国企改革：掘金国有资产注入型机遇

摘要：①2016.12.14-16中央经济工作会议提出在国企改革方面，发展混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。【神光投顾在线咨询】

②2016 年以来，在A 股市场上国资国企改革一直都是重要的投资主题之一，地方国资国企改革更是进行的如火如荼，上海、深圳等城市更是地方改革中的排头兵。同时随着地方“两会”即将陆续召开之际，政策催热下的国企改革将再次展现机会，有望成为跨年度的投资机会，成为弱势行情中的一道亮色。而在国企改革主题投资中，无论是过去还是未来，资产注入和兼并重组是最重要的投资逻辑之一，本文将会挖掘国资证券化过程中国有资产注入相关投资机会。【宏观多空稳字当头】

目前已有20 个多省市明确了国有资产证券化率的目标，各地区提出的资产证券化率目标一般在50%以上。各省根据国有资产属性、行业等特征，制定了不同的资产证券化率。【主力情报跟庄吃肉】

我们将重点关注：山东、北京、广东、上海、江苏五个省份地方国企资产注入型改革。

各省都在积极推进国企改革，但进展各不相同，大致可以分为以下三种：

1、先锋型省份：国企改革进程位于全国前列，政策发布及措施落实均领先于全国平均水平，且改革已取得优异结果，如上海、广东。【个股走势一测便知】

2、有序推进型：此类省份国企改革已持续开展，目前正不断深化，改革的领域和措施正进入或已处于关键时期。如江苏、福建、山东等。【投资快线快进快出】

3、加速赶超型：部分省份前期国企改革进展并不是很快，但今年以来各种改革相关措施迅速落实，如安徽、江西等。【投资壹加壹，一对一专家服务】

我们认为在国企改革主题投资中，无论是过去还是未来，资产注入和兼并重组是最重要的投资逻辑之一。投资空间巨大，集团资产注入上市公司平台、资源互补型集团之间的合并重组、同行业之间的兼并重组、以及民企参与垄断行业，管制放开。【动态平衡，价值趋势两相宜】

为了帮助广大投资者更好地把握国企资产注入型机会，我们根据各省国企改革进展及侧重点，梳理具有集团资产整合预期的公司，这些大都符合背靠大集团，集团里有大量未上市优质资产，同时公司为集团唯一（或者）的特征。【买什么？什么时候买？】

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