新股上市首日就放量？次新股连续4天砸盘要注意了

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今日刚上市的N沪环境（601200）竟然放量成交1.82亿元！

关注次新股板块的小伙伴不禁都吓了一跳，新股上市首日就放量，这是2016年以来前所未有的事情，一般情况下新股上市首日只会成交几十万元，一百万的都很少见。

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特别是在次新股板块连续四天砸盘的背景下，这一消息的威力就更大了！不少炒新的小伙伴都很担忧：难道市场风向变了，次新股行情要彻底熄火了吗？

莫慌！这只不过是只“假新股”的表演！

先给大家普及一个知识点：

严格来说，N沪环境（又叫上海环境601200）不是真正意义上的新股，它没有发行过新股，也没有走过打新流程，它实际上是城投控股和阳晨B二者合并后分拆出来的一个上市主体，公司资产和业务主要是继承城投控股的环境业务和阳晨B的原有业务——在2015年，这个过程也叫做国企改革。

所以，如果一定要炒N沪环境，或许不应该叫做“新股”概念，似乎更应该叫做“国企改革”概念、“首日上市”概念，哪怕“合并分拆”概念好像也切题一点。

其实，新股上市后之所以能够连续一字板，或者上市前几日成交量极小，主要原因在于新股的筹码极为分散，而且都是盈利盘，不存在较大抛压。而N沪环境则是从城投控股中拆分出来的一只“假新股”，持股结构与新股完全不同。

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梳理2016年以来上市新股首日成交额发现，交易额前三的都是银行股，分别是江苏银行、上海银行、杭州银行，成交额分别是9546万元、1296.92万元、784.41万元。

图表

尽管上海环境只是虚惊一场的“假新股”，但这也隐隐反映了市场资金对次新股行情的一点“态度”，次新股的这种欢乐行情还能持续多久是个问题。

假新股：老股新上市引发的虚惊

今天朋友圈里有一条帖子很通俗易懂的地解释了N沪环境的情况：

强力提醒善良可怜的股友：上海环境不是新股！不是IPO的新股！！！它只是阳晨B和城投控股的杂交产物，属存续下来的股票，毫无做多价值！！！

至于是否没有做多价值，我们暂且不论，但上海环境确实不是二级市场炒作意义上所谓的“新股”，而是上海市2015年推动国企改革进程后出现的一个企业主体，是两家公司合并再分拆后的一个“假新股”。

到底是怎么回事？这要回到2015年的国企改革话题：

在2015年以前，上海城投集团拥有两个上市平台，一个是在A股上市的上海城投控股公司（城投控股，600649），一个是在B股上市的上海阳晨投资公司（阳晨B，900935），由于二者有一部分环境业务，存在一些潜在的同业竞争问题，且B股市场早已丧失了融资能力，大股东一直在寻找办法彻底解决这个问题。

这个解决办法就是先合并再分拆，具体方案是两家公司先通过换股方式合并，让A股的城投控股存续，B股的阳晨B消失，以此解决B股股份问题；再将共有的环境业务放进同一家子公司，让这个环境业务单独上市，即今天上市的上海环境，从而解决两家上市公司的同业竞争问题。

简单来说，就是城投控股先向阳晨B股东发行A股新股，城投控股拿新的A股去换取阳晨B的所有B股股份，阳晨B作为被合并方，终止上市并注销法人资格，而城投控股作为合并存续方，由城投控股的子公司上海环境集团继承阳晨B的全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务。

在将阳晨B的资产装进上海环境后，城投控股再将全资子公司上海环境集团实施存续分立，城投控股（存续方）继续运营房地产资产和业务以及其他股权投资业务；而作为分立主体，环境集团的全部股权由城投控股届时全体股东按持股比例取得，并变更为股份有限公司，并申请其股份在上证所上市。

分立结束后，城投控股将分为两家公司，即现在的城投控股和上海环境，原来城投控股和阳晨B的老股东，将同时持有两家公司股票。

十大股东

所以，上海环境算新股吗？好像算是，毕竟是新的上市主体，今天交易所也给予了新股的涨跌停幅度。不过，在二级市场的炒作意义上，这家公司并没发行过新股，也没有进行过打新流程，又好像不是新股。

有意思的是，在上海环境分拆上市暴涨44%后，城投控股今天却以跌停收盘，而且全天成交额不足4000万。

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次新股第四天砸盘：12只次新股跌停

尽管上海环境是只“假新股”，但这在某种层面上也反映出了市场参与者对于次新股行情的担忧，毕竟，次新股已经连续四天砸盘，似乎彻底无视上证指数的的顽强抵抗。

尽管上证指数今天成功收红，全天上涨0.38%，守住了3200点，但WIND次新股指数全天下跌了0.97%，前三天的跌幅分别达到3.22%、5.35%和2.79%，四天时间累计下跌了11.81%。

截至目前，次新股指数的指数市盈率仍未39.4倍，指数市净率为3.98倍。

在个股层面，A股目前共有拥有上市不足一年的个股339只，其中162只次新股今天以绿盘收尾，占比达到47.79%。

并且有41只次新股跌幅超过5%，江阴银行、川环科技和同兴达等12只次新股今日跌停。值得留意的是，2016年12月22日上市的汇金通已经连续两日跌停。