陆金所代销产品逾期 打破刚性兑付的“灰犀牛”还有多远？

从上周末开始，陆金所代销产品逾期的消息便成为行业热点。

而热点之一就是，以“最大P2P平台陆金所要跑路？”等耸人听闻的标题为主的相关消息。

或许在小白用户看来，这次陆金所肯定是出事了，得赶快赎回在陆金所购买的产品。

但稍微有点金融常识的人，仔细看文章内容，会发现，这只是陆金所代销的一款资管产品逾期了。

笔者仔细翻看了这款产品的介绍，表面上是陆金所的“财富汇-尊理财EG1013号”产品，其实“代销”的是大同证券的“同吉9号集合资产管理计划”。大同证券作为管理人的集合资产管理计划，大同证券其实也是通道，该计划最终通过中海信托投向了上市公司龙力生物（002604），用于“日常运营资金周转及偿还金融机构到期流动资金贷款”。该产品原定于12月8日到期，但是龙力生物未能按时兑付本息，最终导致逾期。

在此次事件中，共有118名投资人投资了该产品，本金及收益总金额为1.39亿元。

陆金所是通过旗下上海陆金所基金销售有限公司代销的这款产品，说简单一点就是，陆金所开了一个市场，在上面卖各家的产品，产品有问题，应该找产品的厂家。

这里大家可以明白了，这根本不是P2P业务，陆金所的P2P业务已经完全转移到旗下的陆金服。

这个逾期的券商资管计划，其实和信托类似，属于高端理财产品，门槛100万起，人数不能超过200人。

最重要的是，这个产品在说明里已明确表示是不保本的。 

到底是谁的责任？

在这起事件中，大同证券、陆金所在法律上都可以说对本息兑付不承担责任，正如银行理财，在字面上也不承诺收益率。

龙力生物是最终的债务人，该公司未能按时兑付本金和利息，直接导致了“同吉9号”逾期。所以想从根本上解决问题，就需要龙力生物履约兑付。

颇具争议的是，“同吉9号”给到投资人的预期收益率为6.7%，但大同证券收取的年管理费高达3.50%。收了这么多的管理费，同时又是资管计划的管理人，想撇清关系？恐怕没那么容易。

另外一个受到争议的主角陆金所，在法律关系上只是一个代销机构，更容易撇清关系，但对于这个终端面向客户的销售方，投资者和媒体显然不会轻易“放过”。

据了解，12月14日，随着产品逾期的消息传出，令投资者没想到的是，当天下午，陆金所紧急解散“官方”群（也有一种说法是此群系客户经理私自拉建，不代表官方）。同时，陆金所的客户经理在群里发了一个关于解散微信群的通知，称近期会上一个全新的客户服务体系，投资人可通过陆金所APP直接和专属客服经理联系，微信群正式解散。

投资人的微信群在这个节点解散，确实容易受到各方的诟病。

值得注意的是，在此次事件中，也有媒体认为陆金所有“嵌套”的嫌疑。最根本的原因是，表面上是投资陆金所的“财富汇-尊理财EG1013号”产品，一些投资者会理解这是陆金所的产品。如果明确在页面显要位置标明是“同吉9号集合资产管理计划”，这才是代销，而不会被认为是“嵌套”。

有媒体搬出了今年8月3日，中国平安董事长马明哲在《人民日报》发表的文章《金融的核心是风险管控》。文章写道：“如果平台不具备金融业经营和风险管理经验和能力，发生风险事件，只是早晚的问题。中国平安于2011年设立的互联网金融平台陆金所，一直坚守金融规律和风险底线，成立至今，陆金所从未发生一起投资者利益受损的风险事件。”

不知道此次利益受损，大家应该如何理解上述言论？

保本惹的“祸”

其实所有问题的关键就是长期刚性兑付，导致投资人养成保本的习惯：“总会有人来还款的”。

虽然法律上明确资管产品是不保本的，但对于购买者来说，都是冲着保本去的。刚性兑付已经成为悬在金融行业头顶上的达摩利克斯之剑，不知何时落下。

中国人民银行副行长潘功胜曾公开表示，要打破刚性兑付，在确保不发生系统性区域风险的前提下，让违约事件自然发生。

这些年，股市虽然收益坑爹，但基本让投资者学会接受风险自担的投资基本原则，信托、银行理财、资管计划、P2P大爆发则反映了刚性兑付仍是“全民”诉求。

但现在为止，除了要跑路或者破产公司，还没有哪家公司敢公开打破这个“规则”。行业虽然对刚性兑付深恶痛绝，但一边又享受着刚性兑付带来的短暂利益。

回到最初的问题：如果龙力生物真的还不起，怎么办？

很多人说该事件会首次“打破刚性兑付”。事实上，不久前发布的资管新规也剑指刚性兑付，但从目前来看，还没有人愿意做“出头鸟”，这最终要看大同证券、陆金所、中海信托的决心了。

打破相信刚性兑付已经成为理财行业的“灰犀牛”，也许投资者闭着眼睛买理财产品的时代，将会一去不复返。（凤凰网WEMONEY 王奇/文）