文|AI财经社 董雨晴

编辑|王晓玲

一夜之间，多家国内电影公司传出捷报。2月27日晚间，万达电影、华谊兄弟、光线传媒等几家上市公司都发布了业绩快报。

得益于《摔跤吧！爸爸》《芳华》《前任3：再见前任》等影片的强势表现，华谊兄弟在报告期累计实现了51亿票房，影视娱乐板块主营业务收入则达到了32.8亿元，同比上升28.04%，归属于上市公司股东净利润为8.28亿元，同比仅上升2.5%。

制片业绩好坏依旧和是否有爆款电影诞生息息相关。光线传媒去年的电影表现平淡，营业利润同比下降了16.08%，但得益于参股公司的业绩良好，光线传媒在2017年的总收入达到了18.7亿元，同比上升7.98%，归属于上市公司股东的净利润为8.18亿元，同比上涨10.38%。

虽然万达集团在2017年面临了前所未有的负债压力，但万达电影在过去一年间的表现并未受影响，营业收入达到了131.91亿，同比增长17.69%,广告、卖品、衍生品等非票房收入依旧是其业绩表现的支柱业务，归属于上市公司股东的净利润为15.06亿，同比上涨10.22%。

在电影行业，就算是去年迎来多个爆款影片的华谊兄弟，在业绩表现上依旧被“卖爆米花”的万达电影远远甩在后面。对于平台型电影公司们而言，“只卖电影”还远远不够。

万达的2017年，卖爆米花和广告依旧很重要

据万达电影业绩快报，公司2017年总营收为131.92亿元，较上年同期增长17.69%；归属于上市公司股东的净利润为15.06亿元，较上年同期增长10.22%。业绩增长有两大原因：万达电影新增影城数量继续保持快速增长，据披露，2017年间，万达电影新增影城达到了199家，新增屏幕数1585块，同比2016年全年新增157家，增长了26%。

此外，万达电影依旧在大力拓展广告、卖品、衍生品等非票房收入，报告期内公司非票房收入实现较快增长，占比已提升至总收入的39%，同比增长31%。此前，万达电影先后与博纳、CGV等影投公司签订合作协议，获取合作方影城广告渠道资源。据估算，放映业务的毛利在15%-17%，而非票房收入相关业务毛利率则能接近60%。

票房业务方面，收入合计87.8亿元，同比增长15.7%，观影人次达2.1亿。

王健林在2018年初的年会上称，过去一年间，万达文化产业收入终于成为万达另一个支柱产业。但一向喜欢在业绩报告中强调一哥地位的万达，这次措辞相对保守。2017年初那样“买买买”的故事，“全球打造万达电影品牌”的豪言已经成为历史。王健林称，他希望万达能补齐内容这块“短板”，尽快靠文化集团实现突围。

需要提及的是，公告显示，万达电影方面仍在进行重大资产重组的准备，标的公司万达影视包括电影、电视剧投资、制作和发行，以及网络游戏发行运营，并依旧将业绩表现不佳的传奇影业排除在外。

重组是万达电影2018年的主题，比起2014-2016年间平均40%的高增长率，如今的万达电影业务，尽管跑赢大盘，但增长放缓，重组可以让万达更好的讲“IP全产业链开发”故事。

华谊：总在“去电影化”，但依旧靠电影翻了身

2017年初发布业绩表现时，偷着乐的还是光线，华谊则叫苦不迭。而今年二者的位置直接调换，光线电影业务平淡，虽然2017年参与投资、发行的影片有13部，但一部爆款都没出现。与此同时，电影业务方面的成本却比上年同期有所增长，导致利润同比下降。

虽然看上去落差挺大，但电影业务不稳定，票房收入风险较大等问题对于老牌电影公司算是老生常谈。今年的变化是，财报中大家都在新业务上有所加持。

虽然对“去电影化”这一议题看的最早，决心也最大，但在电影业务全面崩塌的2016年，华谊可谓吃了大亏，仅实现票房31亿元，影视娱乐板块实现主营业务收入26亿元，较2015年同期下降了9%。

今年华谊票房表现强劲，得益于《摔跤吧！爸爸》《芳华》《前任3：再见前任》等影片的强势表现，华谊兄弟在报告期累计实现了51亿票房，影视娱乐板块主营业务收入则达到了32.8亿元，同比上升28.04%。

此外，华谊新业务发展的也还不错，最早入局的实景娱乐业务，2017年间，实现主营业务收入2.77亿，同比增长7.89%。其中，华谊兄弟电影世界（苏州）、华谊兄弟长沙电影小镇、华谊兄弟南京电影小镇和建业华谊兄弟电影小镇（郑州）预计将于2018年陆续开业。

据光线传媒发布的业绩快报，光线传媒2017年营业利润为6.67亿，同比下降16.08%，营业总收入达到了18.7亿元，同比上升7.98%。光线传媒2017年归属于上市公司股东的净利润增长主要来源于其参股公司的业绩良好，根据公司在参股公司的投资比例确认的投资收益较上年同期大幅增长。同样表现不错的，还有制品直播业务。2016年6月开始，光线传媒就开始并入视频直播业务，2017全年该业务并入报表，且实现了大幅增长。

这个表现可说是几大民营电影公司中最差的。

平台型电影公司要做的还有很多

很显然，2018年会是各大电影公司对电影业务重拾信心的一年。对此，华谊兄弟CEO王中磊曾表示，华谊电影目前的短板在于持续的高质量内容的产出，电影工业体系的产出还需要提高。

而一个平台型的电影公司要做的甚至更多，电影制片业务仍需要不断深耕，但电影票房收入的占比还需要下降。

“全世界拍电影都是二八定律，在中国是一九概率，只有10%能赚钱。”在王中磊看来，如何既拍好作品，又保持效益稳定性，这是一个平台型电影公司要考虑的问题。与此同时，还要建立更合理的收入结构。在他看来，华谊的收入结构是目前各大电影公司中相对丰富的，实景娱乐和院线业务的收入有相对良好的现金流，艺人经纪业务进而补充收益，以上种种，可以支撑电影等内容业务的运转。

早在去年，万达电影总裁曾茂军就曾说，万达电影正在谋求“生态型公司”的转型，希望将票房收入比例降至50%以下。2017年，通过卖饮料、爆米花、手办、会员等衍生收入，万达电影的非票房收益首次达到了39%，这个数字不仅远超国内行业的平均水平，也超过了北美发达市场平均35%的表现了。

当然，万达电影在院线上的优势依旧是其它电影公司所不具备的。在制片领域，万达与其它几家公司的打法差不多，未来也会向网剧、动漫等领域延伸，“这才是一个平台型电影公司未来的发展方向”，万达影视总经理蒋德富说。