王江：美联储缩表影响难以估计 特朗普或启动贸易战

凤凰财经讯 2017陆家嘴论坛6月20日、21日在上海举行，本次论坛的主题为全球视野下的金融改革与稳健发展，“一行三会”主要负责人、上海市领导、金融业高管以及众多专家学者出席，凤凰财经全程报道。

上海交通大学上海高级金融学院院长王江在会上表示，总体来讲，市场对特朗普政府有较大信心，对美国未来经济优势预期较好。不过，美国经济在未来仍面临诸多不确定性事件。

王江

第一是美联储的动作，美联储缩表是历史上没有过的情况，对市场的影响到底如何，可能比较难以估计。市场对此有较大顾虑，特别担心一旦缩表以后对资产价格带来较大影响，市场信心受较大冲击，可能对股价带来负面影响。

第二是政治风险，特朗普的政策能否顺利推进。

第三，王江指出，虽然现在特朗普总统的举措和竞选时所做的一些承诺，已经有相当的差异，但是不能排除尤其在其他的经济政策受阻的时候，会不会启动贸易战。

王江认为，美国还有一个很不确定的因素——恐怖主义，“欧洲经过这几次恐怖主义袭击之后，总的来讲还是把控的比较好。美国如果出现比较大的恐怖主义袭击会发生什么状况？确实还是值得我们担忧的。” 

以下为文字实录：

王江：总体来讲，市场对美国现一届政府预期是非常正面的，尽管有很大的不确定性，这个从市场反映，如果看特朗普总统赢得大选以后，美国股市已经比较稳定的增长了接近15%。总的来讲，市场对美国经济走势的预期还是比较积极的。从美国经济情况来看所面临不确定性的主要方面：第一，美联储的动作，前面谈到缩表，这个是历史上没有过的状况，给市场带来的影响到底是怎么样的，可能比较难以估计。在美联储提出缩表的日程之前，市场上实际是有比较大的顾虑，特别担心一旦缩表之后对于资产价格带来比较大的影响，市场信心带来比较大的冲击。

王江：有可能对于股价带来负面的冲击，房价前面也说了，由于美联储对于房价直接介入，房市的直接介入还有借贷市场。我个人觉得股市的波动对于美国总体经济不会带来特别大的影响，比较2000、2001年股价也掉了40%多，和2008年的金融危机对整体经济影响是非常不一样的。2008年金融危机出现问题是因为房市调整，房市有很多是压在银行金融体系的资产负债表上，所以整个金融体系出现危机之后，对于总体经济带来的影响和简单股市的跌落很不一样。借贷可能会对实体经济带来比较实在负面的影响。

王江：政治风险就是前面说的，大家对于特朗普总统上台以后，提出的一些政策举措，实现的可能到底有多大，现在看来可能不那么乐观，这里面包括比如总统本人面临的各种调查，在美国几乎每天都有让人意外的信息产生。是不是能够导致对他的弹劾是值得关注的，现在两院控制在共和党手里面不是一个非常容易发生的事情，如果有实质性调查结果的出现，也不是不可能的还有一个很关键的节点，明年的中选也可能改变国会两院控制在共和党的结果，这个发生又会出现两党对峙，整个政府功能相对来讲不能充分发挥的状况。 

王江：还有一个比较大的风险贸易政策，虽然现在特朗普总统的举措和竞选时所做的一些承诺，已经有相当的差异，但是不能排除尤其在其他的经济政策受阻的时候，这些方面会不会有一些意外的举措。前面Daniel MMINELE行长也提到国际关系方面的风险，特别重要的国际关系当然是中美关系，还有一个很不确定的因素就是恐怖主义，欧洲经过这几次恐怖主义袭击之后，总的来讲还是把控的比较好。美国如果出现比较大的恐怖主义袭击会发生什么状况？确实还是值得我们担忧的。