此次扣分有三大主因：场外配资信息系统违规接入、两融违规操作招来的罚单，以及新三板业务中的违规行为。

私募遭遇监管风暴

对于私募行业来说，2016年更是暴风骤雨。

2016年2月5日，协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，采取四大举措完善私募备案登记：第一，取消私募基金管理人登记证明；第二，私募应及时备案产品、履行信息报送义务及按时提交经审计的年度财务报告；第三，新申请私募、首次备案产品或重大事项变更等需提交法律意见书；第四，私募高管人员应当取得基金从业资格。到8月1日，已有超过1万家机构被注销私募基金管理人登记。

在制定私募基金行业法律法规的同时，监管层也针对业内出现的一些不合规行为进行了调查和惩罚。8月19日，证监会通报了上半年私募基金专项检查执法行动的情况，各地证监局共对305家私募开展检查，重点内容包括募资行为合规性、基金资产安全性、信息披露及时性、基金杠杆运用情况、是否存在侵害投资者权益行为五大方面，73家私募机构和个人“上榜”。同时，证监会对一些私募的违法违规行为进行了查处，如对中逢昊投资基金等27家私募采取行政监管措施；对上海永邦投资、广州创势翔投资等私募机构操纵市场的行为处以罚款、警告等措施。

投资者保护工作加强

投资者保护方面的工作，证监会也有所加强。

比如，5月6日， 中国资本 市场首批13家国家级证券期货投资者教育基地正式授牌，使得投资者保护工作真正地实现了“看得着、摸得到”。作为一项创新性的举措，“持股行权”试点的推出，投资者真正从“听会”变成了“参会”。7月，欣泰电气因欺诈发行，遭到强制退市，部分投资者可以得到赔付；最近，证监会又发布了 《证券期货投资者适当性管理办法》，要通过制定统一的适当性管理规定，来构筑投资者的第一道保护防线。另外，有关部门还通过公益性投保机构提供法律服务，帮助权益受到损害的投资者行使诉讼权，标志着我国证券市场支持诉讼制度建设开始“破冰”。

从监管层的动向来看，2016年的监管从严。而对于投资者保护与维权工作来说，也将随着监管的从严而迎来更加艰巨的任务。

(原标题：2016监管在加强)