宇通客车:10月销量同比微增 期待年底放量
2017-11-08 09:30:44
来源:中国基金报
原标题:宇通客车:10月销量同比微增 期待年底放量 证券时报网(www.stcn.com)11月08
原标题:宇通客车:10月销量同比微增 期待年底放量
证券时报网(www.stcn.com)11月08日讯
事件: 公司公告, 2017 年 10 月销售客车 5508 辆,同比增长 1.7%,环比下滑 22%, 2017 年 1-10 月累计销售客车 46742 辆( -11.6%)。
10 月客车总销量同比微增符合预期。受 9 月高基数以及国庆假期干扰,公司 10 月销量环比下滑明显。但同比来看,公司 10 月仍实现了1.7%的同比增长,其中,大客销量 2369 辆( -3.8%)、中客销量 2715辆( 6.0%),轻客销量 395 辆( +7.3%),大客下滑是 10 月销量同比增速较缓的主要原因,我们认为 10 月份大客销量下滑属于正常交付,不存在干扰销量的特殊因素,持续看好年底销量的释放。
10 月新能源客车销量约 2400 辆,同比增长约 14%,全年突破 2.3 万辆是大概率事件。 公司 10 月新能源客车销量约为 2400 辆( +14%),符合此前 Q4 新能源客车采购需求逐渐释放的预期。 2017 年 1-10 月公司累计新能源客车销量约 1.1 万辆, 2016 年 11、 12 月公司新能源客车销量合计约为 1.2 辆,若剩余两个月同比持平,则 2017 年公司全年新能源客车销量在 2.3 万辆左右,预计 11、 12 月均有望实现同比增长,全年新能源客车总销量突破 2.3 万辆是大概率事件。
销量结构有望持续改善,支撑全年毛利率同比持平。 2017 年 1-10 月,公司大客、中客、轻客销量占比分别为 40%、 46%、 14%,大客占比明显较 2016 年有所提升, 预计未来大客有望持续重回正轨, 销量占比保持 40%以上。除车型结构改善外,公司出口比例较 2016 年也有所增长,2016 年全年出口 7121 辆(占比约为 10%), 2017 年 H1 出口销量实现同比 30%的增长,预计 2017 年全年出口占比有望显着提升。大客销量占比与出口销量占比的双重提升有望支撑全年毛利率同比持平。
投资建议: 预计 2017-2019 年公司 EPS 为 1.78 元、 2.13 元、 2.32 元,对应 PE 分别为 14 倍、 12 倍、 11 倍,给予公司合理 PE 17 倍,目标价 30.26 元,维持“买入-A”评级。
免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
近一年
13.92%
混合型-华安逆向策略
凤凰点评:
业绩长期领先,投资尖端行业。
为您推荐
凤凰财经官方微信
视频
-
李咏珍贵私人照曝光:24岁结婚照甜蜜青涩
播放数:145391
-
金庸去世享年94岁,三版“小龙女”李若彤刘亦菲陈妍希悼念
播放数:3277
-
章泽天棒球写真旧照曝光 穿清华校服肤白貌美嫩出水
播放数:143449
-
老年痴呆男子走失10天 在离家1公里工地与工人同住
播放数:165128
财富派
-
战火锻造的富兰克林家族
点击数:1378761
-
奥巴马拒住的酒店原来是中国人的
点击数:1398712
-
为什么这个90后是未来的扎克伯格?
点击数:1765508
-
陈曦:琴与弓的生活美学
点击数:1928339