2006~2007年大牛市“四大金刚”行情会重现A股江湖吗？

原标题：2006~2007年大牛市“四大金刚”行情会重现A股江湖吗？

（图片来源：摄图网）

每经记者 王海慜 每经编辑 何建川

本周，上证指数上涨2.01%，周线已经6连阳，而创业板指数大涨5.13%，结束了此前两周连跌，并创出去年来最大的单周涨幅。一些底部反弹的中小创个股反弹势头强劲，绝对涨幅超过了大盘蓝筹、白马股，去年表现偏弱的券商、建筑板块近期也走出了较强的行情，显示当前行情的扩散度较去年有所提升。

本周末，在一场国内各路私募聚集的论坛上，多位业界知名的私募人士发表了对市场的看法。据《每日经济新闻》记者观察，目前私募圈的主流观点是看多今年行情。有私募人士指出，从目前A股的盈利水平、估值水平和杠杆水平来看，行情运行总体健康。而在市场风格的展望上，不少私募认为今年行情的集中度可能会出现扩散，中小创中的龙头公司也有表现的机会。

“四大金刚”模式似又重现

本周虽然市场风格曾现轮动，不过整体呈现普涨格局，上证50、上证指数、沪深300指数、沪深300红利指数等大盘蓝筹股占主要权重的指数周线少则4连阳，多则6连阳，此前持续低迷的创业板指数本周也录得去年以来的最大单周涨幅。

2006~2007年那轮大牛市中，大盘蓝筹股领涨的“四大金刚”模式近阶段似乎又有重出江湖的迹象，万科A、工商银行、招商银行、中国石油、宝钢股份、中信证券、中国建筑等一批大盘蓝筹股的周线少则2连阳、多则6连阳。这导致了上证50指数、上证指数、沪深300红利指数等以大盘蓝筹股为权重的指数连创新高，但包括深成指、万得全A、中小板指数等一系列大盘蓝筹股权重不高的指数仍没有突破去年11月中旬创出的高点。

据兴业证券最新统计，从市盈率角度，相对于沪深300指数本周15.53倍的PE值，目前所有行业中相对估值偏高的前三行业为国防军工、通信、计算机，而相对估值偏低的前三行业为银行、煤炭、建筑。

据Wind资讯统计，今年来，在28个申万一级子行业中涨幅排名前10位的分别是房地产、家电、银行、非银金融、食品饮料、建材、休闲服务、采掘、钢铁、建筑装饰。其中房地产、采掘、建筑装饰去年的排名都在10名开外，而非银金融中的券商板块在去年也整体低迷。不过今年来这些行业纷纷“逆袭”，其背后亦有估值因素。

以建筑装饰行业为例，据华泰证券统计，从建筑板块相对沪深300指数的PE水平看，当前已接近1995年以来的最低区间。2000年之后，建筑板块PE/沪深300PE共3次下降至1或小于1，而每一次均带来了建筑板块相对大盘估值的回升，今年1月23日，建筑PE/沪深300PE已跌至1.06。

另外，去年四季度公募基金重仓持股中建筑板块比例已下降至2013年以来次低水平，前期基金重仓的建筑央企和园林龙头均遭到较大幅度减持，其中减持比例较高的个股包括中国建筑、葛洲坝、龙元建设、铁汉生态、蒙草生态等。

据东吴证券统计，截至去年四季度末，在各主要行业中，公募基金低配比例较高的行业有纺织服装、采掘、建筑装饰、银行、交运、公用事业，而超配比例较高的行业有电子、家电、食品饮料、电气设备。

私募：行情运行总体健康

近年来，国内私募基金行业持续发展，私募对市场的影响力趋于增大。截至2017年底，国内私募管理基金规模近11万亿元，同比增长约38%。管理规模在100亿及以上的私募家数同比增加52家，达到185家，创历史新高。

本周六，朝阳永续在上海举办了一场大型私募论坛，现场汇聚了不少国内私募机构。据《每日经济新闻》记者观察，目前私募圈的主流观点是看多今年市场。聚劲投资张怀安认为，从目前A股的盈利水平、估值水平和杠杆水平来看，行情运行总体健康，整体不算贵。

去年全年，市场的风格呈现明显的结构化特征。展望今年，不少私募人士认为，今年仍将是结构性行情，但结构的特征会较去年有所转变。

弘尚资产合伙人于龙指出，投资者可以关注一些处于细分行业龙头地位的中小盘价值股。

张怀安指出，今年投资者可以不用太过于区分大盘股和小盘股，只要是行业龙头都可关注。对于市场风格可能出现的变化，张怀安表示，目前中小创的估值水平已经在历史低位，如果产业资本开始增持一些中小创里的龙头公司，这将是积极信号。

在具体行业选择上，高毅资产董事总经理孙庆瑞表示，目前中国经济整体供求关系较好，基于此，看好受益于这一趋势的金融行业、消费品行业、制造业和部分强周期行业，相对看淡与经济周期关联度较弱的TMT板块。

关于需要关注的风险因素，《每日经济新闻》记者注意到，多位私募人士认为，如果CPI数据上行超预期，投资者需引起警惕。另外，有私募人士认为，一些业绩颓势难以逆转或者存在财务问题的公司将面临进一步的被边缘化。

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