工行董事长看了大家的存折 提出了一个担忧

爱存钱、怕欠债、谨慎消费。这是老一辈中国人的理财观念。但随着收入水平的提高，大家却突然发现，存钱越来越难了。

3月24日，在中国发展高层论坛2018年会上，中国工商银行董事长易会满表示，从2010年以来，我国居民储蓄率持续下降。

面对这种情况，易会满指出，应该高度重视居民储蓄率问题，防止居民储蓄率过快下降引发的经济金融风险及连锁效应。

居民储蓄增速创历史最低

据中国网财经消息，中国工商银行董事长易会满在演讲中指出：

长期以来，我国一直是全世界储蓄率最高的国家之一。其中，居民储蓄是国内储蓄的主要来源。但从2010年以来，我国居民储蓄率持续下降，成为拉动国民总储蓄率下滑的主要因素（有研究表明居民储蓄率下降对国民储蓄率下滑的影响占70%）。

从居民储蓄增速来看，近些年来下降幅度较大。从2010年以前的16%下降到了2017年的7.7%，增速降至历史最低值。

从居民储蓄在可支配收入中的占比来看，这一下降趋势更加明显。2010～2017年，居民储蓄存款增长与可支配收入之比从25.4%下降至12.7%，下降了一半。

改革开放以来，我国居民收入的不断增加，但为什么爱存钱的中国人，越来越难存钱了呢？

简单的说，这是因为钱的“去处”多了。这个去处主要有两方面，第一，理财产品多了，存折不再是唯一的选择。第二，不论是贷款买房还是信用卡消费，都让大家的负债越来越高。

对于第一点，易会满说，资管产品体系日渐丰富，为家庭投资提供了更多选择。2013年以来，银行理财、信托、公募基金、私募产品规模合计增长超过2倍，存款则成为这五年间居民主要金融资产中唯一占比下降的资产。

此外，互联网理财的兴起加速了存款分流。以基于互联网理财的货币基金为例，2013年以来出现爆发式增长，规模由不到1万亿元迅猛增长到2017年末的6.74万亿元，其中仅2017年当年就增长近2.5万亿元，而同年储蓄存款增长只有4.6万亿元，分流效应显著。

据《国际金融报》报道，自1998年3月诞生第一家基金公司至今，我国公募基金已历经20载。到2018年，公募基金数量已超5000只，管理资产规模超12万亿元。

同时，根据国家金融与发展实验室联合腾讯金融科技智库共同发布《互联网理财指数报告》显示，2017年年底，中国互联网理财的规模为3.15万亿元，并预测2018年年底互联网理财规模有望达到5.36万亿，按照5亿多互联网理财客户计算，人均约1万元。

“房地产吸引了家庭大量资金流入”

居民理财的方式越来越多，这是可喜的一面。但同时，居民负债率的不断上升，则需要警惕。

易会满说，储蓄率下降还伴随着居民家庭杠杆率的快速提升，2013～2017年，家庭债务占GDP的比重由33%升至49%。其中，房贷是最主要的因素。

房地产吸引了家庭大量资金流入。在城镇化进程推进、房价持续升温背景下，家庭收入中投向房产的比例大大超过存款配置。2016年和2017年，居民贷款增量连续超过存款增量，开始由资金供给方转变为资金需求方。

中国社科院此前发布的《中国住房发展报告（2017-2018）》显示，截至2016年底，中国居民购房抵押率升至50%，已经接近美国2007年次贷危机爆发前的水平。更为重要的是，苏宁金融研究院表示，美国居民部门债务率从20%提升到50%以上，用了接近40年时间，而中国只用了不到10年，中国居民部门杠杆率飙升速度之快可见一斑。

海通证券首席经济学家姜超说，后来导致全球性金融危机的2008年美国次贷危机，开始的直接表征就是美国低收入阶层大量举债买房。

▲1985年～2010年美国人可支配收入存款率走势（来源：圣路易斯联储）

▲1985年～2010年美国住房自有率走势（来源：圣路易斯联储）

此外，中国人民大学经济学院副院长陈彦斌注意到，目前所采用的家庭债务/GDP（国内生产总值）的测算方式可能低估了中国家庭部门债务问题的严重性。

对于储蓄率下降所带来的影响，易会满建议：一是回归资管业务代客理财的本质，打破刚性兑付；二是进一步加强互联网背景下各种金融行为的规范；三是加快推动银行资产证券化，积极应对负债出表。