一季度GDP料增6.9%

继去年全年我国超预期实现6.9%的GDP增速后，今年一季度，我国经济运行继续稳中向好，有望实现“开门红”。3月27日，中国社科院财经战略研究院召开一季度宏观经济形势季度分析会。会上公布的课题组主题报告披露，受供给侧改革、房地产投资、基建投资等因素推动，初步预计今年一季度GDP增长6.9%。从今年上半年整体情况看，尽管美联储加息、中美贸易摩擦加剧将给二季度经济运行带来一定压力，但前两季度GDP仍有望实现6.9%左右的增速，完成全年6.5%的GDP增速目标不成问题。

“开门红”可期

具体来看，课题组报告指出，去年经济增长受供给侧改革、房地产投资、基建投资、净出口改善等因素推动，这些因素在今年一季度继续保持动能，推动工业生产加快，固定资产投资、房地产投资、民间投资增速略有提高，基建投资增速仍高于16%。据此，课题组初步预计今年一季度GDP增长6.9%，消费物价指数上涨2.1%。

“在供给侧改革的持续作用下，经济转向高质量发展的迹象初显”，中国社科院财经战略研究院综合经济战略研究部副主任汪红驹指出，由于产能利用率提高，新产业新产品引领作用增强，服务业持续增长，新动能和消费相关行业位于较高景气区间。与此同时，全国固定资产投资结构继续优化，商品房待售面积继续减少，消费市场新业态新消费迅速发展，且金融运行平稳，人民币汇率稳定，就业总量保持稳定。

实际上，结合今年前两个月的多项经济数据，业界对于今年一季度我国经济实现“开门红”均抱有较大信心。国家统计局近期公布的数据显示，1-2月全国规模以上工业增加值同比增长7.2%，较去年12月增加1个百分点；1-2月全国固定资产投资同比增长7.9%，涨幅创去年8月以来新高，其中房地产(000736,股吧)开发投资增速更是刷新三年来的最高纪录。

联讯证券首席策略分析师朱俊春表示，1-2月多项经济数据则证伪了之前对经济下行的忧虑，“综合内外需情况，一季度GDP有望重新回到6.9%以上，为全年经济打下牢固的基础，考虑到通胀中枢已经抬升，再叠加美联储加息节奏可能加快，结合金融去杠杆的需要，央行很可能在二季度开启存贷款利率的加息”。

华泰证券(601688,股吧)研究所宏观首席分析师李超也指出，在消费稳健增长、进出口增速继续回升、地产投资表现不弱等逻辑支撑下，经济未来快速回落的可能性较低。

新风险

依旧向好的经济走势无法掩盖潜在的风险。课题组报告指出，今年二季度我国经济将受外部冲击影响，例如美联储加息提高我国货币政策操作难度，而中美贸易摩擦为中美贸易带来阴影，美国经济周期的不确定性则增加了金融市场的调整压力和风险。

汪红驹表示，今年政府工作报告设定的GDP增长目标是6.5%左右，这表明我国政府正愈发淡化经济增长目标，更加强调经济高质量发展，考虑到带动本轮经济回升的重要因素如房地产投资、出口增长都已经基本进入后半程，预计今年经济增速将出现小幅调整。“从投资来看，在防范金融风险、金融供给收缩的情况下，国内投资需求面临下行压力”，汪红驹进一步指出，尽管当前外部经济表现持续向好，但美联储加息过快、贸易争端加剧这两大因素可能对全球经济复苏进程构成影响。

今年政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任黄守宏在解读GDP 6.5%左右的增速目标时表示，去年我国设定的目标是6.5%左右，经济实际增长6.9%，而今年维持同样的目标，是因为中国经济发展转变了阶段，保持经济合理增速，有利于推动结构加快优化升级。黄守宏直言，近年来我国一再强调，只要就业增加、收入增长、环境改善，经济增速高一点、低一点都是可以接受的。

课题组报告也认为，当前我国宏观经济稳中趋好，虽存在经济下行的预期，但不存在显著负产出缺口，宏观政策的重心是深化供给侧改革，提高长期潜在产出。也就是说，只要保证不发生严重的经济危机和宏观调控失误，在未来30多年只要保持高于主要发达经济体的增长速度，着力于解决好国内经济发展不平衡不充分的主要矛盾，“新三步走”战略目标就能顺利实现。

新引擎持续释能

在新时代的背景下，宏观调控如何综合施策是业界关注的焦点。对此，课题组报告建议，相关部门需要防范化解重大风险，促进经济向高质量发展平稳转型，同时坚定有序推动对外开放，建设开放型经济。其他建议还包括实施乡村振兴，改善民生生态；继续推动四大战略加大力度推进经济结构升级；积极财政政策聚力增效，更好发挥结构性调整的作用等。

分析普遍认为，多措并举之下，实现今年6.5%左右的GDP增长目标几成定局。“预计今年上半年GDP增长6.9%左右，完成全年增长6.5%左右的目标不成问题”，汪红驹表示。今年全国两会期间，国家发改委主任何立峰也直言，今年的政府工作报告提出GDP增长6.5%左右的目标，考虑到我国经济的活力、潜力，有后劲有韧劲，我们有信心实现这一目标。

具体来说，何立峰表示，在拉动经济增长的“三驾马车”方面，今年我国将继续保持消费平稳增长，消费对经济增长的贡献率预计在60%左右；投资方面，加大对短板、对实体经济、对民营资本的投资力度；外贸方面，中国经济已经深入融合到世界经济中，只要世界经济保持稳定，外贸出口就能保持对中国经济增长8%-9%的贡献率。

与此同时，有关中国经济会出现“硬着陆”的担忧正被加速打消。北京大学光华管理学院应用经济学系副教授颜色直言，近十年我国产业结构正加速转型，服务业占比已超过50%，最近两年增长速度也均高于7.5%，仍保持较快增势，而随着全球经济同步复苏，我国出口也有望延续快速增长态势，此外，受益于国内市场、国际市场需求回暖，民间投资也会继续推动投资增长企稳。“因此，我国经济不可能会出现所谓的"硬着陆"，颜色表示。