美联储加息步步逼近 亚洲央行料以“守”为主

图片来源：图虫创意

凤凰国际iMarkets讯 北京时间3月21日据彭博社报道，尽管美国联邦储备委员会看起来准备在本周加息，但大多数亚洲央行预计仍将维持政策不变。

美国之前的紧缩周期曾促使许多亚洲国家闻风而动、步调一致，但这次情况有所不同。通胀受到抑制以及健康的外储情况减少了迅速采取行动的需求，贸易战爆发的风险也给了决策者另一个少安毋躁的理由。

中国、日本和澳大利亚将锚定亚洲地区按兵不动的大方向，但也有一些例外。印度立场依然偏鹰派，经济学家也预计韩国和印尼会在今年加息。

当然，如果亚洲资金外流加剧，情况可能迅速生变，但至少现在看来亚洲主要央行对美联储再度加息的反应将如下：

中国可能不会提高基准贷款利率

中国央行可能不会提高基准贷款利率，不过它可以选择通过增加公开市场的借贷成本来抵消人民币可能受到的任何影响。如果有需要的话，中国也可以通过加强金融监管和债务控制来收紧政策。

“我不认为中国有任何加息的理由，”德国商业银行驻新加坡经济学家周浩表示。他指出，国内市场利率已经相当高，而且没有出现经济过热或今年通胀可能飙升的迹象。

中国央行7天期公开市场操作利率

日本离政策正常化还很远

尽管实施了前所未有的刺激计划，但日本央行在刺激通胀方面仍然处于全球落后状态。预计周五出炉的最新通胀数据将显示日本核心价格指数升幅仅为1%，这让日本央行缺少很快紧缩政策的理由。

今年主要货币中，日元兑美元涨幅最大，令日本推升通胀愈加困难。下月将开启新5年任期的日本央行行长黑田东彦一再重申，离政策正常化还很远。

日本央行实现2%的通胀目标仍很远

印度

考虑到未来几个月内价格压力预计会加大，以通胀为目标的印度央行料将保持其鹰派立场。美联储加息可能也会缩小印度国债与美国国债之间的息差，给高收益的印度卢比带来下行压力，卢比是今年迄今表现最差的货币之一。

Rabobank International的高级经济学家Hugo Erken称，印度央行将关注资金流动，如果美联储加息速度超过预期，则需要警惕。

卢比走软降低印度债券吸引力

韩国

去年11月上调处于历史低点的利率后，韩国央行行长李柱烈预计市场对美联储本月加息反应强烈的可能性很小。但他的确向议会表示，如果通胀如预期般回到2%目标值，而且经济继续以潜在增长率扩张，那么韩国央行调整政策将是合适的。

利率触底回升通胀需要反弹

澳大利亚

鉴于通胀低于澳大利亚央行的目标，因此不急于跟随美联储的脚步。尽管澳大利亚经济的扩张步伐料将超出潜力水平--估计为2.75%--但速度不足以迫使央行加息。本月政策会议的会议纪要指出，市场认为今年利率没有变化，只会在2019年上半年加息25个基点。

不过，副行长Guy Debelle曾表示，全球投资者没有充分认识到未来利率走势的不确定性，并警告市场波动率可能会上升。

收益率依然上升波动率下降

东南亚

菲律宾央行一直在抵制收紧政策的压力，预计本周将维持利率不变。尽管如此，彭博经济研究预计今年下半年隔夜借款利率至少会上升25个基点。

在过去两年积极推行宽松政策后，印尼央行已将重点转向货币风险，自9月份下调利率以来一直按兵不动。今年利率可能会升高，但预计本周将维持不变。

1月份加息的马来西亚央行是亚洲首批收紧政策的央行。自此之后，该央行暗示出更加中性的立场。

与此同时，泰国央行自2015年以来一直维持关键利率不变，以支持经济，同时对抗本币升值。

“问题是东南亚的增长是否足够与美国同步以吸收更高的利率，”法国外贸银行驻香港的高级经济学家Trinh Nguyen称。“所以对于央行来说，有两个考虑因素：跟随美联储或者助力国内经济。而且就其中大部分央行而言，后者重要性将超过前者。”