六个核桃终圆上市梦，2工人掏一千元潜伏12年成千万富翁

文|AI财经社实习生 李章洪

编|嘉辛

如果IPO也有“七年之痒”，养元饮品一定是最痒的一个。

1月31日，饮料品牌“六个核桃”母公司——河北养元智汇饮品股份有限公司（养元饮品）正式开启网上和网下申购。养元饮品本次发行5380.5万股，占总股本的10%。

其中，发行新股4305万股，老股转让1075万股，每股认购价格为78.73元，拟募集资金总计33.9亿元人民币。募得资金中，近29亿元将用于养元饮品未来三年的营销网络建设和市场开发，3.66亿元用于衡水总部年产20万吨的营养型植物蛋白饮料项目。

IPO长跑七年，募资不缺钱

据东方财富网数据显示，2018年1月共有19只股票开启申购，而养元饮品以每股78.73元的价格高居发行价格榜首，远远高于排名第二的嘉友国际，可谓新年新贵。然而，作为新贵的养元饮品，对资本市场并不陌生。

2011年，养元饮品首次进军资本市场，拟挂牌深交所中小板。但这次IPO之旅，终结在过会前夜，被取消审核，原因是“尚有相关事项需要进一步落实”。

2012年，养元易地再战，向上交所发起IPO冲刺。不料，2013年初证监会发起的“史上最严IPO自查”，要求排队等待IPO的企业在当年3月31日前递交自查报告。短短数月内，数十家公司终止审查。而养元饮品也在当年5月主动撤销申请终止审查。

2016年末，养元饮品再次递交IPO申请，仍然未果。2017年10月，养元饮品第四次向IPO发起冲刺，在11月的发审会上被暂缓表决之后，终于赶在年末成功过会。

实际上，这家7年内4次尝试登陆资本市场募资的企业，在账面上并不缺钱。

据养元饮品招股说明书显示，截止2017年6月30日，公司有货币资金10.77亿元。不仅如此，养元饮品还有47.39亿元的资金躺在7家银行的21个理财产品上。从账面资金看，本次养元饮品募得的33亿元，完全可以通过自有资金解决。

前世坎坷，改制崛起

养元饮品的招股书显示，养元饮品的前身,是1997年水电力实业总公司和衡水电业局劳动服务公司出资设立的河北元源保健饮品有限公司，注册资本800万元。1998年，河北元源更名为河北养元保健饮品有限公司。

1999年，衡水老白干集团承债兼并养元。彼时，养元已经严重资不抵债，包括银行贷款在内的各项负债高达900万元。随后，衡水老白干集团将养元的注册资本变更为100万元。也就是说，衡水老白干集团用900万元的资金兼并了一家100万的饮料公司。

养元的主营业务为植物蛋白饮料的研发，在老白干集团的业务体系中属于辅业。并且，重资投入的老白干集团并没有扭转养元的颓势。在此背景下，老白干集团在2005年将国有性质的养元挂牌出售。结果，只有时任养元总经理的姚奎章一人报名。

最终，以姚奎章为首的58名职工实际筹款349.05万元接下了养元，由姚奎章担任董事长和实际控制人至今。招股书显示，改制之后的养元精耕细分市场，发力核桃乳品牌，改进生产工艺，推行区域经销商卖断模式，并且在品牌建设和维护投入巨额资金，获得迅速发展。

据养元的招股书披露，公司2017年上半年实现营业收入约36亿元，净利润10亿元。在全国范围内经销商数量达1700余家，销售市场覆盖河南、河北、山东、四川等全国大部分省市。而据财报显示，作为养元的老东家老白干集团旗下的老白干酒业，2017年上半年营业收入只有11亿元。

工人翻身做富豪

在养元的招股书中，AI财经社注意到，有两名车间工人的命运，在养元不断增资扩股的过程中，发生了翻天覆地的变化。

在2005年的改制中，58名筹资接下养元的职工成了股东。在这份最初的股东名单中，不仅包含公司高层姚奎章、李红兵等人，还包括司机、电工、花木工人、车间工人等底层员工，出资金额从100万到1000元不等。

出资最低金额1000元的，是两名车间工人，占股0.03%。

2009年，养元经历第一次股权变更，58名股东中有9名股东退出持股。这9名股东手中的股份，以每1元出资25元的价格，转让给了代持人。以此计算，9名股东中出资2000元的股东，本次出售也可收入5万元，翻了25倍。然而，25倍的收益也没能打动上述两名工人。

2009年末，养元将公司注册资本变更为8000万元，两名工人的持股金额分别增值到约2.3万元。此后，养元在2010年、2011年均发生过股权变更，但并未影响两名工人0.03%的持股比例。

2013年，养元增资到4.9亿元，两名工人持股股本也水涨船高，分别涨至13万余元。直到本次上市，这两名工人的身家再一次上涨。

据养元的招股书显示，上述两名工人在此次发行前夕，分别持13.22万股，按照78.73元每股的价格计算，持股市值高达1041万余元。